În „Divina comedie”, Dante, un poet italian din secolul al XIII-lea, descrie o călătorie prin iad. El trebuie să fi fost de partea greșită a unui comerț cu instrumente derivate.
Menționarea instrumentelor derivate pentru investitorul mediu și viziunile aparțin Gestionării capitalului pe termen lung, un fond de acoperire mare ale cărui strategii de tranzacționare eșuate în privința arbitrajului de risc aproape că au prăbușit sistemul financiar global în 1998 și Enron, în care abuzul de instrumente derivate a jucat un rol într-unul din cele mai mari falimente din istoria americană.
VEZI: 5 lecții din cele mai mari falimente din lume
Având în vedere acest lucru, sunt derivate chiar adecvate pentru investitorul cu amănuntul mediu? Un aspect al derivatelor este cert - au o problemă de imagine. Citiți mai departe pentru a afla de ce derivatele au primit o reputație atât de proastă și dacă această notorietate este meritată.
Problema cu derivate
Există patru probleme fundamentale care contribuie la imaginea negativă a instrumentelor derivate:
- Presă negativă. Dacă nu este o veste proastă, nu este o veste. Povestirile din presă tind să se axeze pe abuzul ilegitim de instrumente derivate, mai degrabă decât pe modul în care acestea sunt utilizate în mod legitim. Percepțiile neinformate ale investitorilor și opiniile neinformate. Adecvarea necorespunzătoare dată resurselor și temperamentului investitorului. Lipsa educației pentru investitori.
Publicul cu amănuntul citește aceste povești despre dezastre și își formează opinii pe baza altceva decât pe ceea ce citesc în hârtie sau văd la televizor. Consecința acestui fapt este că publicul tinde să urmărească doar știrile principale și să se concentreze asupra abuzului ilegitim de instrumente derivate, și nu înțeleg avantajele istorice ale utilizării instrumentelor derivate.
Cine le folosește?
În ciuda dezbaterilor bine mediatizate, creșterea derivatelor nu a fost deloc remarcabilă. Conform Băncii Mercantile de la Chicago (CME), mini contractul futures S&P 500 (o cincime din mărimea contractului normal) a avut a zecea aniversare în 2007. În plus, volumul mediu zilnic de tranzacționare în contractul respectiv a ajuns la peste 1 milion contracte pe zi. În toate produsele de capitaluri proprii, volumul a ajuns la 1, 6 milioane de contracte pe zi. Creșterea de la an la an din 2005 până în 2006 a crescut cu 30% în futuri-e-mini și cu o creștere de 134% în contractele de opțiune pentru contractele respective.
Datele din cercetarea de la Greenwich Associates a investitorilor instituționali și a fondurilor speculative indică o preferință clară: 80% dintre investitorii instituționali utilizează opțiuni unice, listate și fără vânzare, precum 96% din fondurile speculative. Aproximativ 74% din investitorii instituționali și 77% din fondurile speculative utilizează opțiuni de index. Futures-ul indicelui este folosit de două treimi din investitorii instituționali și jumătate din fondurile speculative. 70% dintre investitorii instituționali și 84% din fondurile speculative sunt utilizate de fondurile tranzacționate pe bursă. Toate celelalte strategii palid în comparație.
VEZI: Fundamentele futures: Introducere
Percepțiile investitorilor
Există patru percepții sau opinii fundamentale pe care publicul le are cu privire la instrumente derivate.
O altă strategie pentru investitori cu valoare netă mare sunt fondurile futures gestionate și / sau fondurile speculative. Oricare dintre aceste categorii de active are și o abordare de fonduri de fonduri. Nu uitați, o rentabilitate necorelată este o temă importantă în multe modele de alocare a activelor. Multe modele majore de investiții ale brokerilor-dealeri solicită o alocare de 4% la futures gestionate și o alocare de 7-11% pentru fonduri speculative, în funcție de educația, resursele financiare și temperamentul investitorului.
O strategie pentru investitorii cu vârsta de peste 50 de ani este de a utiliza strategii de opțiuni pentru a produce venituri și pentru a proteja principalul, cum ar fi scrisul de apeluri acoperite cu posturi lungi. O altă strategie este de a reproduce un portofoliu de acțiuni cu opțiuni de capital pe termen lung, cunoscute sub denumirea de titluri de anticipare a capitalurilor pe termen lung (LEAPS). În această strategie, investitorii pun 80 - 90% din portofoliu în titluri cu venituri fixe și soldul rămas în LEAPS pentru expunerea la capitaluri proprii. Vă rugăm să rețineți orice implicație fiscală atunci când utilizați opțiuni.
VEZI: folosind LEAPS cu gulere
Supraveghere
Majoritatea brokerilor au standarde clare de adecvare pentru investitorii cu amănuntul, nu numai în ceea ce privește resursele financiare, ci și în ceea ce privește educația și temperamentul. De asemenea, pot exista standarde de adecvare pentru consilierul individual în ceea ce privește mandatul, experiența și experiența. În plus, majoritatea firmelor vor avea niveluri de supraveghere din ce în ce mai ridicate asupra conturilor de clienți implicați în strategii avansate.
În timp ce CME răspunde la ștergerea intereselor membrilor din partea clienților săi, precum contracte de capitaluri proprii, schimb valutar și, cel mai recent, energie, recunoaște că alte contracte, cum ar fi eurodolar și swap de rate ale dobânzii sunt clar o piață instituțională și nu sunt promovat pentru clienții cu amănuntul. CME consideră, de asemenea, că opțiunile sunt un pas mai mare de la viitor la nivelul de sofisticare necesar pentru adecvare. Concluzia este că nivelul de sofisticare este esențial pentru adecvarea educațională.
Este cu siguranță nevoie de firmele de consultanță și de broker-dealeri pentru a se implica în educația clienților, la fel ca diferitele schimburi. CME este un exemplu excelent despre modul în care schimburile sau firmele pot educa clienții, deoarece oferă seminarii, webinarii, CD-ROM-uri și materiale tipărite în scopuri educaționale pentru investitori.
Linia de jos
Dacă instrumentele derivate și investițiile alternative au un loc în portofoliul dvs. este doar o întrebare la care puteți răspunde. Totul se reduce la potrivire. Principiul de ghidare în comunitatea financiară trebuie să fie „Cunoaște-ți clientul”. Acest principiu nu este opțional, așa că dacă decideți să sari în instrumente derivate, asigurați-vă că sunteți cel mai potrivit tip de investitor pentru această piață.
