O varietate de clase de active, în special acțiuni, obligațiuni și valute, au fost corelate mai strâns în ultimele luni decât în orice alt moment de la mijlocul anului 2016, potrivit analizei The Wall Street Journal. Jurnalul adaugă Jurnalul principal al nivelului ridicat de incertitudine cu privire la direcția conducătorilor macro, precum politica comercială și politica dobânzii, adaugă Jurnalul.
În esență, articolul elaborează, investitorii au împărțit toate activele în două mari categorii. Activele „risc-off” sunt considerate investiții de refugiu sigure și au tendința de a avansa în preț atunci când așteptările devin încolo În schimb, activele „risc-on” sunt orientate spre creștere și se manifestă atunci când o veste pozitivă a crescut sentimentul bulgar și percepțiile asupra unui raport risc / recompensă mai atractiv.
Semnificația pentru investitori
În timpul unei perioade în care predomină sentimentul „risc-on”, indicele S&P 500 (SPX) crește, randamentul pe nota de trezorerie a SUA de 10 ani (adică prețurile obligațiunilor scade), euro apreciază ca valoare față de dolarul american, iar dolarul american se apreciază cu yenul japonez. Într-o perioadă de „risc-off”, apare opusul.
Studiul a analizat zilele de tranzacționare până în 2019 până în 21 iunie, identificând zilele în care fie sentimentul a predominat, cât și legarea sentimentului de evenimentele care au avut loc înainte sau în timpul tranzacției. Evenimentele includ, de asemenea, comentarii și comunicări de date din personalități cheie de elaborare a politicilor sau organizații precum președintele Trump, președintele rezervației federale Jerome Powell, Banca Centrală Europeană (BCE) și Fondul Monetar Internațional (FMI).
„Risk-on” a caracterizat 13 zile de tranzacționare și „risc-off” dominat pe parcursul a 14 zile. Zilele „cu risc” au fost marcate de tweet-uri optimiste cu privire la progresul negocierilor comerciale de către Trump sau de semnale evazive din partea Fed. În schimb, zilele „de risc” au fost corelate cu amenințările cu noi tarife de către Trump, comentarii neplăcute din partea oficialilor Fed sau prognoze ale creșterii globale a PIB-ului de către BCE și FMI.
Pentru unii investitori, perioadele „de risc” reprezintă oportunități de cumpărare. Neil Dwane, manager de portofoliu și strateg global la Allianz Global Investors, este printre aceștia. Cu toate acestea, el caută investiții care, în general, nu sunt corelate cu mișcările generale ale pieței, finanțarea infrastructurii pentru produsele cu energie curată fiind un exemplu pe care l-a împărtășit cu Jurnalul. Într-adevăr, actualul mediu de piață ar trebui să conducă la ridicarea stocurilor, având în vedere că corelația de un an între stocurile din S&P 500 este de 0, 41, în scădere față de 0, 75 în 2013, pentru datele din Morgan Stanley și Bloomberg citate în același raport. O corelație de 1.0 ar reprezenta toate stocurile care se deplasează în concert complet.
În timp ce Jurnalul a efectuat o analiză simplificată folosind doar acțiuni din SUA, note T americane și valoarea dolarului față de alte două valute majore, Bloomberg citează alte exemple de active „risc-on” sau „risc-off”. În ceea ce privește „riscul”, acestea includ obligațiuni corporative și guvernamentale cu risc mai mic, cu randament mai ridicat, valute ale pieței emergente și mărfuri industriale, cum ar fi cuprul. Pentru „riscuri”, acestea adaugă obligațiuni guvernamentale germane (pachete), stocuri defensive, precum utilități și produse legate de indicele de volatilitate CBOE (VIX), care sunt folosite pentru a proteja scăderea prețurilor acțiunilor.
Privind înainte
S&P 500 a crescut cu 7, 0% pe lună până la închiderea din 24 iunie, punându-l pe urmele celei mai bune iunie din 1955, conform datelor Dow Jones Market Market citate într-un alt articol din Jurnal. Rămâne de văzut dacă aceasta reprezintă o schimbare generală de durată către sentimentul „risc-on”.
