Ce sunt condițiile de delimitare?
Condițiile de delimitare sunt valorile maxime și minime utilizate pentru a indica locul unde trebuie să se afle prețul unei opțiuni. Condițiile de delimitare sunt utilizate pentru a estima la ce opțiune poate avea preț, dar prețul real al opțiunii poate fi mai mare sau mai mic decât ceea ce este stabilit ca condiție de delimitare.
Pentru toate contractele de opțiuni, valoarea minimă de delimitare este întotdeauna zero, deoarece opțiunile nu pot fi stabilite cu un preț negativ. Între timp, valorile de graniță maximă vor diferi în funcție de opțiunea de apel sau de opțiune și dacă este o opțiune americană sau europeană.
Înțelegerea condițiilor de delimitare
Înainte de introducerea modelelor de prețuri pentru arborele binomiale și a modelului Black-Scholes, investitorii și comercianții s-au bazat foarte mult pe condițiile de graniță pentru a stabili valorile minime și maxime posibile pentru apel și au pus opțiuni pe care le stabilesc. Aceste condiții de graniță se schimbă în funcție de opțiunea americană sau europeană, deoarece opțiunile americane pot fi exercitate din timp. Această capacitate de a exercita în orice moment anterior datei de expirare afectează modul în care este calculat prețul, iar opțiunile americane vor tranzacționa la o primă în raport cu opțiunile europene echivalente în virtutea acestei funcții.
Condiții minime și maxime de delimitare
Valoarea minimă absolută pentru o opțiune este zero, deoarece o opțiune nu poate fi vândută pentru o sumă negativă de bani. Valoarea maximă într-o condiție de delimitare este setată la valoarea curentă a activului de bază. Dacă prețul activului de bază este mai mare decât prețul indicat în opțiunea de apel, atunci investitorul nu ar exercita opțiunea, deoarece exercitarea opțiunii ar avea ca rezultat investitorul să plătească mai mult decât prețul de piață. Acesta este cazul atât pentru un apel european, cât și pentru un apel american.
Valoarea maximă a unei opțiuni de vânzare este atinsă atunci când activul de bază nu are valoare, cum ar fi în cazul falimentului unei companii atunci când garanția de bază este o acțiune. Pentru o opțiune de vânzare europeană, valoarea maximă calculată este valoarea actuală a prețului de exercițiu. Acest lucru se datorează faptului că opțiunile europene nu pot fi exercitate în niciun moment și, în schimb, pot fi exercitate doar la expirare la un preț specificat. Valoarea unei opțiuni americane trebuie să fie cel puțin la fel de mare ca o opțiune europeană.
În timp ce din punct de vedere tehnic valoarea maximă a unui activ ar putea fi stabilită la infinit - un activ ar putea crește în valoare fără un plafon - acest lucru este considerat practic. Valoarea activului de bază este probabil să se încadreze într-o limită rezonabilă care poate fi modelată cu abateri standard sau alte metode stocastice.
