Ce este un Cliquet?
Un cliquet, numit și „opțiune cu clichet”, este o serie de opțiuni bancare (ATM), fie pentru puteri, fie pentru apeluri, unde fiecare opțiune succesivă devine activă când precedenta expiră.
Cheie de luat cu cheie
- Un cliquet, numit și „opțiune cu clichet”, este o serie de opțiuni bancomate (ATM), fie prin opțiuni, fie apeluri, unde fiecare opțiune succesivă devine activă când precedenta expiră. Prima totală și datele de resetare exactă sunt cunoscuți la momentul tranzacției unui cliquet. Deținătorii de flori pot opta să își primească plata atunci când fiecare opțiune expiră sau să aștepte până când întreaga serie se va juca pentru a primi suma tuturor plăților la scadență.
Înțelegerea unui Cliquet
Un cliquet este un tip de opțiune exotică, decontat în numerar, care se stabilește la date prestabilite și apoi își resetează prețul de grevă în funcție de prețul garanției subiacente la momentul decontării. Fiecare nouă opțiune din cliquet intră în vigoare atunci când opțiunea anterioară expiră. Prima totală și datele exacte de resetare sunt cunoscute la momentul tranzacției unui cliquet. Investitorii pot opta să își primească plata atunci când fiecare opțiune expiră sau să aștepte până când întreaga serie va fi redată.
Un cliquet este o serie de opțiuni de pornire înainte, toate legate între ele. Fiecare opțiune de pornire anticipată reprezintă achiziționarea în avans a unei opțiuni de vânzare, sau apel, cu un preț de grevă la bancă (ATM) care va fi stabilit la o dată ulterioară, de obicei când opțiunea devine activă. O opțiune de început înainte devine activă la o dată specificată în viitor. Prima este plătită în avans, în timp ce termenul de expirare și garanția de bază sunt stabilite la momentul achiziționării opțiunii de pornire anticipată.
Dacă la prima dată de decontare, securitatea de bază tranzacționează sub prețul de grevă al opțiunii (pentru un apel), atunci expiră inutil și se resetează la prețul garanției de bază în momentul decontării. Dacă la sfârșitul următoarei soluționări, tranzacțiile de securitate subiacente sunt peste noua grevă, titularul poate alege să primească diferența dintre prețul de piață al garanției de bază și prețul de grevă. În mod alternativ, titularul îl poate lăsa să călătorească pentru a primi suma tuturor plăților la scadență.
Principalul avantaj al inițierii unui cliquet este că, dacă un investitor se așteaptă ca volatilitatea să crească, acesta poate bloca profiturile la niveluri prestabilite și, astfel, să-și maximizeze randamentul global al portofoliului.
Exemplu de Cliquet
De exemplu, o opțiune de cliquet de trei ani cu o grevă de 1.000 de dolari ar expira inutil în primul an în cazul în care baza de bază se închide la 900 de dolari. Această valoare (900 USD) ar fi apoi noul preț al grevei pentru anul următor și în cazul în care baza de decontare ar fi de 1.200 USD, deținătorul ar primi o plată și greva s-ar reseta la acest nou nivel. Volatilitatea mai mare oferă condiții mai bune pentru ca investitorii să obțină profituri.
Cliquet similar cu opțiunile asiatice
O opțiune asiatică este un tip de opțiune în care rambursarea depinde de prețul mediu al activului de bază într-o anumită perioadă de timp, spre deosebire de opțiunile standard (americane și europene), unde rambursarea depinde de prețul activului de bază la un punct specific în timp (maturitate). Aceste opțiuni permit cumpărătorului să cumpere (sau să vândă) activul care stă la baza prețului mediu, în loc de prețul spot.
Cliquet-urile determină plățile periodic pe durata de viață a opțiunilor; deci, într-un anumit sens, acționează ca opțiuni asiatice cu un preț mediu. Desigur, matematica nu este aceeași, mai ales că pot exista plăți de zero pe parcurs, deoarece opțiunile individuale de pornire înainte expiră inutil.
