În timp ce unele companii mari și de succes sunt încă în proprietate privată, multe firme aspiră să devină deținute public. Ei intenționează să obțină acces la o altă sursă de fonduri pentru operațiuni. O ofertă publică inițială (IPO) reprezintă prima ofertă a capitalurilor proprii ale unei companii private pentru investitorii publici. În general, acest proces este considerat a fi foarte intens și include multe obstacole de reglementare pentru a trece peste. Procesul formal de producere a IPO este bine documentat și structurat. Cu toate acestea, procesul de transformare prin care o companie trece de la o firmă privată la o firmă publică este mai complicat.
TAKEAWAYS CHEIE
- Prima etapă, transformarea pre-IPO, este o etapă de restructurare atunci când o companie privată stabilește temelia pentru a deveni tranzacționată public. A doua etapă, tranzacția IPO, are loc de obicei chiar înainte de vânzarea acțiunilor. A treia etapă, perioada post-IPO, presupune executarea promisiunilor și strategiilor de afaceri pe care compania le-a angajat în etapele precedente.
O companie trece printr-un proces de transformare IPO în trei părți: o fază de transformare pre-IPO, o fază de tranzacție IPO și o fază de tranzacție post-IPO.
1. Etapa de transformare pre-IPO
Etapa de transformare pre-IPO este o fază de restructurare atunci când o companie privată stabilește temelia pentru a deveni tranzacționată public. Întrucât principalul obiectiv al companiilor publice este de a maximiza valoarea acționarilor, compania ar trebui să dobândească un management care are experiență în acest sens. Mai mult, companiile ar trebui să-și reexamineze procesele și politicile organizaționale. Acestea trebuie să facă modificările necesare pentru a îmbunătăți guvernanța corporativă și transparența companiei. Cel mai important, compania trebuie să dezvolte și să articuleze o strategie eficientă de creștere și de afaceri. O astfel de strategie poate convinge potențialii investitori că compania este probabil să devină mai profitabilă în viitor. În medie, această etapă durează de obicei aproximativ doi ani până la finalizare.
Etapa de transformare pre-IPO poate fi deosebit de dificilă pentru fondatorii companiei. În unele cazuri, nu au mai fost niciodată implicați cu o companie comercializată anterior. Ca acționari importanți ai unei companii private, fondatorii sunt obișnuiți să conducă afacerea în mod propriu. Este posibil ca fondatorii să se fi ocupat de fondurile de capital de risc pe parcursul creșterii lor. Cu toate acestea, modalitățile prin care fondurile de capital de risc pornesc valorile sunt destul de diferite de piața bursieră.
2. Etapa tranzacției IPO
Etapa tranzacției IPO are loc de obicei chiar înainte de vânzarea acțiunilor. Această fază presupune atingerea obiectivelor care ar trebui să îmbunătățească evaluarea inițială a firmei. Partea critică a acestui pas este maximizarea încrederii și credibilității investitorilor pentru a se asigura că problema va avea succes. De exemplu, companiile pot alege să aibă contabilitate de renume și firmele de avocatură să se ocupe de documentele formale asociate cu depunerea. Aceste acțiuni sunt concepute pentru a dovedi potențialilor investitori compania este dispusă să cheltuiască un pic în plus. Acest lucru poate ajuta la asigurarea IPO în conformitate cu planul.
Etapa tranzacției IPO este cea în care așteptările se ciocnesc adesea cu realitatea, iar IPO poate chiar eșua. Înainte de a intra în public, firmele de succes și conducerea lor primesc adesea recenzii de presă strălucitoare și evaluări crescânde de la analiști. Pe măsură ce IPO se apropie, devine necesar să se găsească investitori care sunt dispuși să plătească ceea ce compania se presupune că merită. În timp ce unele IPO, cum ar fi Uber, se confruntă cu dificultăți, altele nu reușesc în totalitate. De exemplu, IPO-ul WeWork a fost anulat cu puțin timp înainte ca firma trebuia să facă publică. Deveni clar că piața nu va plăti nicăieri aproape de ceea ce analiștii au pretins că WeWork merită.
Etapa tranzacției IPO este cea în care așteptările se ciocnesc adesea cu realitatea, iar IPO poate chiar eșua.
3. Etapa tranzacției post-IPO
Etapa de tranzacție post-IPO implică executarea promisiunilor și strategiilor de afaceri pe care compania le-a angajat în etapele precedente. Compania nu ar trebui să se străduiască să îndeplinească așteptările, ci, mai degrabă, să le bată. Companiile care frecvent câștigă estimările de câștig sau ghidul sunt de obicei recompensate financiar pentru eforturile depuse. Această etapă este de obicei foarte lungă, deoarece acesta este momentul în care companiile trebuie să demonstreze pieței că sunt performanți puternici pe termen lung.
Deși este mai puțin stresant decât IPO în sine, conducerea firmei trebuie să învețe să facă față fluctuațiilor prețurilor la acțiuni în etapa de tranzacție post-IPO. Analizele au ajuns adesea la un progres constant. Fiecare stoc scade ca și la un moment dat. Când se întâmplă acest lucru, compania trebuie să învețe să facă față unei narațiuni pe care nu o controlează și a unei prese neobosite.
