Investitorii s-au concentrat pe o perspectivă optimă pentru marile bănci naționale, cu creșteri ale prețurilor pe acțiuni din 2018 de 20% prognozate de Barclays. Cu toate acestea, rapoartele Barron, ratele dobânzilor mai mari, creșterea mai rapidă a împrumuturilor și noua lege fiscală vor permite băncilor regionale care și-au retras frații mai mari în 2017 să conducă pachetul în 2018.
Matt Olney, un analist de cercetare a capitalurilor la firma de banci de investiții Stephens Inc., cu sediul în Arkansas, a împărtășit aceste alegeri cu Barron:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Home BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Drivere Macro Profit
Creșterea ratelor dobânzii va ajuta băncile regionale, deoarece acest lucru le va permite să crească marja de răspândire sau profit, între ceea ce plătesc către deponenți și colectează de la debitori, notează Olney. De fapt, adaugă el, ratele percepute debitorilor au crescut mai repede decât randamentele obținute de către deponenți și se așteaptă ca aceste marje să crească încă în 2018.
Între timp, Olney îi spune lui Barron că băncile regionale par să fi păstrat calitatea creditelor acordate de credite. Creșterea împrumutului a fost dezamăgitoare în 2017, iar cheia necunoscută pentru 2018 este dacă poate accelera. În caz afirmativ, indică el, „asta va face un an minunat pentru bănci”.
Pe termen scurt, poate exista o oarecare turbulență a câștigurilor 4T pentru bănci, în mare parte determinate de taxe unice legate de noua legislație fiscală federală. Cu toate acestea, imaginea profitului pe termen lung arată strălucitoare.
Povestiri specifice
Olney îi spune lui Barron lui Independent Bank Group care are un amestec atractiv de creștere a creditelor organice și bazate pe achiziții. Cu sediul în Texas, acum intră pe o „piață de creștere puternică” în Denver printr-o achiziție care a fost aplaudată de investitori, adaugă el. Independent Bank Group a crescut cu 9% în 2017 și a avansat cu 4, 5% pentru 2018, până la ora 11:00, New York, joi.
BancorpSouth a avut mai multe achiziții deținute de autoritățile de reglementare, dar Olney se așteaptă ca aceste oferte să se închidă la începutul anului 2018. Stocul a crescut cu 3, 5% în 2017 și a înregistrat un avans de 6% până în 2018.
TriState a impresionat-o pe Olney cu o creștere de peste 20% în ultimii ani. Stocul său a câștigat 4, 1% în 2017 și a crescut cu 2, 4% până în 2018.
Triumph este „poziționat unic” în opinia lui Olney. Marja sa este sub 6%, comparativ cu peste 3, 8% pentru colegii săi. De asemenea, are un portofoliu de împrumut mai diversificat decât colegii săi, un exemplu fiind furnizarea de servicii de factoring sau conturi de finanțare încasate, concentrate pe industria transporturilor. Triumph a câștigat 20, 5% în 2017 și a crescut cu 10, 6% în 2018.
Acasă BancShares a fost rănit în 2017 prin expunerea sa la imobiliare din Florida Keys, care au fost ciocnite de uraganul Irma. Acasă, tranzacționând istoric cu o primă la colegii săi, Home Bank are acum o reducere, dar Olney se așteaptă să revină la o evaluare a primelor în 2018. Stocul a scăzut cu 14, 9% în 2017, dar a câștigat 4, 7% în 2018.
CBTX cu sediul în Houston a fost un IPO în 2017. În observațiile sale la Barron's, Olney spune că este "foarte disciplinat, are un bilanț bun și este foarte conservator". Acțiunile CBTX au început tranzacționarea la 8 noiembrie și au crescut cu 3, 5% până la sfârșitul anului 2017. În 2018, acestea au scăzut cu 1, 7%.
M&A activ
Olney anticipează că activitatea de M&A în rândul băncilor regionale se va încălzi în 2018, adăugând că de fapt a fost „foarte activă în ultimii ani”, dar care implică în general achiziții foarte mici, care au atras puțină atenție în rândul investitorilor. De asemenea, se așteaptă ca băncile mai mari să devină mai active în domeniul M&A pe parcursul anului 2018, dar nu spune dacă vreunul dintre regionalele menționate s-ar putea încheia ca ținte.
