În ciuda deciziei miercuri a Rezervei Federale de a reduce ratele pentru a treia oară în acest an, mai mulți strategi de piață de seamă văd o mare pierdere a pieței bursiere în perioada imediat următoare. Peter Cecchini de la Cantor Fitzgerald se așteaptă ca indicele S&P 500 să fie la 2.500 până la începutul anului 2020, o scurgere de aproximativ 18% până la începutul anului viitor, relatează Business Insider. Consideră informații despre producție și consumatori în bajăși, ceea ce face probabil o recesiune până în a doua jumătate a anului 2020.
Albert Edwards, de la Societe Generale, constată că prețurile acțiunilor au avansat mai repede decât câștigurile, iar acesta consideră că acesta amintește de bula dotcom. Între timp, reducerile de dobândă ale Fed se pare că își pierd potențialitatea, relatează The Wall Street Journal. Un motiv al acestei pierderi de potență este că investițiile în locuințe rezidențiale, un beneficiar major al reducerilor, au scăzut ca pondere din PIB-ul american. În plus, incertitudinile răspândite cu privire la creșterea globală și tensiunile comerciale fac ca corporațiile să ezite să investească, chiar dacă pot împrumuta cu rate mai mici.
Semnificația pentru investitori
"Recesiunea de profituri care se desfășoară va expune impostorii„ creșterii "și se vor prăbuși, întrucât sunt pe evaluări PE greșite de creștere cu proiecții EPS greșite", a spus Edwards, așa cum este citat într-un alt articol din BI. "La fel ca în 2001, investitorii nu vor aștepta să distingă stocurile adevărate de creștere de impostori. Investitorii vor trânti întregul sector și îl vor rezolva mai târziu", a adăugat el.
Cheie de luat cu cheie
- O recesiune în 2020 este din ce în ce mai probabilă, la fel ca o vânzare a stocurilor. Prețurile stocurilor au urcat în ciuda veniturilor slabe. Impactul reducerilor de rată ale Fed asupra economiei este în scădere.
În timp ce Cecchini observă o recesiune în sectorul producției, el nu este încurajat, la fel ca mulți alți analiști, de datele privind cheltuielile consumatorilor și de sondajele de încredere ale consumatorilor care rămân puternice. El spune că de obicei consumatorii mențin cheltuielile până la debutul unei crize economice. „Nu există prea mult loc pentru îmbunătățiri” în indicatorii cheie precum șomajul sau cheltuielile consumatorilor, a adăugat el.
"Standardele de creditare încep să se strângă încetul cu încetul", a menționat Cecchini, observând că cheltuielile consumatorilor au fost susținute de standarde de creditare. Într-adevăr, un număr mare și din ce în ce mai mare de consumatori din SUA întâmpină dificultăți în plata facturilor, inclusiv pentru a-și asigura datoria, pe un sondaj realizat de UBS.
Managerii de investiții de top devin, de asemenea, din ce în ce mai înflăcărați, în funcție de cea mai recentă lansare a Marelui sondaj de bani realizat de Barron's. Dintre respondenți, 31% sunt în voga la nivelul stocurilor, cel mai ridicat nivel de la mijlocul anilor 1990, în timp ce doar 27% sunt în vogă, mai puțin de jumătate din proporția de acum un an. Investitorii individuali, de asemenea, chestionați de Barron sunt la fel de posomeri, doar 29% considerându-se urcători și 42% cred că stocurile americane sunt supraevaluate.
Între timp, directorii generali ai companiilor înregistrează nivelul cel mai scăzut de încredere din criza financiară din 2008, iar majoritatea finanțelor financiare ale companiilor se așteaptă ca economia americană să fie în recesiune până în a doua jumătate a anului 2020, pentru alte două sondaje recente.
John Hussman, manager de investiții și fost profesor, este un alt urs proeminent. "Uite, mă aștept ca S&P 500 să piardă undeva între 50-65% în urma finalizării ciclului actual de piață", a spus BI într-un alt raport.
În timp ce unii Hussman sunt considerați un „perma-urs” pentru apelarea stocurilor supraevaluate și s-au îndreptat spre un accident în mare parte din piața taurului actuală de peste zece ani, în trecut a avut unele apeluri corecte în mod remarcabil. El a prezis prăbușirea punctcom-ului din 2000 până în 2002 și piața ursului din 2007 până în 2009.
Privind înainte
Cecchini este cel mai pesimist în ceea ce privește transportul și stocurile bancare regionale. "În următoarele trei-șase luni, sunt relativ mai constructiv în ceea ce privește REIT-urile și utilitățile", în special REIT-urile care investesc în proprietăți comerciale, a spus el pentru BI. „Ratele din SUA sunt susceptibile să tindă spre zero pe termen intermediar până pe termen lung”, a adăugat el. Cecchini sfătuiește investitorii din obligațiunile Trezoreriei SUA să aleagă scadențe mai lungi, unde ratele sunt mai mari și sub o presiune descendentă decât ratele pe termen scurt. El este, de asemenea, considerabil mai mult subponderal pe stocuri decât majoritatea altor strategi.
