Pe Wall Street există mai multe tipuri de analiști care produc diferite tipuri de rapoarte, deoarece au diferite tipuri de clienți.
Analisti de vânzare
Aceștia sunt analiștii care domină titlurile de astăzi. Sunt angajați de case de brokeraj pentru a analiza companiile și pentru a scrie rapoarte aprofundate după efectuarea a ceea ce se numește uneori cercetare primară. Aceste rapoarte sunt folosite pentru a „vinde” o idee către persoane fizice și clienți instituționali. Investitorii individuali au acces la aceste rapoarte în principal prin faptul că au conturi la firma de brokeraj.
De exemplu, pentru a obține cercetări gratuite de la Merrill Lynch, trebuie să aveți un cont la un broker Merrill Lynch. Uneori, rapoartele pot fi achiziționate prin intermediul unei terțe părți, cum ar fi Multex.com. Clienții instituționali (adică administratorii de fonduri mutuale) obțin cercetări de la brokerii instituționali ai brokerajului.
Un raport bun de cercetare din partea vânzărilor conține o analiză detaliată a avantajelor competitive ale companiei și oferă informații despre expertiza conducerii și cum se compară operațiunea și evaluarea stocurilor companiei cu un grup de pari și cu industria sa. Raportul tipic conține, de asemenea, un model de câștig și stabilește clar ipotezele utilizate pentru crearea prognozei. (Pentru lectură înrudită, consultați: Analizii de tip „Buy-Side vs. Sell-Side” .)
Redactarea acestui tip de raport este un proces care consumă timp. Informațiile sunt obținute prin citirea înregistrărilor companiei la Securities and Exchange Commission (SEC), întâlnindu-se cu conducerea acesteia și, dacă este posibil, discutând cu furnizorii și clienții acesteia. Aceasta implică, de asemenea, analizarea colegilor de tranzacționare publică ai companiei pentru a înțelege mai bine diferențele dintre rezultatele operaționale și evaluările stocurilor. Această abordare se numește analiză fundamentală, deoarece se concentrează pe fundamentele companiei. Acest proces riguros limitează un analist tipic de vânzare la două sau trei industrii și la aproximativ 10-15 companii.
Provocarea cu care se confruntă brokerajul este să creezi toată această cercetare. Brokerajul trebuie să recupereze costurile plătite analiștilor din partea vânzărilor de undeva, dar dereglarea a redus semnificativ capacitatea de a face profit pe orice, cu excepția tranzacțiilor bancare de investiții. Rezultatul principal al acestor „forțe” este acela că departamentele de cercetare nu pot cerceta companii care nu au o tranzacție potențială pentru o bancă de investiții de aproximativ 50 milioane USD Acest lucru lasă mii de companii mari fără cercetare. Împerechează acest lucru cu faptul că departamentele de cercetare scad acoperirea în loc să emită rapoarte „să vândă” și vei obține percepția că analiștii emit doar recomandări „de cumpărare”. (Pentru, vezi: De ce există puține evaluări de vânzare pe Wall Street. )
Analistii de tip „Buy-Side”
Analiștii de cumpărături sunt angajați de către administratorii de fonduri precum Fidelity și Janus, precum și fonduri de pensii. La fel ca analistul de vânzare, analistul de cumpărături este specializat în câteva sectoare și analizează stocurile pentru a face recomandări de cumpărare / vânzare. Cu toate acestea, partea de cumpărare diferă de partea de vânzare în trei moduri principale: urmează mai multe stocuri (30-40), scriu rapoarte foarte scurte (în general una sau două pagini), iar cercetarea lor este distribuită numai administratorilor fondului.
Analiștii din partea cumpărăturilor pot acoperi mai multe stocuri decât analiștii vânzători, deoarece au acces la toate cercetările din partea vânzărilor. De asemenea, au ocazia să participe la conferințe din industrie, găzduite de firme de vânzare. În cadrul acestor conferințe, conducerea mai multor companii dintr-un sector prezintă de ce sunt o investiție mai bună. După ce au adunat aceste informații, analiștii de la cumpărături își rezumă cazul într-un raport scurt care conține și o prognoză de câștig.
