Companie de dezvoltare a afacerilor (bdc)

Ce este o companie de dezvoltare a afacerilor (BDC)?

O companie de dezvoltare a afacerilor (BDC) este o organizație care investește în companii mici și mijlocii, precum și în companii aflate în dificultate. O BDC ajută firmele mici și mijlocii să crească în etapele inițiale ale dezvoltării lor. Cu întreprinderile aflate în dificultate, BDC ajută companiile să redobândească o bază financiară solidă.

Înființate în mod similar fondurilor de investiții închise, multe BDC sunt de obicei companii publice a căror acțiuni tranzacționează pe bursele majore, cum ar fi American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq și altele. Ca investiții, acestea pot avea un risc oarecum ridicat, dar oferă și un randament ridicat de dividende.

Potrivit consilierilor pentru fonduri închise, din mai 2019, există aproximativ 49 de BDC publice.

Înțelegerea companiei de dezvoltare a afacerilor

Congresul american a creat companii de dezvoltare a afacerilor în 1980 pentru a alimenta creșterea locurilor de muncă și pentru a ajuta întreprinderile emergente din SUA în strângerea de fonduri. BDC-urile sunt strâns implicate în furnizarea de consultanță cu privire la operațiunile companiilor lor de portofoliu.

Multe BDC fac investiții în companii private și uneori în firme publice mici care au volume de tranzacționare reduse. Acestea oferă capital permanent acestor afaceri profitând de o mare varietate de surse, cum ar fi capitaluri proprii, datorii și instrumente financiare hibride.

Cheie de luat cu cheie

• O companie de dezvoltare a afacerilor (BDC) este un tip de fond închis care face investiții în firme în dezvoltare și aflate în dificultate financiară. Multe BDC sunt tranzacționate public și sunt deschise investitorilor cu amănuntul. BDC-urile oferă investitorilor un randament ridicat de dividende și un potențial de apreciere a capitalului.

Calificarea ca BDC

Pentru a fi calificat ca BDC, o companie trebuie să fie înregistrată în conformitate cu secțiunea 54 din Legea privind societățile de investiții din 1940. Trebuie să fie o companie internă a cărei clasă de valori mobiliare este înregistrată la Securities and Exchange Commission (SEC).

BDC trebuie să investească cel puțin 70% din activele sale în firme private sau publice din SUA, cu valori de piață mai mici de 250 milioane USD. Aceste companii sunt adesea întreprinderi tinere, care caută finanțare sau firme care suferă sau ies din dificultăți financiare. De asemenea, BDC trebuie să ofere asistență managerială companiilor din portofoliul său.

BDC-uri vs. capital de risc

Dacă BDC sună similar cu fondurile de capital de risc, acestea sunt. Cu toate acestea, există unele diferențe cheie. Unul se referă la natura investitorilor pe care îi caută fiecare. Fondurile de capital de risc sunt disponibile în mare parte pentru instituțiile mari și persoanele înstărite prin intermediul plasamentelor private. În schimb, BDC-urile permit investitorilor mai mici, neacreditați, să investească în ei și, prin extindere, în companii cu creștere mică.

Fondurile de capital de risc păstrează un număr limitat de investitori și trebuie să îndeplinească anumite teste legate de active pentru a evita să fie clasificate drept companii de investiții reglementate. Acțiunile BDC, pe de altă parte, sunt de obicei tranzacționate la burse și sunt disponibile constant ca investiții pentru public.

BDC-urile care se refuză la listarea la un schimb trebuie să respecte în continuare aceleași reglementări ca BDC-urile listate. Dispoziții mai puțin stricte pentru valoarea împrumutului, tranzacțiile cu părți aferente și compensațiile bazate pe acțiuni fac din BDC o formă atrăgătoare de încorporare a capitaliștilor de risc, care anterior nu doreau să își asume reglementarea greoaie a unei societăți de investiții.

Capătul investițiilor BDC

BDC-urile oferă investitorilor expuneri la datorii și investiții de capital în companii preponderent private - de obicei închise investițiilor.

Deoarece BDC-urile sunt companii de investiții reglementate (RIC), acestea trebuie să distribuie acționarilor peste 90% din profitul lor. Totuși, acest statut RIC înseamnă că nu plătesc impozitul pe profit pe profit înainte de a le distribui acționarilor. Rezultatul este randamentul peste dividende peste medie. Potrivit „BDCInvestor.com”, din mai 2019, cele zece BDC cu cele mai mari randamente înregistrau oriunde între 10, 82% și 14, 04%.

Investitorii care primesc dividende vor plăti impozite pe aceștia la cota lor de impozitare pentru venitul obișnuit. De asemenea, investițiile în BDC pot diversifica portofoliul unui investitor cu valori mobiliare care pot afișa o rentabilitate substanțial diferită față de acțiuni și obligațiuni. Desigur, faptul că fac tranzacții pe schimburile publice le oferă o cantitate corectă de lichiditate și transparență.

Pro-uri

• Randamente mari de dividende

• Profit neimpozitat pe societăți

• Deschis investitorilor cu amănuntul

• Lichid

Contra

• Risc ridicat

• Sensibil la creșterea ratei dobânzii

• Exploatații ilicide / netransparente

Dezavantajul investițiilor BDC

Deși un BDC în sine este lichid, multe dintre exploatațiile sale nu sunt. Deținerile de portofoliu sunt în principal firme private sau companii publice mici, tranzacționate subțire. Deoarece majoritatea deținerilor BDC sunt de obicei investite în valori mobiliare lichide, portofoliul BDC are estimări subiective ale valorii juste și poate suferi pierderi bruște și rapide.

Aceste pierderi pot fi majorate deoarece BDC-urile folosesc adesea efectul de levier - adică împrumută banii investiți sau împrumută companiilor lor țintă. Leasingul poate îmbunătăți rata de rentabilitate a investiției (ROI), dar poate provoca, de asemenea, probleme cu fluxul de numerar dacă activul pârghiat scade în valoare.

Companiile țintă investite în BDC, de regulă, nu au înregistrări sau înregistrări tulburătoare. Există întotdeauna șansa ca aceștia să poată beneficia de un împrumut. O creștere a ratelor dobânzii - făcând mai scump împrumutul de fonduri - poate împiedica și marja de profit a BDC.

Pe scurt, BDC-urile investesc agresiv în companii care oferă atât venituri acum, cât și aprecieri de capital ulterior; ca atare, se înregistrează oarecum ridicat pe scara riscului.

Exemplu din lumea reală a unui BDC

Începând cu luna mai a anului 2019, BDC cu cel mai mare venit din lista de investitori BDC, cu un profit de piață și un venit de 14, 04% este CM Finance Inc. (CMFN). Cu sediul central în New York City, CMFN urmărește profituri totale din aprecierea curentă și a capitalului în principal prin împrumuturi către, dar și prin investiții în acțiuni în companii de pe piața mijlocie. Aceste afaceri de pe piața medie au venituri de cel puțin 50 de milioane de dolari. Totalul activelor CMFN din 2018 a fost în valoare de 301 milioane dolari. CM Finance tranzacționează Nasdaq și medie pentru un volum de 60.000 de acțiuni pe zi. Firma are un plafon de piață de aproape 97 de milioane de dolari.