Dacă sunteți vreodată în căutarea unui subiect care să vă ajute să derulați rapid o conversație, astfel încât să puteți rămâne singur să vă gândiți la investițiile dvs., atunci începeți să vorbiți despre ratele dobânzii. Ochii ascultătorului tău au garanția să se întindă și vei fi singur în cel mai scurt timp.
Dar pentru cei care dețin investiții, subiectul nu este atât de uscat pe cât credeți. De fapt, este ceva ce investitorii ar trebui să depună eforturi pentru a înțelege. Conform teoriei financiare, ratele dobânzilor sunt fundamentale pentru evaluarea companiei și, prin urmare, joacă un rol important în modul în care punem preț pe acțiuni.
Aici aruncăm o privire la relația dintre ratele dobânzii și prețul acțiunilor.
Rata dobânzii și prima de risc
Gândiți-vă la o rată a dobânzii ca la costul banilor, care la fel ca și costul de producție, forța de muncă și alte cheltuieli este un factor al rentabilității unei companii.
Costul fundamental al banilor pentru un investitor este rata de trezorerie a cărei rentabilitate este garantată de „credința deplină și creditul” guvernului american. Conform teoriei financiare, propunerea de valoare a unui stoc începe de aici: acțiunile sunt active riscante, chiar mai riscante decât obligațiunile, deoarece deținătorii de obligațiuni își plătesc capitalul înainte de acționari în caz de faliment. Prin urmare, investitorii necesită un randament mai mare pentru asumarea unui risc suplimentar, investind în acțiuni în loc de note de trezorerie, care sunt garantate să plătească un anumit randament.
Randamentul suplimentar pe care investitorii îl pot aștepta teoretic de la acțiuni este denumit „prima de risc”. Istoric, prima de risc se ridică la aproximativ cinci procente. Aceasta înseamnă că, dacă rata fără riscuri (rata notei Trezoreriei) este de patru procente, atunci investitorii ar solicita o rentabilitate de nouă procente dintr-un stoc. Prin urmare, randamentul total al unei acțiuni este suma a două părți: rata fără riscuri și prima de risc.
Rata de rentabilitate obligatorie
Dacă creșterea returnării necesare, prețul acțiunilor va scădea și invers. Acest lucru are sens: dacă nu se schimbă nimic, prețul trebuie să fie mai mic pentru ca investitorul să aibă randamentul necesar. Există o relație inversă între rentabilitatea necesară și prețul acțiunilor pe care investitorii îl atribuie unui stoc.
Randamentul necesar poate crește dacă prima de risc sau rata fără riscuri cresc. De exemplu, prima de risc ar putea crește pentru o companie dacă unul dintre cei mai buni manageri ai acesteia își dă demisia sau dacă compania decide brusc să-și reducă plata dividendelor. Iar rata fără riscuri va crește dacă crește ratele dobânzilor.
Deci, modificările ratelor dobânzii afectează valoarea teoretică a companiilor și a acțiunilor acestora - practic, valoarea justă a unei acțiuni este fluxurile sale de numerar viitoare proiectate actualizate cu ajutorul ratei de rentabilitate cerute de investitor. Dacă ratele dobânzilor scad și orice altceva este menținut constant, valoarea acțiunii ar trebui să crească. De aceea, piața se înveselește, în general, când Rezerva Federală americană anunță o reducere a ratei. Dimpotrivă, dacă Fed crește ratele (menținând totul altceva constant), atunci valorile de acțiune ar putea scădea.
Cât afectează ratele dobânzilor companiilor
Ratele dobânzii afectează și operațiunile companiei. Orice creștere a ratelor dobânzii pe care o plătește își va crește costul de capital. Prin urmare, o companie trebuie să depună eforturi mai mari pentru a genera randamente mai mari într-un mediu cu interes ridicat. În caz contrar, cheltuiala cu dobânzile umflate va mânca din profiturile sale. Profiturile mai mici, intrările de numerar mai scăzute și o rată de rentabilitate necesară mai mare pentru investitori se traduce într-o valoare justă scăzută pentru acțiunile companiei.
În plus, dacă costurile ratei dobânzii cresc până la un nivel încât compania are probleme pentru a-și achita datoria, atunci supraviețuirea ei poate fi amenințată. În acest caz, investitorii vor solicita o primă de risc și mai mare. Drept urmare, valoarea justă va scădea și mai departe.
În cele din urmă, ratele dobânzilor ridicate merg, în mod normal, mână în mână cu o economie lentă. Acestea împiedică oamenii să cumpere lucruri și companiile să investească în oportunități de creștere. Drept urmare, vânzările și profiturile scad, la fel ca și prețul acțiunilor.
Linia de jos
În teoria financiară, evaluarea începe cu o întrebare simplă: dacă veți pune bani în această companie, care sunt șansele să obțineți un profit mai bun decât dacă investiți în altceva? Ratele dobânzilor joacă un rol important în determinarea a ceea ce ar putea fi altceva. (Pentru mai multe, verificați cum afectează ratele dobânzilor pe piața bursieră .)
