Printre indicatorii de creștere a neliniștii în rândul investitorilor se numără evaluările crescânde ale stocurilor cu istoric de volatilitate redusă. Aceste acțiuni, acum, ca grup, au un raport P / E înainte, care este cu un record cu 45% mai mare decât cel al acțiunilor cu volatilitate ridicată, potrivit Keith Parker, șeful strategiei de capitaluri americane la UBS Group. El consideră că este încă prea devreme în ciclul economic pentru a plăti o primă atât de mare pentru aceste stocuri presupuse mai sigure, după cum a raportat Business Insider. Tabelul de mai jos prezintă date de performanță recente pentru două ETF-uri cu volatilitate redusă.
Volatilitate scăzută față de piață
- Indicele S&P 500 (SPX): în scădere cu 9, 8% Invesco S&P 500 ETF cu volatilitate redusă (SPLV): în scădere cu 2, 5% iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV): în scădere 5, 1%
Semnificația pentru investitori
După cum ilustrează tabelul, stocurile de volatilitate scăzută au bătut piața de la vânzarea care a început în octombrie 2018 pentru S&P 500. Cu toate acestea, în timpul corecției care a coborât în februarie 2018, ambele ETF-uri cu volatilitate redusă enumerate mai sus au înregistrat pierderi de aproximativ 9. %, nu mai mult decât declinul de 10% înregistrat de S&P 500, relatează Barron.
Mediul macro din februarie 2018 a fost în general nefavorabil pentru stocurile de volatilitate scăzută, având în vedere îngrijorările legate de o economie de supraîncălzire și de creșterea ratelor dobânzii, adaugă Barron. Opusul se aplică astăzi, cu semne în loc să decelereze creșterea economică și presiunile inflaționare diminuate. Într-adevăr, șansele unei recesiuni care începe în viitorul apropiat cresc, avertizează Morgan Stanley.
Keith Parker de la UBS consideră că actuala expansiune economică ar putea dura până în 2020. El observă că ISM Manufacturing Index durează istoric 26 de luni după un vârf, dar cel mai recent top a fost acum doar cinci luni. El sfătuiește investitorilor să rămână supraponderali în sectoarele de creștere, cum ar fi tehnologia și îngrijirea sănătății, în loc să se deplaseze către sectoarele defensive, cum ar fi elementele de consum și utilitățile consumatorilor. El consideră că această strategie alternativă „este încă relativ ieftină, în timp ce contabilizează riscurile cheie în ceea ce privește tarifele, decelerarea creșterii, creșterea salariilor și sustenabilitatea marjei”, pe o notă pentru clienți, citată de BI.
Cu toate acestea, Parker și-a micșorat prognoza pentru S&P 500 în 2019, de la o valoare finală de 3.200 la una de 2.950, o reducere de 7, 8%. De asemenea, el sugerează că investitorii se concentrează pe companii de înaltă calitate, inclusiv pe cele care sunt capabile să-și crească dividendele într-un ritm mai rapid decât piața.
Între timp, cinci indicatori de piață legați de volatilitate sunt semne de avertizare intermitente în acest moment, pe baza unui raport din Bloomberg. În unele dintre aceste cazuri, volatilitatea scăzută poate reprezenta calmul înaintea unei furtuni care se apropie.
Privind înainte
În șase mari reduceri ale pieței din 1998 până în 2015, stocurile de volatilitate redusă au avut scăderi mai mici decât S&P 500 în ansamblu, în raportul altui raport Barron. De asemenea, indicele S&P 500 de volatilitate scăzută a depășit S&P 500 cu o medie de aproximativ 90 puncte de bază pe an în ultimii 20 de ani, pentru același articol.
Cu toate acestea, în ultimii 10 ani, care coincid în mare parte cu piața taurului actuală, S&P 500 mai mare s-a îmbunătățit cu o medie de 176 puncte de bază pe an, potrivit S&P Dow Jones Indices. În cazul în care piața intră într-adevăr din nou, iar dacă istoria este un ghid, strategia recomandată de UBS se poate dovedi a fi riscantă, în timp ce trecerea la stocurile de volatilitate scăzută poate fi o măsură defensivă adecvată.
