Revoluția recentă către Rezerva Federală a dat naștere unei varietăți de strategii de tranzacționare menite să profite de această schimbare de politici. Abordările pentru „jocul pauzei” în ciclul de înăsprire monetară al Fed sunt de la firme precum Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments și Amplifying Global FX Capital, pentru un raport din Bloomberg. Cinci dintre aceste tranzacții sunt rezumate în tabelul de mai jos.
5 tranzacții ca Fed Goes Dovish
- Schimbările comerciale în diferența dintre randamentele T-Note americane de 2 ani și 10 ani Arbitrajele diferențiale ale interesului global cu tranzacțiile de transport Setați neutru față de valorile de referință, apoi tranzacționați ca schimbări de sentimente de investitor
Semnificația pentru investitori
Comerțul variază în diferența dintre randamentele T-Note americane. Această strategie, care a fost profitabilă atunci când Fed a menținut ratele constante în cea mai mare parte a anilor 1995 și 1996, este oferită de Gemma Wright-Casparius, un manager de bani senior la fondul mutual și sponsor ETF The Vanguard Group. Ea se așteaptă ca diferențele de randament între scadențe să rămână relativ stabile acum, așa cum erau atunci, oferind oportunității comercianților de alertă să exploateze dezechilibrele temporare. "În această pauză, veți primi volatilitate din când în când din cauza incertitudinii cu privire la calea economiei și a politicii Fed", a spus ea pentru Bloomberg.
Comercializarea marfurilor. Această strategie arbitrează diferențele dintre ratele dobânzilor între țări și valute. De exemplu, comerciantul împrumută cu dobândă scăzută în SUA și cumpără instrumente cu randament mai mare, denumite în alte valute. Chris Turner, șeful strategiei de schimb valutar la firma bancară olandeză ING Groep, subliniază că instrumentele cu scadență de un an, în lira turcească sau peso mexican, câștigă în prezent aproximativ 17% și, respectiv, 8%.
Datoria pieței emergente din Brazilia, Polonia și Ungaria, precum și titlurile de creanță legate de împrumuturi comerciale rezidențiale și comerciale din SUA sunt favorizate de Michael Kushma, directorul de investiții (CIO) al venitului fix global la Morgan Stanley. Există două riscuri principale cu comerțul cu transportul. În primul rând, dacă moneda în care împrumuta se apreciază (crește valoarea) sau dacă moneda în care investești se depreciază (scade în valoare), profitul tău va scădea și poate se va transforma într-o pierdere. În al doilea rând, randamentele mai mari pot avea riscuri de neplată mai mari.
Începeți neutru față de punctele de referință, apoi întoarceți și ieșiți. Variile schimbări ale sentimentului de investitor, de la o urnă la un urs, sunt anticipate de Max Kettner, strategul multi-activ al băncii globale HSBC din Londra. După cum i-a spus lui Bloomberg, „Probabil că vom pune problema pieței unde ne aflăm cu adevărat. Adevăratul mod în care managerii de investiții de a face bani este un fel de a fi destul de neutru față de valorile lor de referință și apoi să se întoarcă într-o ieșire destul de agresivă.”
Scurtați dolarul. Greg Gibbs, fondatorul firmei de consultanță pentru investiții Amplifying Global FX Capital, se așteaptă ca dolarul american să slăbească față de alte monede, parțial ca urmare a pauzei Fed. De asemenea, el a declarat pentru Bloomberg: „Dacă preocupările cheie cu privire la comerțul global, stimularea chineză, creșterea zonei euro și Brexit sunt rezolvate, încrederea globală ar îmbunătăți și ar slăbi dolarul”.
. Swap-urile cu indicele peste noapte indică faptul că piața anticipează nu numai că Fed nu va majora ratele în 2019, ci că le va reduce efectiv cu 25 de puncte de bază în următorii doi ani, notează Bloomberg. "O modalitate de a tranzacționa acest lucru este de a fi lung orice tip de obligațiuni. Există deja o probabilitate ridicată pe piața futures pentru o reducere a ratei", a spus Jeffrey Snider, șeful global de cercetare la Alhambra Investments.
Privind înainte
Fereastra de oportunitate pentru aceste meserii poate fi îngustă, iar mediul macro se poate întoarce împotriva lor în grabă. Dacă economia se încetinește pe neașteptate, Fed ar putea deveni și mai exigentă, reducând efectiv ratele mai devreme decât se așteptau și făcând aceste tranzacții și mai profitabile. Pe de altă parte, dacă economia va crește, iar Fed se va întoarce la întărire, aceste tranzacții s-ar putea descărca.
