Depunerea pentru protecția falimentului din capitolul 11 înseamnă pur și simplu că o companie este în pragul falimentului, dar consideră că poate avea din nou succes dacă i se oferă posibilitatea de a-și reorganiza activele, datoriile și afacerile. Deși procesul de reorganizare al capitolului 11 este complex și costisitor, majoritatea companiilor, dacă li se oferă alegerea, preferă capitolul 11 altor dispoziții în faliment, cum ar fi capitolul 7 și capitolul 13, care încetează operațiunile companiei și duc la lichidarea totală a activelor către creditori. Depunerea pentru capitolul 11 oferă companiilor o ultimă oportunitate de a avea succes.
Înțelegerea capitolului 11 Faliment
În timp ce capitolul 11 poate scuti o companie de la declararea falimentului total, deținătorii de obligațiuni și acționarii companiei sunt de obicei pentru o călătorie aspră. Atunci când o companie depune o protecție pentru capitolul 11, valoarea acțiunii acesteia scade în mod semnificativ, pe măsură ce investitorii își vând pozițiile. În plus, depunerea pentru protecția împotriva falimentului înseamnă că compania este într-o formă atât de aspră încât probabil ar fi anulată din marile burse, cum ar fi Nasdaq sau Bursa de Valori din New York, și a fi reținută pe foile roz sau Over-The-Counter Bulletin Board (OTCBB).
Atunci când o companie aflată în procedură de faliment este listată pe foile roz sau OTCBB, litera „Q” este adăugată la sfârșitul simbolului companiei de ticker pentru a o diferenția de alte companii. De exemplu, dacă o companie cu simbolul ticker ABC ar fi fost plasată pe OTCBB din cauza capitolului 11, noul său simbol al tickerului ar fi ABCQ.
Conform capitolului 11, corporațiile au voie să continue operațiunile de afaceri, dar instanța de faliment păstrează controlul asupra deciziilor de afaceri semnificative. De asemenea, corporațiile pot continua să tranzacționeze obligațiuni și acțiuni ale companiei pe tot parcursul procesului de faliment, dar trebuie să raporteze înregistrarea la Securities and Exchange Commission în termen de 15 zile. Odată ce falimentul capitolului 11 este înregistrat, instanța federală numește unul sau mai multe comitete care au sarcina de a reprezenta și de a lucra cu creditorii și acționarii corporației pentru a dezvolta o reorganizare corectă. Societatea, împreună cu membrii comitetului, creează un plan de reorganizare care trebuie confirmat de instanța de faliment și convenit de toți creditorii, deținătorii de obligațiuni și acționarii.
Uneori, după o reorganizare, o companie va emite noi stocuri care sunt considerate diferite de stocul de preorganizare. Dacă se întâmplă acest lucru, investitorii vor trebui să știe dacă compania le-a oferit acționarilor săi posibilitatea de a schimba stocul vechi cu noi acțiuni, deoarece stocul vechi va fi de obicei considerat inutil atunci când va fi emis noul stoc.
Pe toată durata reorganizării, deținătorii de obligațiuni nu vor mai primi plăți cupon și / sau rambursări principale. Mai mult, obligațiunile companiei vor fi, de asemenea, retrogradate către obligațiuni de calitate speculativă, altfel cunoscute sub numele de junk bonds. Întrucât majoritatea investitorilor se tem să cumpere obligațiuni necombustibile, investitorii care vor să își vândă obligațiunile vor trebui să facă acest lucru cu o reducere substanțială.
După procesul de reorganizare și în funcție de condițiile dictate de planul de restructurare a datoriilor, compania poate solicita investitorilor să-și schimbe obligațiunile vechi cu acțiuni și / sau obligațiuni noi. Aceste noi emisiuni de acțiuni și obligațiuni reprezintă încercarea companiei de a crea un nivel mai gestionabil al datoriei.
Dacă planul de reorganizare nu reușește și datoriile companiei încep să-și depășească activele, atunci falimentul este transformat într-un faliment din capitolul 7.
Modul în care diviziunea activelor se diferențiază în conformitate cu capitolul 7 faliment
În cadrul falimentului capitolului 7, toate activele sunt vândute în numerar. Acea numerar este apoi utilizată pentru a plăti cheltuielile juridice și administrative care au fost efectuate în timpul procesului de faliment. După aceea, numerarul este distribuit mai întâi deținătorilor de creanță și apoi debitorilor negaranți, inclusiv proprietarilor de obligațiuni. În cazul extrem de rar în care mai rămâne bani, restul este împărțit între acționari.
Pe de altă parte, dacă planul de reorganizare sfârșește cu succes și compania revine la o stare de rentabilitate, atunci se pot întâmpla mai multe lucruri pentru obligațiunile sau acțiunile pre-reorganizare ale investitorilor. În cazul obligațiunilor, investitorii pot fi obligați să-și schimbe obligațiunile vechi pentru o combinație de obligațiuni sau acțiuni noi, în funcție de condițiile cerute de planul de restructurare a datoriilor. În plus, se vor relua cuponul și rambursările principale ale noilor instrumente de creanță.
Totuși, acționarii nu tind să fie atât de norocoși. După restructurare, compania emite, de regulă, noi acțiuni, ceea ce face ca stocul de pre-reorganizare să fie inutil. În unele cazuri, deținătorilor de stoc vechi li se permite să-și schimbe valorile mobiliare pentru o sumă actualizată din noul stoc, care este dictat de planul de reorganizare.
