Ofertele publice inițiale (IPO) au devenit unul dintre cele mai interesante evenimente de pe Wall Street după ce dotcom heyday a creat mai mulți milionari de hârtie decât orice altă dată din istorie. Chiar dacă IPO continuă să domine presa, mulți mici investitori încep să descopere oportunitățile vaste disponibile în delistări, care sunt tipul opus de tranzacție.
Cum funcționează deliberările?
Delicierile apar atunci când companiile decid să-și elimine stocurile de la bursele pentru a privatiza sau pur și simplu pentru a trece pe piețele de vânzare fără bancă (OTC).
Acest proces are loc într-unul din două moduri:
- Eliminările voluntare apar atunci când o companie decide că ar dori să cumpere toate acțiunile sale sau să se mute pe o piață OTC, respectând în totalitate schimburile. De obicei, acestea sunt tipurile de delistări pe care investitorii ar trebui să le urmărească cu atenție. Eliminările forțate apar atunci când o companie este obligată să se retragă dintr-un schimb, deoarece nu îndeplinește cerințele de listare impuse de schimb. De obicei, companiile sunt notificate cu 30 de zile înainte de a fi retrase. Drept urmare, prețurile acțiunilor pot scădea.
Avantajele și dezavantajele eliminării voluntare
Companiile pot decide să se înregistreze pentru o varietate de motive care pot fi bune sau rele pentru acționari.
Câteva dintre cele mai comune motive includ:
- Economii de capital - Costurile de a fi companie tranzacționată public sunt substanțiale și sunt ocazional dificil de justificat cu o capitalizare a pieței scăzută, mai ales după ce legile Sarbanes-Oxley au cerut dezvăluiri sporite. Drept urmare, înregistrarea poate economisi milioane de companii și poate recompensa acționarii cu un venit net mai mare și câștig pe acțiune (EPS). Mișcare strategică - Acțiunile companiei pot fi tranzacționate sub valoarea intrinsecă, obligând compania să achiziționeze propriile acțiuni ca mișcare strategică. În mod obișnuit, rezultă că acționarii sunt recompensați cu profituri substanțiale pe termen scurt. Probleme de reglementare - Bursele de valori precum Nasdaq și New York Stock Exchange au cerințe minime pentru ca companiile să rămână listate. Dacă o companie nu îndeplinește aceste cerințe, poate fi forțată să se retragă. Cauzele eliminării pot include eșecul depunerii de rapoarte financiare la timp, prețul acțiunilor mai mic decât cel necesar sau capitalizarea de piață insuficientă. În cele din urmă, companiile pot avea un stimulent clar pentru a-și elimina stocul de la schimburile publice - nu este neapărat un lucru rău!
Cum să profite de la eliminări
Reducerile pot avea sens pentru companii, dar cum poate investitorul mediu să profite de situație? Ei bine, cele mai bune oportunități se găsesc în companiile care se delistează în mod voluntar pentru a intra în privat și pentru a-și încasa acționarii. De obicei, acest lucru se datorează faptului că conducerea este sigură că compania este subevaluată sau ar putea economisi bani substanțiali prin operarea ca o întreprindere privată. Aceste eforturi de încasare a acționarilor pot produce adesea rentabilități substanțiale investitorilor dispuși să facă o mică temă.
Cheia acestei strategii este găsirea unor cazuri în care companiile minuscule încearcă să „înșele” Securities and Exchange Commission (SEC). SEC mandată ca companiile să depună documente în cazul în care aleg să fie private, dar pot evita eforturile suplimentare dacă au mai puțin de 300 de acționari. În consecință, companiile mici emit adesea mari scinderi de acțiune inversă pentru a-și reduce numărul de acționari și pentru a plăti restul acționarilor care dețin mai puțin de această sumă cu compensația în numerar.
Din fericire, mulți investitori instituționali evită aceste stocuri din cauza lipsei de lichiditate și a riscului asociat acestor oferte. Cu toate acestea, acționarii mici pot adesea să netifice un profit frumos din strategie.
De exemplu, să zicem că compania XYZ a emis o acțiune inversă de 600: 1 și apoi și-a achiziționat acțiunile la 5 dolari. În mod incredibil, acțiunile au fost tranzacționate la 4, 24 USD, cu mult sub prețul de răscumpărare după divizarea acțiunilor. Acest lucru s-a produs în ciuda planului de privatizare, care a fost considerat ca urmare a lipsei de lichidități a stocului și a faptului că nu a fost acoperit puternic de nicio instituție. Nu puțini investitori individuali ar reduce aproape 18% câștiguri în câteva săptămâni!
De asemenea, acționarii pot găsi și alte oportunități în rambursările întunecate oferite în tranzacțiile de privatizare. Uneori, companiile vor oferi oferte de drepturi, garanții, obligațiuni, valori mobiliare convertibile sau acțiuni preferate pentru a atrage acționarii să liciteze acțiunile lor în demersul de a se privatiza. Din păcate, multe dintre aceste oferte sunt limitate la acționarii mai mari care sunt capabili să negocieze mai eficient.
Găsirea oportunităților
Toate evenimentele corporative semnificative trebuie înregistrate în înregistrări în SEC. Drept urmare, investitorii pot găsi rapid posibilități de delimitare în înregistrările SEC care sunt disponibile public prin baza de date EDGAR a SEC.
Delistările se găsesc în trei tipuri de înregistrări SEC:
- Evenimente curente 8-K - Înregistrările în 8-K spun investitorilor când și de ce compania se retrage și sunt adesea prima notificare publică a unei astfel de intenții. Aceasta include anunțurile inițiale ale scindurilor de acțiuni, care pot fi un precursor al privatizării în companii mai mici. Lista 14A Declarații privind procura - Declarațiile de procură permit acționarilor să voteze dacă vor trece prin eliminare (dacă este voluntară). Acest lucru apare de obicei în timpul unei tranzacții private-private și poate fi, de asemenea, prima notificare publică a unei astfel de intenții. Situații de înregistrare S-1 / F-1 - Aceste înregistrări prezintă detaliat orice titluri noi emise ca urmare a eliminării, care pot include acțiuni preferate, obligațiuni, garanții sau titluri în cadrul companiei private.
Linia de jos
În final, eliminările pot oferi oportunități de investiții profitabile sau pot pierde bani majori acționarilor. Totul depinde de motivațiile din spatele privatizării, de mărimea companiei și de condițiile ofertei. Investitorii dispuși să investească timp și eforturi pentru a găsi și a găsi oportunități de cercetare pot descoperi anumite portofele pentru portofoliile lor care pot performa extrem de bine pe termen scurt.
