Costul datoriilor agenției se referă la o creștere a costului datoriei atunci când interesele acționarilor și ale administrației diverg într-o companie publică. Există anumite tipuri de guvernanță corporativă, cum ar fi consiliile de administrație și emiterea de datorii, care încearcă să reducă acest conflict de interese. Cu toate acestea, introducerea datoriei în imagine creează încă un potențial conflict de interese, deoarece proprietarii, administratorii și deținătorii de obligațiuni au fiecare obiective diferite.
De ce sunt impuse anumite restricții?
Furnizorii de datorii, cum ar fi deținătorii de obligațiuni, impun anumite restricții companiilor (prin intermediul indenturilor de obligațiuni) din cauza fricii de problemele legate de costurile agenției.
Furnizorii de finanțare a datoriilor sunt conștienți de două aspecte:
- Managementul controlează banii lor. Schimburile sunt mari, deoarece există probleme de agent principal în orice companie.
Pentru a diminua pierderile datorate hubris-ului managerial, furnizorii de datorii impun anumite constrângeri în utilizarea banilor lor.
Când beneficiile și riscurile nu se potrivesc uniform
În general, costul datoriei agenției se întâmplă atunci când conducerea angajează proiecte sau comportamente care beneficiază mai mult de acționari decât deținătorii de obligațiuni. De exemplu, asumarea de proiecte mai riscante ar putea oferi un beneficiu mai mare acționarilor. În timp ce vă asumați mai multe riscuri, șansele mai mari ca compania să fie implicită în fața deținătorilor de obligațiuni.
Problema principalului agent abordează o lipsă de simetrie între dorințele principalului și agentul. O problemă cu agentul principal este de obicei între acționarii unei companii și agenții care conduc compania (CEO și alți directori). Când directorii fac lucruri care sunt în interesul lor propriu și nu în beneficiul acționarilor, atunci există o problemă de agenție în companie.
( Aflați mai multe despre problema principalului agent din tutorialul nostru CFA Nivelul 1.)
