Ce este un Airbag Swap
Un airbag swap este un tip de swap de rata dobânzii a cărui valoare noțională se ajustează ca răspuns la fluctuațiile ratelor dobânzii. Dezvoltarea acestor instrumente derivate a fost de a oferi o metodă pentru contrapărți pentru a conecta plățile de dobândă asociate cu o schimbare la modificările ratelor dobânzii.
BREAKING DOWN Switch Airbag
În timp ce valoarea teoretică a unui airbag swap se va adapta la modificarea ratelor dobânzilor, alți instrumente derivate, cum ar fi un swap de vanilie, vor utiliza aceeași sumă principală noțională. Într-un swap de vanilie, valoarea principală noțională rămâne statică de la început, deoarece determină ratele dobânzii pentru fiecare picior al swap-ului. Ulterior, swap-ul efectuează plăți pe baza principalului noțional inițial pe toată durata swap-ului.
Swapurile de vanilie au un picior plutitor, care este de obicei conectat la o rată de index comună, cum ar fi rata interbancară oferită din Londra. Piciorul plutitor al schimbului airbag se leagă de un swap de maturitate constantă (CMS), care se resetează periodic în raport cu rata unui instrument cu maturitate fixă.
CMS răspunde modificărilor ratelor dobânzilor prevalente, iar contrapartidele recalculează valoarea noțională a împrumutului pe baza acestei legături. Ca urmare, creșterea sau scăderea ratelor dobânzii modifică valoarea noțională a împrumutului de bază. La rândul său, această fluctuație modifică valoarea dobânzii plătite pe măsură ce ratele dobânzilor sunt recalculate pe o cantitate mai mare sau mai mică de principal noțional.
Când contrapartidele stabilesc relația dintre piciorul plutitor al swap-ului și valoarea noțională a swap-ului, acestea pot face acest lucru pentru a favoriza modificările de rată în orice direcție. În funcție de relația dintre piciorul plutitor și CMS, suma noțională se poate deplasa fie în aceeași direcție cu ratele, fie în direcția opusă, în funcție de efectul pe care doresc să îl obțină contrapărțile.
În orice caz, o creștere a valorii teoretice sau noționale a swap-ului duce la plăți de dobândă mai mari, iar o scădere a valorii noționale ar reduce numărul plăților de dobânzi. Swap-urile airbag sunt, prin urmare, utile pentru companiile care doresc să acopere investiții susceptibile de fluctuații ale ratelor dobânzii. Structurarea acestor instrumente poate genera câștiguri mai importante decât swapurile de vanilie în aceleași circumstanțe.
Exemplu de Airbag Swap
O companie cu o sensibilitate ridicată la creșterea ratelor dobânzilor datorită creșterilor de răscumpărare pe piața obligațiunilor ar putea încerca să recupereze o parte din pierderile sale printr-un swap airbag conceput pentru a ridica valoarea noțională a swap-ului pe măsură ce ratele cresc. Creșterea valorii noționale ar genera câștiguri pentru companie, deoarece plata netă a swap-ului la dobânzi mai mari ar fi mai mare decât valoarea sa netă la dobânzi mai mici.
