Ce este ciorchine?
Gruparea este combinarea mai multor comenzi pentru loturi impar sau lot rotund pentru aceeași securitate, astfel încât acestea să poată fi executate în același timp. Toți clienții afectați trebuie să fie de acord cu gruparea înainte de depunerea comenzii. Tranzacțiile împodobite pot fi, de asemenea, denumite tranzacții bloc.
Gruparea se referă, de asemenea, la un model care apare pe o casetă de marcat atunci când o serie de tranzacții cu aceeași securitate se tipăresc consecutiv, una după alta.
Bazele grupării
Cele mai multe valori mobiliare tranzacționează într-un număr standard de unități. Un lot rotund este de obicei 100 de unități (acțiuni, contracte etc.) ale activului sau un număr împărțit uniform la 100. Un lot impar conține mai puțin de 100 de unități.
Adesea, gruparea are loc pe podeaua unui schimb de valori mobiliare atunci când comercianții și brokerii reînnoiesc comenzi comerciale mici sau neobișnuite într-o singură comandă mai mare și apoi o tranzacționează într-o singură tranzacție.
100 de unități
Numărul de unități dintr-un lot rotund.
Gruparea poate fi avantajoasă din punct de vedere financiar pentru investitori cu comenzi pentru mai puțin de 100 de acțiuni ale unei anumite garanții, care altfel ar fi percepute comisioane suplimentare pentru comanda par-par, uneori numită diferențial-impar. Comenzile cu loturi impare sunt dificil de asortat și, prin urmare, taxele suplimentare pentru acestea sunt comune. Tranzacțiile de grupare oferă mijloacelor pentru comercianți să trateze toți clienții în mod egal, prin agregarea comenzilor de loturi impar pentru cumpărare sau vânzare, apoi le descompun ulterior în diferitele conturi ale clienților printr-un proces cunoscut sub numele de procesul de alocare. De obicei, alocarea se face electronic prin sisteme de gestionare a comenzilor (OMS), care ajută la eficientizarea procesului și la evitarea erorilor din partea comerciantului.
Cherry-picking
Unii comercianți fără scrupule participă la o practică de ciorchine cunoscută sub denumirea de cireș, care urmărește să profite de fluctuațiile normale ale prețurilor de tranzacționare de-a lungul zilei pentru a alege tranzacții câștigătoare sau pierdute, alocându-le într-o manieră care să favorizeze propriul comerciant sau lui sau conturile clientului ei. Această practică încalcă reglementările SEC. De exemplu, un caz din 2018 în care a fost implicat un consilier de tranzacționare a mărfurilor Minneapolis a constatat că consilierul, Christian Robert Mayer, a ales în mod fraudulos tranzacții câștigătoare de cireșe din conturile clienților și le-a transferat în contul său, susținând că le-a alocat conturilor greșite.. Clienților înșelați au fost rambursați în cele din urmă 105.090 USD.
Reguli care înconjoară gruparea
Pentru a evita culesul cireșilor, comercianții și consilierii trebuie să respecte cu atenție regulile concepute pentru a evita abuzurile. Autoritățile de reglementare examinează în mare măsură practicile de grupare și alocare a comerțului, pentru a se asigura că comercianții nu folosesc cireșul pentru a păcăli clienții. Prin urmare, firmele trebuie să examineze toate alocările făcute în fiecare zi, precum și orice excepții de la procedură. Neregularitățile trebuie documentate pentru a servi drept dovadă în fața controlului de reglementare.
Pentru a evita culesul cireșilor, comercianții și consilierii trebuie să respecte cu atenție regulile concepute pentru a evita abuzurile.
Nu există proceduri de alocare a comerțului stabilite de organismele de reglementare; aceste proceduri sunt decise de la o firmă la o firmă. Cu toate acestea, toți comercianții și consilierii trebuie să fie atenți să urmeze cu atenție procedurile firmei lor. Cele mai bune practici curente tratează toți clienții în mod egal, fără să arate preferință față de un singur client. În general, alocările ar trebui să fie decise înainte de plasarea unei comenzi și orice completări parțiale ar trebui să utilizeze o formulă de alocare proporțională. Este esențială o documentare precisă și detaliată a tranzacțiilor înrudite.
