Indicele S&P 500 (SPX) a crescut până la noi valori maxime pentru toate timpurile, iar mulți investitori sunt îngrijorați când va avea loc inversarea inevitabilă, cât de profund va fi și cât va dura. Echipa de alocare a activelor de la firma Grantham, Mayo și Van Otterloo (GMO), bazată pe Boston, co-fondată de renumitul manager de bani și guruul pieței, Jeremy Grantham, prognozează anii de randament negativ.
Mai exact, proiectele OMG care acoperă stocurile mari din SUA, precum cele din S&P 500, vor oferi rentabilități reale ajustate la inflație de aproximativ -2, 7% pe an în următorii 7 ani, potrivit unui raport din Business Insider. Acest lucru ar reprezenta o transformare semnificativă, având în vedere că marfurile mari din SUA au fost cele mai performante vedete, în timp ce acțiunile firmelor mai mici s-au scufundat în ultimul an.
Cheie de luat cu cheie
- Stocurile americane cu capacitate mare vor înregistra profituri negative negative pentru următorii 7 ani. Acțiunile internaționale oferă evaluări atractive și vor crește. Bundurile nu vor oferi un refugiu sigur.
Semnificația pentru investitori
Grantham are o istorie lungă ca urs și a prezis prăbușirile din 2000 și 2008. OMG gestionează aproximativ 60 de miliarde de dolari în active.
OMG a studiat 11 clase de active și a concluzionat că stocurile de piață emergente, în special stocurile cu valoare de piață emergentă, au cele mai strălucite perspective în următorii 7 ani. OMG proiectează o rentabilitate reală anuală medie de 5, 0% și respectiv 9, 5% pentru aceste categorii de active. De asemenea, acestea prognozează 2, 3% rentabilități anuale anuale pentru plafoanele mici internaționale și 1, 2% pentru plafoanele internaționale.
„Diferența de evaluare dintre acțiunile americane și internaționale este cea mai apropiată de cea mai largă pe care a existat-o”, scrie BMO, pe BI. "Continuăm să favorizăm acțiunile piețelor emergente, în special valoarea de piață emergentă, și vedem un anumit apel în stocurile de valoare internațională. În SUA, valoarea plafonului mic este un buzunar care a devenit destul de atractiv pentru noi", adaugă ei. BMO nu a emis o previziune numerică pentru valoarea plafonului mic din SUA, dar se așteaptă ca, în ansamblu, plafoanele mici din SUA să obțină o simplă rentabilitate medie anuală de 0, 1% în următorii 7 ani.
În general, OMG consideră că stocurile de valoare la un preț rezonabil, care au fost restante în ultimii ani, sunt acum pregătite pentru o revenire. Pe măsură ce evaluările stocurilor de creștere devin din ce în ce mai ridicate, stocurile valorice cu istorii lungi de câștiguri solide, fluxuri de numerar și dividende ar fi trebuit să crească un apel.
Între timp, OMG prezice profituri reale negative pentru toate cele 4 categorii de datorii pe care le-au studiat: obligațiuni americane, obligațiuni internaționale acoperite, datorii ale pieței emergente și obligațiuni protejate de inflație din SUA. Acesta este cu siguranță un apel contrar, având în vedere că datoria este un refugiu sigur tradițional pentru investitorii care sunt îngrijorați de evaluările stocurilor. Într-adevăr, ETF-urile de obligațiuni se bucură de intrări record din acest motiv.
Privind înainte
Jeremy Grantham și colegii săi de la OMG nu sunt singuri în a prezice o descreștere accentuată a câștigurilor pe piața bursieră care vor merge înainte. Alte figuri de remarcat includ economistul Robert Shiller, Jim Paulsen al grupului The Leuthold și Scott Minerd, de la Guggenheim Investments, așa cum este detaliat într-o poveste anterioară. Toți afirmă că rentabilitățile recente nu sunt durabile înainte, bazate pe istorie.
La rândul lor, Grantham și OMG au devenit mai pesimiști în ultimele luni. În martie, așa cum este detaliat în aceeași poveste, au fost prognozați profituri reale ale acțiunilor americane în intervalul de la 2% la 3% anual pentru următorii 20 de ani, față de o medie de aproximativ 6% în ultimii 100 de ani.
