Gigantul global de bere, vin și băuturi spirtoase, Constellation Brands Inc. (STZ) exercită un control din ce în ce mai mare asupra companiei Canopy Growth Corp (CGC), cu probleme canadiene cu produse canabis, în care deține o participație de aproximativ 37%. Prețul acțiunii Canopy a scăzut cu 60% din valoarea maximă din 52, 79 dolari din 2019, tranzacționată în 30 de aprilie, la un preț de închidere de 21, 13 USD pe 12 decembrie..
Într-o mișcare tipică pentru companiile cu probleme, David Klein, directorul financiar (CFO) pentru Constellation Brands, va deveni cel de-al treilea CEO al Canopy într-un an la 14 ianuarie 2020. În timp ce stocul lui Canopy a saltat la știri, acesta este încă scăzut drastic de la maxima sa din aprilie.
Cheie de luat cu cheie
- Gigantul de băuturi alcoolice Constellation a făcut un mare pariu pe potul legal. Participarea la compania canadiană de canotă Creșterea Canopy este în roșu.
Semnificația pentru investitori
În noiembrie 2017, Constellation a achiziționat 18, 9 milioane de acțiuni Canopy, reprezentând o participație de participare la 9, 9%, plus garanții pentru achiziționarea altor 18, 9 milioane de acțiuni, pentru 191, 3 milioane USD. În noiembrie 2018, Constellation a cumpărat 104, 5 milioane de acțiuni Canopy suplimentare pentru 3, 87 miliarde de dolari, plus garanții pentru a achiziționa alte 139, 7 milioane de acțiuni. Aceasta a crescut participația Constellation la 36, 6%.
La prețul curent al pieței, investiția de 4, 4 miliarde de dolari a companiei Constellation în Canopy valorează acum doar 2, 6 miliarde de dolari. Aceasta reprezintă o pierdere cumulativă de 1, 5 miliarde USD, sau 37%. Analistul Oppenheimer Rupesh Parikh estimează că Canopy va pierde peste 500 de milioane de dolari în perioada de doi ani care se încheie în martie 2021.
Pentru trimestrul care se încheie la 30 septembrie 2019, Canopy a pierdut, în dolari canadieni, 375 milioane dolari, în timp ce pierderea pentru perioada de șase luni care s-a încheiat la această dată a fost de 1.656 miliarde dolari. La rata actuală de schimb, aceste cifre se traduc, în dolari americani, 285 milioane dolari, respectiv 1.259 miliarde dolari. Pierderile au crescut cu 13% și, respectiv, 292%, din aceleași perioade din anul fiscal anterior.
Analiștii Owen Bennett și Ryan Tomkins de la Jefferies sunt sceptici și mențin o notă slabă a performanței pe Canopy. „Nu suntem convinși că acesta este un rezultat complet pozitiv”, au scris ei într-un raport de cercetare recent. Ei se tem că Constelația ar putea împinge Canopy să investească în băuturi care conțin THC și CBD, o afacere pe care ei o numesc „neprobată”.
O altă problemă este că legalizarea canabisului de agrement sau a marijuanei, consumul în jurisdicții precum California și Canada nu a scos piața neagră ilegală în oală. Doi ani de la legalizare, 80% din oala vândută în California este încă pe piața neagră, iar cheltuielile pentru oala legală au scăzut cu 17%. În Canada, se estimează că piața neagră va asigura 71% din totalul vânzărilor de ghivece în 2019.
Privind înainte
"Nu există suficiente magazine în Canada pentru a ne vinde produsele… și este foarte greu să acționăm pe piața neagră", a declarat Mark Zekulin, directorul extern al Canopy, într-un interviu TV, citat de Forbes. Raportul adaugă raportul, legala legală din Canada costă cu aproximativ 83% mai mult decât cea ilegală, în mare parte datorită impozitării grele.
Între timp, Forbes estimează că Canopy ar trebui să-și crească vânzările anuale în Canada cu aproximativ 3 miliarde de dolari pentru a se echilibra. Aceasta ar reprezenta aproximativ 300.000 - 600.000 de kilograme, sau mai mult de jumătate din întregul consum național, conform Statisticii Canada.
