Ce este Volatilitatea Cota de tranzacționare?
Tranzacționarea cotațiilor de volatilitate este practica de a cita contracte de opțiuni în ceea ce privește volatilitățile implicite ale acestora, mai degrabă decât oferta lor și cererea prețurilor.
Mai general, tranzacționarea cotațiilor de volatilitate se poate referi la practica de a lua decizii de investiții pe baza volatilității anticipate a valorilor mobiliare implicate.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacționarea cotelor de volatilitate constă în luarea deciziilor de investiții bazate pe volatilitatea anticipată a valorilor mobiliare. Pe piața opțiunilor, investitorii pot tranzacționa pe baza volatilității implicite a contractelor de opțiuni. Această abordare a investiției poate fi matematic complexă și este utilizată în general de investitori cu mai multă experiență.
Înțelegerea tranzacției de cotare a volatilității
În general, comercianții iau decizii de investiții, luând în considerare dacă prețul curent al unei garanții este rezonabil în comparație cu valoarea sa intrinsecă sau cu prețul viitor prevăzut. Cu toate acestea, unii investitori sunt mai puțin preocupați de prețul unei garanții. În schimb, acestea se concentrează pe câtă volatilitate este probabil să experimenteze securitatea în viitor.
Pe piața de opțiuni, comercianții care adoptă o strategie de tranzacționare a volatilității vor evalua uneori opțiunile bazate în principal pe volatilitățile lor implicite, mai degrabă decât pe prețurile cotate. Toate celelalte fiind egale, o opțiune este mai valoroasă dacă activul de bază este extrem de volatil. Acest lucru se datorează faptului că activele mai volatile sunt mai predispuse să redea opțiunea „în bani”, ceea ce le face profitabile pentru deținătorul opțiunii.
Ca în cazul oricărui activ financiar, prețul unui contract de opțiuni variază în funcție de ofertă și cerere. Folosind formule precum Modelul Scholes Negre, platformele de tranzacționare a opțiunilor vor enumera volatilitatea implicită a opțiunilor. Adică vor afișa volatilitatea pe care cumpărătorii și vânzătorii acestei opțiuni presupun implicit că vor apărea în viitor, pe baza modelelor lor de cumpărare și vânzare în acea garanție.
Comercianții care consideră că volatilitatea implicită a unei opțiuni date este nerealist scăzută ar putea căuta să obțină profit prin achiziționarea acestei opțiuni. Acesta ar fi un exemplu de comercializare a cotelor de volatilitate pe piața de opțiuni.
Un concept înrudit, dar distinct, este arbitrajul de volatilitate, care implică încercarea de a calcula diferența dintre volatilitatea viitoare anticipată a unui stoc sau a unui alt activ și volatilitatea implicită a opțiunilor care sunt conectate la acel activ de bază. Dacă se constată o divergență semnificativă, comerciantul poate căuta să exploateze oportunitatea de arbitraj cumpărând și vânzând între aceste două active.
Ipoteze model
Este important să ne amintim că, la fel ca în orice model, modelul Scholes Negre se bazează pe simplificarea presupunerilor care îl pot determina să se abată de la realitate în anumite condiții. De exemplu, se presupune că nu se plătesc dividende în legătură cu opțiunea și că opțiunea este tranzacționată cu costuri de tranzacție zero.
Exemplu real de tranzacționare a cotelor de volatilitate
Emma este un comerciant de opțiuni care are în vedere achiziționarea unei opțiuni put al căror activ de bază este popularul SPDR S&P 500 ETF. Atunci când cercetează garanțiile din octombrie 2019, ea observă că prețul de piață al activului de bază este de 290 USD
După ce a examinat opțiunile de vânzare care expiră pe 18 septembrie 2020, ea găsește un contract cu un preț de grevă de 200 USD, care se tranzacționează la un preț cerut de 2, 66 USD pe contract. Conform calculelor sale, aceasta rezultă pentru o volatilitate implicită de puțin peste 28%. Deoarece Emma este convinsă că probabil vor exista niveluri mai mari de volatilitate în acest activ, ea concluzionează că opțiunea este subestimată și inițiază o poziție lungă.
