Patru sectoare S&P 500 sunt deosebit de vulnerabile, întrucât războiul comercial al SUA se extinde din China în Mexic și chiar în Europa, unde tarifele suplimentare la autoturisme și piese auto se extind. Tarifele de represalii de la oricare dintre acești parteneri comerciali vor afecta cel mai probabil companiile din sectoarele tehnologiei informației, materialelor, industriei și consumatorilor, datorită expunerilor ridicate ale veniturilor externe, potrivit Morgan Stanley.
„Companiile cu expunere ridicată la venituri ar putea vedea distrugerea cererii de la tarifele din China la bunurile lor”, au scris analiștii băncii în raportul publicat recent, „Ghid de expunere globală 2019 - SUA”. Produse americane de către consumatorii chinezi. ”
4 sectoare S&P prinse în războaiele comerciale
(Sector: procent din veniturile obținute din surse străine)
- Tehnologia informației: 56% Materiale: 47% Industriale: 35% Capsele consumatorilor: 27%
Ce înseamnă pentru investitori
Primele trei dintre sectoarele menționate anterior sunt ciclice, ceea ce înseamnă că o slăbire a cererii externe datorită creșterii tensiunilor comerciale reprezintă o amenințare suplimentară pe măsură ce ciclul actual îmbătrânește și se apropie de sfârșitul acestuia. În plus, stocurile de tehnologie au fost unul dintre cei mai mari factori ai pieței bursiere. Dat fiind faptul că sectorul tehnologic are cea mai mare expunere la venituri externe, o scădere a cererii va avea un impact negativ semnificativ asupra indicilor de piață generali.
Unele exemple de companii cu expuneri la venituri externe ridicate includ companiile tehnologice Qualcomm Inc. (QCOM) și Micron Technology Inc. (MU), cu expuneri de venituri respective în China de 67% și 57%. Firma principală de consum Philip Morris International Inc. (PM) și compania industrială Wabco Holdings Inc. (WBC) au o expunere a veniturilor în Europa de 52% și 49%. Compania de materiale Mosaic Co. (MOS) are o expunere de 52% în America Latină.
Dar nu doar companiile cu expunere la venituri externe vor suferi de un război comercial în creștere. Companiile cu expuneri la costuri care nu sunt în măsură să depășească costurile tarifare crescute consumatorilor, să găsească înlocuitori, să-și restructureze lanțurile de aprovizionare sau să reducă costurile în altă parte se vor confrunta cu amenințarea scăderii marjelor de profit.
„Credem că tarifele vor apărea pe marje”, au scris analiștii Morgan Stanley. „Având în vedere alte presiuni de costuri și o inflație încăpățânată scăzută, nu suntem convinși că, în general, companiile vor putea compensa integral costurile tarifare prin creșterea prețurilor sau prin eficiența costurilor în altă parte.”
Privind înainte
Analiștii Morgan Stanley consideră că tarifele la importuri adaugă un risc suplimentar la marjele de profit ale companiilor, care au văzut deja o anumită slăbiciune, deoarece o piață a muncii mai strânsă crește costurile salariale. În timp ce scenariul lor de bază este acela că tensiunile comerciale crescânde sunt temporare, analiștii băncii admit un grad relativ ridicat de incertitudine cu privire la modul în care vor evolua discuțiile comerciale și consideră că în cazul tarifelor de 25% la toate importurile din China, economia americană ar putea fi transformat într-o recesiune.
