Acțiunile Apple Inc. (AAPL) au sărit cu aproape 4, 5% după ce a raportat rezultatele fiscale din trimestrul doi 2018. Investitorii s-au aruncat la răscumpărarea masivă a acțiunilor de 100 de miliarde de dolari, în timp ce respirau și un suspin de ușurare că vânzările de iPhone nu s-au topit, așa cum se temeau mulți analiști și investitori. Dar, probabil, cea mai semnificativă știre din ultimele rezultate a fost cea mai mare creștere a veniturilor din servicii. Acest salt ar putea fi o schimbare semnificativă a paradigmei pentru Apple și, mai critic, o schimbare a modului în care investitorii se gândesc la evaluarea stocului. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea, scăderea accentuată a acțiunilor Apple poate fi o reacție excesivă. )
Unde ar fi astăzi prețul acțiunilor Apple dacă investitorii ar începe să evalueze Apple ca o poveste de creștere a abonaților, cum ar fi Netflix Inc. (NFLX), cu un flux de venituri recurent? Probabil că nu tranzacționează de 13, 7 ori fiscale estimările câștigurilor din 2019 de 13, 08 USD pe acțiune. Piața a demonstrat din nou o dată, este dispusă să plătească un multiplu mult mai mare pentru creșterea abonaților decât creșterea hardware-ului.
Datele NFLX de YCharts
Mai mult decât dublu
Netflix tranzacționează de aproape 67 de ori estimările din 2019 și de 6, 8 ori estimările de vânzări. Între timp, Apple tranzacționează de doar 3, 3 ori estimările de vânzare la un an și de 13, 7 ori estimările câștigurilor. La un număr de vânzări de tip Netflix, stocul Apple ar valora mai mult decât dublul valorii actuale - iar plafonul său de piață va crește până la aproape 1, 8 trilioane de dolari.
NFLX PS Ratio (Forward 1y) date de YCharts
Nu chiar
Analiza de mai sus nu este o comparație corectă, deoarece Apple vinde iPhone cu creștere mai lentă și alte produse care au și o natură mai ciclică, față de un model de abonament constant. Dar poate sugera, de asemenea, că la un moment dat în viitor, piața poate începe să evalueze compania ca mai mult decât un producător de hardware, dar și ca furnizor de servicii. Acest lucru ar duce probabil la o reevaluare a stocului, care va crește evaluarea.
Saltul mare al veniturilor din servicii
Apple a anunțat un salt mare al veniturilor din servicii pe parcursul trimestrului, în creștere cu 31% față de aceeași perioadă de acum un an, o creștere de 8% secvențial. Mai critice, veniturile serviciilor au urcat pentru a reprezenta aproximativ 15% din veniturile totale, în creștere față de 13% în aceeași perioadă de acum un an. Compania a anunțat, de asemenea, în cadrul conferinței, că are aproape 270 de milioane de abonați plătitori, dintre care 40 de milioane de abonați sunt pentru serviciul Apple Music.
Deja este mai mare decât Netflix
Veniturile serviciilor Apple din primele două trimestre ale anului au depășit deja estimările Netflix pentru întregul an. Compania a raportat venituri totale de 17, 6 miliarde de dolari, în timp ce Netflix este prognozat să crească venituri la 16, 1 miliarde de dolari în 2018. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea, de ce stocul Apple a putut atinge un nivel maxim .)
De asemenea, Apple generează mai multe venituri pe utilizator, pe baza datelor furnizate în comunicat și apel, la aproape 12, 25 USD pe lună, față de 9, 87 USD pe lună de Netflix.
NFLX Veniturile anuale estimează datele de la YCharts
Trebuie să ne gândim că, în timp, veniturile din servicii continuă să crească și să devină o parte mai semnificativă a veniturilor totale, modul în care investitorii apreciază Apple va începe să se schimbe și el. Este posibil să nu fie un tip de evaluare Netflix, dar este probabil la prețuri mult mai mari decât evaluarea sa actuală.
