Care este costul capitalului propriu?
Costul capitalului propriu este rentabilitatea pe care o companie o are pentru a decide dacă o investiție îndeplinește cerințele de rentabilitate a capitalului. Deseori, firmele îl folosesc ca prag de buget pentru capitalul necesar pentru rata de rentabilitate. Costul de capital al unei firme reprezintă compensația pe care o solicită piața în schimbul deținerii activului și care prezintă riscul de proprietate. Formula tradițională pentru costul capitalului propriu este modelul de capitalizare a dividendelor și modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).
Costul capitalului propriu
Formula costurilor de capitaluri proprii
Utilizând modelul de capitalizare a dividendelor, costul capitalului propriu este:
Costul capitalurilor proprii = CMVDPS + GRD Unde: DPS = dividende pe acțiune, pentru anul viitorCMV = valoarea de piață curentă a stocului de date = rata de creștere a dividendelor
Înțelegerea costului capitalului propriu
Costul capitalului propriu se referă la două concepte separate în funcție de partea implicată. Dacă sunteți investitorul, costul capitalului propriu este rata de rentabilitate necesară unei investiții în capitaluri proprii. Dacă sunteți compania, costul capitalului determină rata de rentabilitate necesară pentru un anumit proiect sau investiție.
Există două moduri în care o companie poate strânge capital: datorii sau capitaluri proprii. Datoria este mai ieftină, dar compania trebuie să o plătească înapoi. Capitalul nu trebuie rambursat, dar costă, în general, mai mult decât capitalul datoriei datorită avantajelor fiscale ale plăților de dobânzi. Întrucât costul capitalului propriu este mai mare decât datoria, în general oferă o rată de rentabilitate mai mare.
Cheie de luat cu cheie
- Costul capitalului propriu este rentabilitatea pe care o companie o necesită pentru o investiție sau proiect, sau rentabilitatea pe care o solicită o persoană fizică pentru o investiție în capital. Formula folosită pentru calcularea costului capitalului propriu este fie modelul de capitalizare a dividendelor, fie modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital. Scăderea modelului de capitalizare a dividendelor, deși este mai simplu și mai ușor de calculat, este aceea că necesită compania să plătească un dividend. Costul capitalului, calculat în general folosind costul mediu ponderat al capitalului, include atât costul capitalului propriu, cât și costul datoriei.
consideratii speciale
Modelul de capitalizare a dividendelor poate fi utilizat pentru a calcula costul capitalului propriu, dar necesită ca o companie să plătească dividende. Calculul se bazează pe dividende viitoare. Teoria din spatele ecuației este obligația companiei de a plăti dividende este costul acționarilor și, prin urmare, costul capitalului propriu. Acesta este un model limitat în interpretarea costurilor.
Cu toate acestea, modelul de preț al activelor de capital poate fi utilizat pe orice stoc, chiar dacă compania nu plătește dividende. Acestea fiind spuse, teoria din spatele CAPM este mai complicată. Teoria sugerează că costul capitalului propriu se bazează pe volatilitatea și nivelul de risc al stocurilor în comparație cu piața generală.
Formula CAPM este:
Costul capitalului propriu = Rata de rentabilitate fără riscuri + beta * (Rata de rentabilitate a pieței - Rata de rentabilitate fără riscuri)
În această ecuație, rata fără risc este rata de rentabilitate plătită la investiții fără riscuri, cum ar fi Trezoreria. Beta este o măsură a riscului calculat ca o regresie a prețului acțiunilor companiei. Cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât este mai mare riscul beta și relativ în comparație cu piața generală. Rata de rentabilitate a pieței este rata medie a pieței, care în general a fost presupusă a fi de aproximativ 10% în ultimii 80 de ani. În general, o companie cu un beta mare, adică o companie cu un grad ridicat de risc va avea un cost mai mare al capitalurilor proprii.
Costul capitalului propriu poate însemna două lucruri diferite, în funcție de cine îl folosește. Investitorii îl folosesc ca reper pentru o investiție în capitaluri, în timp ce companiile o folosesc pentru proiecte sau investiții conexe.
Costul capitalului propriu și costul capitalului
Costul capitalului este costul total al strângerii capitalului, ținând cont atât de costul capitalului propriu, cât și de costul datoriei. O companie stabilă, performantă, va avea în general un cost de capital mai mic. Pentru a calcula costul capitalului, costul capitalului propriu și al datoriei trebuie ponderate și apoi adăugate împreună. Costul capitalului este, în general, calculat folosind costul mediu ponderat al capitalului.
