Ce este o bază largă?
O bază largă este o condiție întâlnită pe piața futures, prin care prețul la vedere al unei mărfuri este relativ departe de prețul său futures. Este opusul unei baze înguste, în care prețurile spot și futures sunt foarte strânse.
Este normal să existe o diferență între prețurile la vedere și cele viitoare, datorită unor factori precum costurile de transport și de deținere, ratele dobânzilor și vremea incertă. Cu toate acestea, această diferență converg în mod tipic pe măsură ce se apropie data de expirare a contractului futures.
Cheie de luat cu cheie
- O bază largă este o condiție în care prețurile la fața locului și prețurile futures sunt departe. Este opusul unei baze înguste, în care cele două sunt strânse. Baza se reduce inevitabil pe măsură ce contractul futures se apropie de data de expirare; orice decalaj care rămâne ar produce oportunități de arbitraj.
Înțelegerea bazelor largi
În cele din urmă, o bază largă indică o nepotrivire între ofertă și cerere. Dacă oferta pe termen scurt este relativ scăzută, din cauza unor factori precum vremea neobișnuit de slabă, prețurile la vedere vor crește în raport cu prețurile futures. Dacă, pe de altă parte, oferta pe termen scurt este relativ ridicată, cum ar fi în cazul unei recolte neobișnuit de mari, atunci prețurile la vedere ar putea scădea în raport cu prețurile futures.
Oricare dintre aceste situații ar da naștere unei baze largi, în care „baza” este pur și simplu prețul de livrare la vedere minus prețul contractului futures. Acest decalaj ar trebui să dispară treptat pe măsură ce contractele futures sunt aproape de data expirării lor, deoarece altfel investitorii ar putea pur și simplu să exploateze o oportunitate de arbitraj între prețurile spot și prețurile futures.
Atunci când baza scade de la un număr negativ precum - $ 1, la un număr mai puțin negativ ca -0, 50 USD, această modificare este cunoscută ca o bază de întărire. Pe de altă parte, atunci când baza se micșorează de la un număr pozitiv mai mare la un număr pozitiv mai mic, aceasta este cunoscută ca o bază de slăbire.
Eficiența pieței
În general, o bază restrânsă este în concordanță cu o piață foarte lichidă și eficientă, în timp ce o bază largă este asociată cu cele relativ ilicide și ineficiente. Acestea fiind spuse, o anumită variație între prețurile spot și futures este normală și așteptată.
Exemplu din lumea reală a unei baze largi
Să presupunem că sunteți un comerciant futures cu mărfuri interesat de piața petrolului. Rețineți că prețul viitorului petrolului brut, care de două luni de astăzi se maturizează până la 52, 42 dolari, comparativ cu prețul actual actual de 52, 41 dolari. În acest scenariu, observați că baza dintre aceste două prețuri este foarte mică, la doar 0, 01 USD (prețul spot de 52, 41 dolari minus prețul futures de 52, 42 USD). Această bază foarte restrânsă are sens, având în vedere că mai sunt doar două luni până la expirarea contractului.
Privind tot mai departe spre viitor, însă, începeți să găsiți unele contracte cu o bază largă. Același contract de livrare în nouă luni, de exemplu, are un preț futures de 50, 99 USD. Această răspândire relativ largă de 1, 42 USD s-ar putea datora multor factori diferiți. De exemplu, comercianții s-ar putea aștepta ca prețul petrolului să scadă ca urmare a creșterii ofertei sau a creșterii economice reduse. Indiferent de motiv, baza se va diminua aproape sigur pe măsură ce se apropie data contractului.
