2018 a fost un an turbulent pentru lumea financiară. Stocurile au scăzut dramatic în ultima parte a anului, pesimiștii au cerut o recesiune în viitorul apropiat, noi industrii au încolțit, au crescut și, probabil, s-au prevestit. Există cel puțin o zonă a peisajului investițional care a fost relativ stabilă în ceea ce privește intrările globale și creșterea, însă: ETF-urile. Fondurile tranzacționate la bursă au înregistrat intrări de peste 280 de miliarde de dolari anul trecut, marcând al treilea an consecutiv, în care alternativa fondului mutual cu costuri mici a crescut cu cel puțin 250 de miliarde de dolari.
Odată cu extinderea continuă a spațiului ETF în ceea ce privește activele, numărul fondurilor tranzacționate în schimb a continuat să crească. Pe măsură ce numărul de ETF-uri disponibile pentru investitori a crescut în mii și pe măsură ce fondurile au devenit tot mai specifice în ceea ce privește concentrarea, concurența dintre emitenții rivali s-a accentuat. Un mod în care multe fonduri au încercat să-i distragă pe investitori de rivalii lor este scăzând comisioanele pentru investitori. Acum, la începutul anului 2019, spațiul ETF se apropie de un reper crucial; anul acesta va vedea probabil că primele ETF-uri cu raport zero cheltuieli devin disponibile pentru clienți.
Curse spre fund
Taxa pe care un emitent ETF o percepe unui client, cunoscută sub numele de raport de cheltuieli, a fost de multă vreme una dintre atragerile majore ale acestui tip de fond. Spre deosebire de fondurile speculative, cunoscute pentru taxele de administrare de 2%, pe lângă reducerea cu 20% a tuturor profiturilor, ETF-urile raportează cheltuielile de rutină semnificativ sub 1%.
Având în vedere că din ce în ce mai mulți ETF-uri au câștigat dolari pentru clienți, unele fonduri au urmărit să reducă concurenții, iar rezultatul a fost o scădere constantă a raporturilor de cheltuieli ETF. Într-adevăr, în raportul ETF.com, în prezent există 11 ETF-uri din SUA care încarcă doar 0, 04% într-un raport de cheltuieli. Mai sunt încă cinci fonduri care încarcă doar 0, 03%. Pentru a înțelege cât de slabe sunt acele taxe, acestea se ridică la 4 sau, respectiv, 3 $, pentru fiecare 10.000 de dolari investiți. Multe dintre ETF-urile cu cele mai mici costuri sunt furnizate de emitenți importanți precum Vanguard, Schwab și iShares. Aceste firme pot profita de volumele lor masive pentru a-și preța taxele mai mici decât concurenții cu acoperire mai mică.
O privire la cele mai ieftine ETF-uri
Cele 16 ETF indicate mai sus se pot dovedi cu adevărat de succes pentru emitenții lor, chiar și cu raporturi de cheltuieli atât de reduse? Furnizorii au sperat să compenseze în volum crescut, iar până în prezent, clienții par să fie interesați. Cele 16 ETF-uri care încasau 4 USD sau mai puțin pe 10.000 de dolari investiți au atras mai mult de 62 de miliarde de dolari în intrări nete în 2018. Într-un domeniu de mii de fonduri, această mică piscină a adus aproape un sfert din totalul de numerar nou.
Ar putea toate acestea să indice un peisaj ETF în care taxele continuă să scadă? Pare probabil. O privire mai atentă la câteva dintre ETF-urile ultra-ieftine (dar nu gratuite) dezvăluie cât de solicitant pot fi clienții. Luați Invesco PureBeta MSCI USA ETF (PBUS). Acest fond are o vechime de aproximativ 15 luni din această scriere și reprezintă un raport de cheltuieli de doar 0, 04%. Cu toate acestea, PBUS are sub 3 milioane de dolari în total active, chiar dacă și-a depășit concurentul, Schwab US Large Cap Cap ETF (SCHX), cu aproximativ 300 de puncte de bază în cea mai mare parte a anului 2018. SCHX, în schimb, a adăugat aproximativ 3 miliarde de dolari noi bani doar în 2018. Este ușor să vă imaginați Invesco încercând să modifice fluxul de active prin lansarea unui nou ETF cu un raport de cheltuieli mai mic decât SCHX.
Emitenți precum iShares și Vanguard au lăsat deoparte speculațiile despre faptul că un ETF cu taxă zero este posibil să apară în viitorul apropiat. Fidelitatea s-a mutat deja în spațiul fondurilor cu comision zero cu fonduri mutuale index; compania a lansat patru astfel de fonduri în 2018. Cu toate acestea, în prezent acestea sunt deschise doar pentru investiții pentru clienții de brokeraj Fidelity.
Un emitent major precum Schwab ar putea elimina taxa de la unul dintre ETF-urile sale populare, cu tarife mici, fără a pierde mare parte din fluxul său anual de venituri. Într-adevăr, beneficiile, inclusiv volumele de tranzacționare mai mari și ratele de creștere a activelor, ar putea depăși veniturile pierdute prin reducerea proporției de cheltuieli. Pe de altă parte, un emitent care se apropie și se apropie de un loc printre jucătorii importanți din spațiul ETF ar putea atrage atenția semnificativă devenind primul care oferă un ETF fără taxe. Cazul Eithr este destul de ușor de imaginat la începutul anului 2019. Întrebarea poate să nu fie dacă va ajunge sau nu un raport ETF cu cheltuieli zero anul acesta, ci mai degrabă care emitent va ajunge acolo. Este probabil ca sosirea primului ETF fără taxe să inspire o schimbare semnificativă în spațiul mai mare de ETF. Cu toate acestea, odată ce ETF-urile încep să perceapă raporturi de cheltuieli de 0%, cum vor diferenția emitenții produsele de fondurile concurenților?
