Euforia pieței ca stocurile aproape dublate în 10 ani s-a transformat în pesimism în rândul multor investitori pe fondul balanțelor sălbatice ale acțiunilor din 2018. Mulți investitori urmăresc cu siguranță momentul în care va avea loc o declin susținută a pieței - și cât de abruptă va fi aceasta. Acum, cunoscutul manager de fonduri speculative Dan Niles, fondatorul AlphaOne Capital Partners, spune că stocurile ar putea scădea cu 50%. Această prognoză este mai bruscă decât scăderile de 30-40% citate de investitori în ultimele luni și ar aborda scăderea de 57% observată în timpul crizei financiare de acum un deceniu.
Niles spune că, în timp ce multe forțe pozitive alimentează stocuri în 2018, „când veți obține un an de acum, acestea se vor dovedi a fi cu adevărat rele”, potrivit CNBC. „Atunci vor începe adevăratele probleme în care aveți o corecție de 20 până la 50 la sută, nu tipul normal de 10 până la 20 la sută”. O corecție este o scădere a prețurilor acțiunilor de peste 10%, în timp ce o scădere de cel puțin 20% reprezintă o piață a ursului.
Niles spune că debutul recesiunii la sfârșitul anului 2019 devine din ce în ce mai probabil.
Ultima piață a ursului
Ultima piață a ursului a avut loc în octombrie 2007 până în martie 2009, reducând 57% din valoarea indicelui S&P 500 (SPX) pe parcursul a 517 zile calendaristice, pe Yardeni Research Inc. a durat până în martie 2013, mai mult de patru ani mai târziu, pentru ca indicele să se închidă din nou la vârful anterior, pe Yahoo Finance.
^ Date SPX de YCharts
Lantrele din spate devenind funduri
Niles susține că multe dintre fundurile din anul 2018 se vor transforma în derivații puternice care duc în jos economia și stocurile. „Aceste lucruri care fac economia puternică astăzi, precum creanțele scăzute de locuri de muncă, prețuri mai bune ale mărfurilor etc., asta va începe să se transforme într-un pas”, spune el. De asemenea, derivația care determină un câștig aproximativ de 50% în prețurile petrolului și o creștere a stocurilor de energie se va transforma într-un front care crește costurile de producție și se adaugă inflației. În timp ce o rată a șomajului de 4% este „fantastică” în sine, aceasta este stimularea creșterilor salariale care vor „separa marjele de profit”, spune Niles.
Niles spune că șansele unei recesiuni cresc în timp ce Rezerva Federală înăspriște creditul, în timp ce Banca Centrală Europeană (BCE) își oprește politica stimulativă de relaxare cantitativă (QE).
Regula ratelor dobânzii
Odată cu raportarea veniturilor din primul trimestru în mare măsură, ratele dobânzilor devin un motor tot mai important al prețurilor acțiunilor. Wall Street Journal observă: „Dacă ratele continuă să crească, numărul de stocuri care pot genera o creștere puternică va scădea. Aceasta face ca tranzacțiile aglomerate să se termine în mod inevitabil în despăgubiri”.
Conform datelor compilate de Thomson Reuters I / B / E / S și citate de Jurnal, companiile S&P 500 sunt pe cale să ofere o creștere a profiturilor cu peste 26% în primul trimestru al anului 2018, cel mai bun an de an câștig din 2010. Cu toate acestea, estimările analiștilor scad la o creștere de 6, 7% pentru primul trimestru al anului 2019.
Montarea pesimismului
Acești factori contribuie la creșterea notabilă a pesimismului în rândul investitorilor, ceea ce riscă să devină o profeție care se auto-împlinește, care subminează piața bursieră, potrivit unei analize realizate de Boomberg. Valorile istorice ale activelor financiare constituie o sursă persistentă de îngrijorare. Bloomberg citează cercetările care arată că valoarea activelor financiare este de aproximativ 10 ori PIB, în creștere brută față de de 6 ori la începutul anilor 1990. Investitorii sunt din ce în ce mai îngrijorați de retragerea stimulului monetar de către băncile centrale. Aceste politici cu bani liberi au crescut prețurile activelor, dincolo de ceea ce ar justifica creșterea economică.