Partea de vânzare oferă cercetări și conferințe pentru partea de cumpărare în speranța că partea de cumpărare îi va permite să execute tranzacțiile mari pe care fondurile le fac atunci când acționează la recomandarea oferită de partea de vânzare. Pentru a compensa firma pentru aceste informații, fondurile vor cumpăra și vinde stocuri cu firmele de brokeraj care furnizează cele mai bune informații. (Pentru lectură aferentă, consultați: Cariere în cercetarea de tip „Buy-Side and Sell-Side” ).
Analiști independenți
Analiștii independenți sunt practicieni care nu sunt angajați nici de firme de brokeraj, nici de fonduri mutuale / de pensii. „Indiile”, așa cum sunt numite uneori, sunt firme înființate pentru a furniza cercetări care sunt „neatinse” de tranzacțiile bancare de investiții.
Unii indieni se concentrează pe servirea clienților instituționali și li se plătește o taxă pentru a urma anumite stocuri și / sau pentru a găsi idei noi care nu lipsesc partea de vânzare. În unele cazuri, acești indieni instituționali au o relație cu o firmă de brokeraj și sunt compensați prin tranzacții care le sunt date de fonduri. Uneori este un aranjament cu taxă.
Alți indieni își oferă cercetarea atât investitorilor instituționali, cât și individual. Aceste firme își pot oferi cercetarea pe bază de abonament sau gratuit. În ambele cazuri, este important să înțelegem natura relației dintre firma de cercetare și compania analizată (denumită în general „compania subiect”), chiar dacă raportul nu este gratuit.
Fiecare raport de cercetare este obligat să aibă o exonerare de răspundere care dezvăluie, printre altele, natura relației dintre firma de cercetare și compania subiect. Această exonerare apare în general la sfârșitul raportului și este de tip mic. În ea, firma de cercetare trebuie să prezinte dacă și cum este compensată pentru furnizarea de cercetare. De exemplu, marile firme din Wall Street vor dezvălui că au furnizat servicii bancare de investiții companiei respective.
Obiectivitatea analistului
Obiectivitatea rapoartelor de cercetare este o întrebare majoră adresată atât marilor firme din Wall Street, cât și indienilor. Este obiectivul de cercetare pe Wall Street? Poate un indie să furnizeze un raport obiectiv de cercetare dacă este plătit de compania subiect? Acestea sunt întrebări dificile de răspuns fără a citi dezvăluirea și raportul și știind ceva despre firmă și analist. La fel ca pe Wall Street, unii indieni se străduiesc să îndeplinească un standard mai ridicat de conduită etică, în timp ce alții încearcă doar să manipuleze stocurile. Dar este responsabilitatea dvs. să înțelegeți și să evaluați aceste informații.
Linia de jos
Indiile joacă un rol important pe piața de astăzi prin furnizarea de cercetări cu privire la stocurile de mici și mici capacități ignorate de departamentele de cercetare tradiționale de brokeraj. Wall Street a devenit miop, axat pe stocurile de capacități mari și pe mulți investitori instituționali mulțumiți. Aceasta a condus la faptul că majoritatea stocurilor au devenit „orfane” în ciuda potențialului lor de investiții. Indii încearcă să elimine acest decalaj informațional, oferind cercetări asupra stocurilor Wall Street a rămas orfan. În timp ce revoluția pe internet a sporit capacitatea investitorilor individuali de a face propriile meserii și de cercetare, este nevoie de timp și experiență pentru a face o muncă minuțioasă. Indienii legitime își fac timp pentru a oferi informații utile. Depinde de tine să-i judeci valoarea.
(Pentru lectură aferentă, consultați: Înțelegerea evaluărilor analistilor .)
