Mișcări majore
Deși este greu de spus cu siguranță, performanța aproape pozitivă a pieței pare să reflecte optimismul în legătură cu un acord comercial dintre SUA și China care domină titlurile financiare. Cel mai bun negociator pentru chinez, Liu He, va fi joi la Washington, ceea ce ar putea duce la alte zvonuri / știri pozitive vineri.
Îngrijorările legate de relația comercială SUA-China cuprind mai mult decât doar daunele tarifelor mai mari pe care le-ar putea aduce comercianții cu amănuntul din SUA, cheltuielile consumatorilor sau exporturile agricole de la producătorii autohtoni. Tarifele proiectate să provoace daune economice în China sunt susceptibile să se răspândească pe alte piețe emergente, cum ar fi India și America de Sud. După cum puteți vedea în graficul următor, în ciuda recuperării actuale a acțiunilor americane, stocurile indiene au scăzut cu încă 1, 6%.
Există o relație puternică între piețele emergente și prețurile mărfurilor, ceea ce reprezintă un loc real slab pentru cei mai mari doi parteneri de export ai Statelor Unite: Canada și Mexic. Cu alte cuvinte, dacă economia Chinei se contractă, prețurile mărfurilor vor scădea. Acest lucru dăunează Canadei și Mexicului (economii dependente de exportul de mărfuri), ceea ce la rândul său va reduce cererea de bunuri și servicii americane pe acele piețe.
S&P 500
Deși indici majori ai SUA s-au descurcat astăzi mai puțin, sunt încă îngrijorat de faptul că așteptările de volatilitate rămân ridicate. Aș pune cote foarte favorabile la o respingere pe termen scurt, dar CBOE Volatility Index (VIX), sau indicele de frică al pieței, reflectă clar o atitudine „aștepta și vede” din partea investitorilor. Acum, că veniturile din primul trimestru sunt în mare parte în urma noastră, cred că investitorii se vor concentra prea mult asupra problemelor comerciale, ceea ce va menține un interval de tranzacționare mediu destul de larg pe termen scurt.
Cu toate acestea, așa cum am spus de câteva ori în ultimele două săptămâni, o consolidare pe termen scurt în S&P 500, pe măsură ce indicele atinge cele mai mari niveluri anterioare, nu este neobișnuită și nici alarmantă. În opinia mea, faptul că indicii cu capacități mici, precum Russell 2000, au rămas peste punctele lor recente de dezlănțuire este un semn extrem de încurajator potrivit căruia participanții la risc caută în continuare oportunități bune.
Voi căuta lucruri în următoarele două săptămâni care să confirme o redresare, precum performanțe mai bune pe piața obligațiunilor cu randament ridicat și stocurile de transport. Ambele categorii cheie au fost prea slabe pentru confortul meu, iar revenirea la nivelurile maxime anterioare (sau o scădere) mi-ar crește încrederea că indicii majori de acțiuni se datorează unei alte perioade mai mari.
:
Investiții în China
Măsurați volatilitatea cu un interval mediu adevărat
Inversare China ETF-uri Etapă după amenințarea tarifelor Tweet
Indicatori de risc - Nu există semne de panică completă
După cum am scris anterior, VIX a aprins câteva semnale importante de avertizare pe termen scurt, dar cred că există dovezi bune că investitorii încă nu sunt îngrijorați de o panică completă a pieței.
Unul dintre indicatorii cheie de piață pe care mă bazez este indicele SKEW. Ca și VIX, SKEW este publicat de schimbul CBOE și reprezintă o măsură a comportamentului investitorilor prin piața de opțiuni. Mai exact, SKEW analizează ce se întâmplă pentru a pune opțiuni pe S&P 500 care sunt utilizate de profesioniști pentru a proteja riscul dezavantaj.
Dacă investitorii se așteaptă la o scădere semnificativă a pieței, SKEW va crește un nivel mai mare, deoarece opțiunile de vânzare sunt la cerere. SKEW va scădea atunci când investitorii vor fi mai încrezători și nu sunt la fel de îngrijorați de o mare mișcare spre dezavantaj.
În graficul următor, puteți vedea modul în care SKEW a semnalat panica de piață cu vârfuri începând cu luna august a anului trecut, deoarece S&P 500 a fost înclinat chiar înainte de marile scăderi din trimestrul IV. Comparați mișcarea actuală din SKEW cu perioadele anterioare de încredere, cum ar fi sfârșitul lunii decembrie și ianuarie. Chiar în condițiile în care piața s-a vândut marți, SKEW a scăzut și a prețurilor într-o probabilitate scăzută pentru un declin mare.
Acest indice nu este predictiv 100%, dar în experiența mea, atunci când SKEW este în scădere cu piața, este un semnal de încredere că scăderea este probabil să fie limitată ca dimensiune și durată. Practic, indică faptul că, deși comercianții sunt stresați, reducerile de pe piață se vor transforma în oportunități de cumpărare.
:
Care este relația dintre volatilitatea implicată și volatilitatea înclinării?
Stocul electronic de arte lovește rezistența cheie înainte de a cădea mai jos
Acțiunile grupului de potrivire semnalează o activitate de mare cerere
Linie de jos - Urmăriți datele despre inflație
După cum am menționat în numărul de luni al consilierului grafic, cea mai mare știre economică publicată săptămâna aceasta este Indicele prețurilor de producție (IPP) mâine dimineață și Indicele prețurilor de consum (IPC) vineri. IPP va fi deosebit de interesant, deoarece investitorii ar putea să poată detecta daune din tarifele din date. Nu mă aștept la o mare surpriză, dar spre deosebire de versiunile obișnuite de PPI, aceasta are potențialul de a muta piața dacă datele sunt deosebit de slabe.
Mai exact, ceea ce vor căuta investitorii este dacă prețurile de producție (producție) cresc din cauza tarifelor. Acest tip de inflație va pune amprenta asupra Washingtonului și poate ajuta la motivarea unei soluționări pe termen scurt la disputele comerciale actuale.
