Marea Crash Stock Market din 1929 a fost un eveniment copleșitor pentru investitori, atingând o piață de urs severă care a trimis în cele din urmă prețurile la acțiuni cu 89% în aproape 3 ani. Acest accident a avut loc la sfârșitul lunii octombrie 1929, iar cea de-a 90-a aniversare este un moment pentru a trece în revistă cinci lecții cheie pentru investitori astăzi, în timp ce încearcă să se pregătească pentru următoarea mare derulare, potrivit unei analize detaliate într-o coloană din The Wall Street Journal. de Jason Zweig, așa cum este prezentat mai jos.
Aceste cinci rambursări sunt: (1) investiția pe termen lung „cumpără și deține” nu garantează câștiguri, (2) plata unor prime mari pentru creștere poate fi riscantă, (3) următorul accident poate veni în mod neașteptat, (4) un accident poate veni. chiar dacă profiturile întreprinderilor sunt în creștere și (5) atingerea fundului poate dura mult mai mult decât cred majoritatea experților.
Cheie de luat cu cheie
- Crash-ul bursier din 1929 are 5 lecții-cheie pentru ziua de azi. Cumpărați și dețineți investițiile nu garantează câștiguri pe termen lung. Plăcutul puternic pentru creștere poate fi riscant. Un accident poate apărea atunci când este complet neașteptat.. Poate să dureze ani până când stocurile ajung în cele din urmă.
Semnificația pentru investitori
Cele 5 lecții sunt examinate mai detaliat mai jos.
1. Cumpărați și țineți investiția nu este un pariu sigur. Chiar și de-a lungul deceniilor, poate fi o strategie de pierdere. Media industrială Dow Jones (DJIA) a fost cel mai urmărit barometru al pieței bursiere timp de mai mulți ani, atât înainte de prăbușirea din 1929. De la apogeul său din septembrie 1929 până la jgheabul din iulie 1932, Dow a scăzut cu 89%. A fost nevoie de puțin peste 25 de ani, până în noiembrie 1954, pentru ca Dow să-și recâștige vârful său din septembrie 1929.
Cu toate acestea, investitorii care cumpărau și dețineau ar fi primit dividende intermediare, astfel încât, teoretic, ar fi putut să-și recupereze pierderile pe baza unei rentabilități totale cu câțiva ani mai devreme. Cu toate acestea, încă înțepat de accident, doar 7% din gospodăriile de clasă mijlocie din 1954 au declarat unui sondaj al Rezervei Federale că preferă să investească în acțiuni decât în obligațiuni de economii, conturi bancare sau imobiliare.
2. Plata primelor mari pentru creștere este riscantă. În timp ce acțiunile multor companii majore au raporturi P / E de aproximativ 14 până la 19 ori câștiguri la vârful pieței din 1929, unele dintre companiile de creștere primă au fost mult mai scumpe. De exemplu, Radio Corporation of America (RCA), o acțiune de înaltă performanță tehnologică în limbajul de astăzi, a atins un venit de 73 de ori și mai mult de 16 ori valoarea contabilă, evaluări similare cu cele ale Amazon.com Inc. (AMZN) astăzi.
În plus, în 1929, unii investitori erau dispuși să plătească taxe imense pentru a-și încredința banii managerilor de investiții stelare. În această ordine de idei, o publicație numită „The Magazine of Wall Street” a afirmat că este „rezonabil” să plătească între 150% și 200% mai mult decât valoarea activului net al unui fond „dacă trecutul record al managementului indică că poate fi în medie cu 20% sau mai mult.“
3. Crizurile sunt deseori neprevăzute. Puțini, dacă există, principalii observatori de piață din 1929 au anticipat un accident. O excepție a fost prevestitorul economic Roger Babson, dar el le-a spus investitorilor să descarce stocurile din 1926. Între timp, Dow a crescut cu aproximativ 150% până la vârful său din 1929.
4. Un accident poate veni în timp ce profiturile cresc. În 1929, profiturile corporative au crescut mult mai rapid decât prețurile acțiunilor și, după cum s-a menționat mai sus, acțiunile multor companii lider tranzacționate la evaluări rezonabile după standarde istorice. În 2019, însă, multe companii raportează scăderi ale profitului.
5. Un accident poate dura ani în jos. Dow a pierdut un cumulativ de 23% în 28 octombrie și 29 octombrie 1929, date cunoscute sub numele de „Black Monday” și „Black Tuesday”. În urma vânzărilor aprige din săptămâna precedentă, până la acest moment, Dow a scăzut cu aproape 40% față de nivelul maxim la 3 septembrie 1929. Cei mai eminenți observatori de pe piață ai zilei au crezut că cel mai rău s-a terminat, dar, așa cum s-a menționat mai sus, piața ursului va continua până în iulie 1932, cu scăderi încă mai mari.
Roger Babson s-a transformat în sfârșit în ură la sfârșitul 1930 și, până în mai 1931, sfătuia investitorilor să se încarce foarte mult cu stocurile. Dow s-ar scufunda cu aproximativ 70% din acel punct până la eventualul său jgheab din iulie 1932.
Privind înainte
Un vechi semn în investiții este că „copacii nu cresc spre cer”. Următoarea piață de urs este inevitabilă, dar când începe, cât durează și cât de profund se plonjează, toate sunt necunoscute. O altă inevitabilitate este aceea că punditurile care au prezis un accident vor cere pretenție, chiar dacă timpul lor a fost oprit cu ani. Roger Babson a fost un pionier timpuriu în această privință.
