Decizia de către Rezerva Federală de miercuri de a reduce ratele dobânzilor cu un sfert de procent - și poate mai târziu în acest an - poate să nu fie suficientă pentru a compensa efectele negative ale unei recesiuni de câștig și a războiului comercial SUA-China nesoluționat asupra prețurilor acțiunilor. Unii strategi haidici au prognozat că profiturile S&P 500 vor crește în 2T și, astfel, se va evita o recesiune a câștigurilor, care de obicei este definită ca două trimestre consecutive de scăderi de la an la an ale EPS pentru S&P 500. Dar acest optimism poate fi nefondat. Marți, câștigurile 2Q au scăzut cu 1, 9%, pe baza rapoartelor de la 59% din companiile S&P 500, spune MarketWatch. Aceasta ar fi în topul scăderii de 0, 3% a veniturilor din primul trimestru al anului 2019.
Această încetinire reflectă slăbiciunea în creșterea SUA și la nivel global. Problema economiei „nu este că ratele sunt prea mari”, a spus Liz Ann Sonders, strategul principal de investiții la Charles Schwab Corp., pentru Wall Street Journal. „Ceea ce ne doare este o recesiune mondială a producției și încrederea în afaceri fiind severă un război comercial. ”
Înainte de începerea sezonului de raportare al 2T 2019, estimarea consensului în rândul analiștilor a cerut o scădere a profitului de 3, 0%, notează Jurnalul. Dacă numerele finale pentru 2T 2019 adaugă într-adevăr o scădere a veniturilor din an, aceasta ar fi prima recesiune a câștigurilor din 2T 2016.
Cheie de luat cu cheie
- Veniturile 2&C S&P 500 sunt în tendință sub nivelul lor în urmă cu anul trecut. O recesiune a câștigurilor este de două sferturi directe ale veniturilor.
Semnificația pentru investitori
Până la 30 iulie 2019, 298 dintre companiile S&P 500, sau 59%, au raportat câștiguri din 2T 2019, pe date colectate de FactSet Research Systems și citate de MW. Printre cele 11 sectoare S&P 500, 6 înregistrează scăderi YOY în EPS, cele mai mari scăderi fiind până acum la materiale, la -18, 9%, și industrii, la -11, 3%. Cele mai mari creșteri ale EPS până în prezent sunt în asistența medicală, la + 7, 2%, iar cele financiare, la + 5, 0%.
Intrând într-un sezon de raportare a veniturilor, estimarea de creștere a consensului EPS pentru S&P 500 sfârșește istoric să fie de 3, 7 puncte procentuale prea scăzute, arată John Butters, un analist senior la FactSet, notează MW. Astfel, au existat speranțe răspândite, pe baza istoriei, că scăderea de 3, 0% a EPS prevăzută pentru 2T 2019 se va transforma într-o creștere de aproximativ 0, 7%, odată ce toate numerele ar fi. Cu toate acestea, având în vedere că majoritatea companiilor S&P 500 au a raportat până acum un venit colectiv al 2-lea an YOY în scădere, speranțele se diminuează rapid.
Cel mai mare factor în spatele scăderii veniturilor din 2T 2019 este vânzările internaționale slabe ale companiilor S&P 500, parțial rezultatul conflictelor comerciale pe care SUA le are atât cu China cât și cu Uniunea Europeană (UE), potrivit Butters. Companiile S&P 500 care obțin mai mult de jumătate din veniturile lor din interiorul SUA se bucură de o creștere colectivă a YOY EPS de 3, 2%, în timp ce cele care înregistrează majoritatea vânzărilor lor pe plan internațional înregistrează o scădere de 13, 6%, conform analizei celor care raportează 2Q 2019 rezultate până acum.
Între timp, soluționarea acestor conflicte comerciale nu este nicăieri la vedere. „Am putea observa o situație în care apar tarife suplimentare pe măsură ce președintele Trump încearcă să reducă presiunea asupra Chinei”, a declarat pentru The Wall Street Journal , Michael Stritch, directorul de investiții (CIO) al BMO Wealth Management.
"China se descurcă foarte rău, cel mai rău an din 27 - trebuia să înceapă să cumpere produsul nostru agricol acum - nu există semne că acestea fac acest lucru. Aceasta este problema cu China, pur și simplu nu trec", a reținut președintele Trump pe 30 iulie. "Echipa mea negociază cu ei acum, dar schimbă întotdeauna afacerea în final, în beneficiul lor", a adăugat el.
Privind înainte
Estimarea actuală a consensului pentru trimestrul 3 2019 solicită ca S&P 500 EPS să scadă cu 2, 1% pe YOY, transmite MW. La începutul sezonului de raportare 2Q 2019, declinul 3T prognozat a fost de 1, 1%, ceea ce indică faptul că rezultatele dezamăgitoare ale 2T conduc la un pesimism crescut în ceea ce privește viitorul.
Cu toate acestea, situația rămâne foarte mult în flux. La sfârșitul zilei, pe 29 iulie, rezultatele 2Q 2019 au fost raportate de 225 de companii S&P 500, sau 45%, iar câștigurile lor au crescut în medie cu 0, 5% YOY, conform datelor FactSet citate într-un alt articol din Jurnal. În plus, 179 din aceste 225 de companii, sau 80%, au oferit surprize pozitive de câștig, depășind estimările. La doar o zi mai târziu, așa cum s-a detaliat mai sus, rapoartele de la alte 73 de companii au schimbat totalul negativ. Până la expunerea tuturor rapoartelor, poate fi prematur să decidem dacă a ajuns într-adevăr o recesiune de câștiguri.
