Problema agenției apare atunci când agenții nu reprezintă în mod corespunzător interesul superior al directorilor. Principalii angajează agenți pentru a-și reprezenta interesele și pentru a acționa în numele lor. Agenții sunt angajați frecvent pentru a permite întreprinderilor să obțină noi seturi de abilități cărora le lipsesc principalii sau să îndeplinească munca pentru investitorii firmei.
Acești angajați, de la lucrători de rang și de dosar până la directori corporativi, toți pot denatura firma și acționează în moduri descrise de problema principalului agent.
Scandalul Enron
Un exemplu deosebit de faimos al acestei probleme este cel al lui Enron. Schemele Ponzi reprezintă multe dintre cele mai cunoscute exemple ale problemei agenției, inclusiv înșelătorii lui Bernie Madoff și Luis Felipe Perez. În cazul schemelor Ponzi, problema agenției poate avea consecințe juridice și financiare foarte reale atât pentru făptuitori, cât și pentru investitori.
Consiliul de administrație al Enron, cred mulți analiști, nu a îndeplinit rolul său de reglementare în cadrul companiei și a respins responsabilitățile sale de supraveghere, determinând compania să se aventureze în activități ilegale. Conducerea companiei, inclusiv consiliile de administrație și echipa executivă, nu are neapărat aceleași interese ca și acționarii. Investitorii beneficiază de succesul corporatist și se așteaptă ca angajații executivi să urmărească interesul maxim al acționarilor.
Cu toate acestea, multe companii nu necesită executivi să dețină acțiuni. Performanța pozitivă a companiei nu beneficiază întotdeauna direct de directori. Directorii Enron aveau obligația legală de a proteja și promova interesele investitorilor, dar au avut puține alte stimulente în acest sens. Lipsa de aliniere între acționari și directori poate fi cauza finală a dispariției lui Enron.
Bernie Madoff
Numele lui Bernie Madoff este, de asemenea, aproape sinonim cu problema principalului agent. Madoff a creat o afacere complicată, care în final a costat investitorilor aproape 16, 5 miliarde de dolari în 2009. Mulți mici investitori și-au pierdut toate economiile în acest scandal. În cele din urmă, Madoff a fost acuzat penal și condamnat pentru acțiunile sale. Acum execută o pedeapsă de 150 de ani de închisoare.
În același an, cu toate acestea, peste 150 de scheme Ponzi perpetuate împotriva investitorilor americani s-au prăbușit și ele. Averea în investiții a fost pierdută substanțial în acest proces.
Teoria agenției susține că lipsa supravegherii și alinierii stimulentelor contribuie foarte mult la aceste probleme. Mulți investitori se încadrează în scheme Ponzi, considerând că administrarea fondurilor în afara unei instituții bancare tradiționale reduce comisioane și economisește bani. Instituțiile bancare înființate reduc riscul prin asigurarea supravegherii și aplicarea practicilor legale.
Unele scheme Ponzi profită pur și simplu de suspiciunile și temerile consumatorilor cu privire la industria bancară. Aceste investiții creează un mediu în care consumatorul nu se poate asigura în mod corespunzător că agentul acționează în interesul principal al mandantului. Multe exemple ale problemei agenției apar departe de ochii atenți ai autorităților de reglementare și sunt adesea perpetuate împotriva investitorilor în situații în care supravegherea este limitată sau complet inexistentă.
