Unele dintre motivele majore pentru care raportul datorie / capitaluri proprii (D / E) variază semnificativ de la o industrie la alta, și chiar între companii din cadrul unei industrii, includ niveluri diferite de intensitate de capital între industrii și dacă natura activității face ca transportul să fie ridicat nivelul datoriilor relativ ușor de gestionat.
Industriile care au de obicei cele mai mari raporturi D / E includ utilități și servicii financiare. Angrosiștii și industriile de servicii sunt de obicei printre cei cu cele mai mici.
Gradul de îndatorare / capitaluri proprii
Raportul D / E este o măsură de bază utilizată pentru evaluarea situației financiare a unei companii. Acesta indică proporția relativă din capitaluri proprii și datorii pe care o companie le folosește pentru a-și finanța activele și operațiunile. Raportul relevă cantitatea de pârghie financiară pe care o folosește o companie.
Formula folosită pentru calcularea raportului împarte datoriile totale ale unei companii la valoarea totală a capitalului propriu al acționarilor din companie.
De ce ratiile datoriei / capitalurilor proprii variază
Unul dintre motivele majore pentru care raporturile D / E variază este caracterul intensiv al capitalului industriei. Industriile cu capital intensiv, precum rafinarea petrolului și a gazelor sau telecomunicațiile, necesită resurse financiare importante și sume mari de bani pentru a produce bunuri sau servicii.
De exemplu, industria telecomunicațiilor trebuie să facă investiții foarte substanțiale în infrastructură, instalând mii de kilometri de cabluri pentru a oferi clienților servicii. Dincolo de această cheltuială de capital inițială, întreținerea, modernizarea și extinderea zonelor de servicii necesare necesită cheltuieli majore suplimentare de capital. Industrii precum telecomunicațiile sau utilitățile impun unei companii să își asume un angajament financiar important înainte de a furniza primul bun sau serviciu și de a genera orice venit.
Un alt motiv pentru care raporturile D / E variază se bazează pe faptul că natura afacerii înseamnă că poate gestiona un nivel ridicat al datoriei. De exemplu, companiile de utilități aduc o cantitate stabilă de venit; cererea pentru serviciile lor rămâne relativ constantă indiferent de condițiile economice generale. De asemenea, majoritatea utilităților publice funcționează ca monopoluri virtuale în regiunile în care își desfășoară activitatea, astfel încât nu trebuie să-și facă griji că sunt scoși de pe piață de un concurent. Astfel de companii pot transporta sume mai mari de datorii cu o expunere la risc mai puțin autentică decât o afacere cu venituri care sunt mai supuse fluctuației în concordanță cu sănătatea generală a economiei.
Ratele cele mai mari datorii / capitaluri proprii
În general, sectorul financiar are unul dintre cele mai mari raporturi D / E, dar privit ca o măsură a expunerii la risc financiar, acest lucru poate fi înșelător. Banii împrumutați sunt stocul băncii în comerț. Băncile împrumută sume mari de bani pentru a împrumuta sume mari de bani și, de obicei, operează cu un grad ridicat de pârghie financiară. Rapoarte D / E mai mari de 2 sunt comune pentru instituțiile financiare.
Alte industrii care prezintă în mod obișnuit un raport relativ mai mare sunt industriile care consumă capital, cum ar fi industria aeriană sau marile companii producătoare, care utilizează un nivel ridicat de finanțare a datoriilor ca practică comună.
Importanța datoriei și echității relative
Raportul D / E este o măsură esențială utilizată pentru a examina soliditatea financiară globală a companiei. Un raport în creștere în timp indică faptul că o companie își finanțează operațiunea din ce în ce mai mult prin intermediul creditorilor, mai degrabă decât prin angajarea propriilor sale resurse și că are o sarcină a dobânzii fixe relativ mai mare din sarcinile sale. De obicei, investitorii preferă companiile cu raporturi D / E scăzute, deoarece înseamnă că interesele lor sunt mai bine protejate în caz de lichidare. Rapoarte extraordinar de mari sunt neatractive pentru creditorii și poate face mai dificilă obținerea unei finanțări suplimentare.
Rata medie D / E între companiile S&P 500 este de aproximativ 1, 5. Un raport mai mic decât 1 este considerat favorabil, deoarece acest lucru indică faptul că o companie se bazează mai mult pe capitaluri decât pe datorii pentru a-și finanța costurile de operare. Ratele mai mari de 2 sunt, în general, nefavorabile, deși în evaluare trebuie luate în considerare mediile industriei și a companiilor similare. Raportul D / E poate indica, de asemenea, cât de general de succes are o companie în atragerea de investitori de capitaluri proprii.
