Randamentul pe care o obligație îl oferă investitorilor este măsurat prin randamentul său, care este cotat procentual. Randamentul curent este un calcul al randamentului cotat în mod obișnuit, utilizat pentru evaluarea rentabilității unei obligațiuni pentru o perioadă de un an. Contabilizează numai dobânzile sau plățile cuponului, ca obligația să se întoarcă investitorilor. Acest randament este calculat ca rata de cupon a obligațiunilor împărțită la prețul său curent de piață, dar nu ține cont de câștigurile sau pierderile de capital suportate la vânzarea obligațiunii. Dacă obligațiunea nu este vândută în cursul anului, acest calcul al randamentului va oferi deținătorului obligațiunii o evaluare exactă a returnării sale.
Randamentul curent al unei obligațiuni poate fi negativ doar folosind această evaluare de bază, dacă investitorii au primit plăți de dobândă negative sau dacă obligațiunea a avut cumva o valoare de piață sub 0 $ - ambele fiind evenimente relativ rare. Alte calcule ale randamentului iau în calcul diferiți factori și pot fi folosiți pentru a evalua mai bine randamentele pe care investitorii le pot primi, având în vedere diferite evenimente.
După cum sugerează și numele său, randamentul până la scadență (YTM) calculează randamentul obligațiunii (exprimat ca procent anual), dacă investitorii ar deține obligațiunea până la scadență. Această formulă ia în considerare toate plățile cuponului și valoarea nominală sau valoarea nominală a obligațiunii (presupunând că nu există valori implicite principale) și este considerată o evaluare mai completă decât randamentul curent. Cu toate acestea, calcularea YTM a unei obligațiuni este o manevră complexă care implică încercări și erori semnificative. În timp ce acest lucru este obișnuit folosind un calculator de afaceri programabil, un YTM aproximativ poate fi extras dintr-un tabel cu randamentul obligațiunilor.
Luați în considerare un exemplu în care un investitor plătește 800 USD pentru o obligațiune care are exact doi ani până la scadență, o valoare nominală de 1.000 USD și plăți de dobânzi de 8 dolari pe an. În acest scenariu, un tabel de obligațiuni va determina dacă obligațiunea va avea un YTM de aproximativ 10, 86%. Dacă deținătorul obligațiunii ar plăti 1.200 USD pentru obligațiune, YTM ar fi de aproximativ -9.41%. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că o obligațiune nu va prezenta neapărat un randament real negativ, pur și simplu pentru că investitorul a plătit mai mult decât valoarea nominală pentru aceasta.
În cele din urmă, atunci când se utilizează calculul YTM, este posibil să se obțină un randament negativ pe o obligațiune, în funcție de cât plătește inițial obligațiunea și timpul până la scadență.
Randamentele pot fi calculate folosind mai mult decât cele două formule articulate, iar formulele diferite pot calcula randamente drastic diferite. Pentru a afla mai multe, consultați Conceptele avansate de obligațiuni și stimulați întoarcerea obligațiunilor cu scăderea .
