În ultimele 18 luni, supraproducția de țiței a dus la scăderea prețurilor la petrol. Națiunile și corporațiile au utilizat aceste prețuri istorice scăzute ca o oportunitate pentru stocarea petrolului. O industrie care poate beneficia de această tendință este afacerea cu cisterne. Cisternele brute sunt nave de transport care mută volumele mari de țiței de la instalația de extracție a petrolului în rafinărie. (Pentru mai multe, consultați „Cât de scăzute pot prețurile petrolului?”)
Acest articol explorează activitatea de cisternă brută, modul în care funcționează, dependența sa de prețurile și aprovizionarea cu petrol și câteva stocuri de companii din această afacere.
Cum funcționează afacerea cu petrolierul brut?
Un tanc brut este un petrolier construit special pentru transportul țițeiului (spre deosebire de petrolul rafinat). Firma care deține cisternă brută închiriază nava în baza unui contract complicat către marketerii de petrol, rafinăriile de petrol, companiile chimice sau alți utilizatori precum contractori reprezentând guverne, consorții sau întreprinderi. Condițiile contractului variază în funcție de durata contractului de închiriere, de cantitatea de ulei care trebuie transportată și de calea de transport. Contractul include, de asemenea, detalii despre cine va suporta cheltuielile operaționale, cum ar fi costurile cu combustibilul, plățile echipajului și asigurarea. (Pentru mai multe, consultați „Manualul industriei: industria serviciilor petroliere.”)
Contractele pe termen lung care durează mai multe luni, sau chiar ani, sunt destul de frecvente. În funcție de dimensiunea, capacitatea și cheltuielile operaționale, este obișnuit ca transportatorii brute foarte mari (VLCC) și transportatorii brut ultra-mari (ULCC) să genereze profituri zilnice de 100.000 USD sau mai mult pentru proprietarii lor.
Factorii care afectează activitatea de petrolier brut
O ofertă excesivă în producția de țiței duce la scăderea prețurilor petrolului. Națiunile consumatoare de energie pot folosi ocazia de a stoca milioane de barili de petrol la prețuri mai mici (pentru mai multe, a se vedea "De ce China stochează milioane de barili de petrol?"). Acest lucru duce la o cerere mare și mișcare în masă de țiței din punctele de extracție a țițeiului până la rafinării, ceea ce este bun pentru activitatea de petrolier brut. (Pentru mai multe, consultați „Impactul prețurilor petrolului asupra sectorului transportului petrolului.”)
Alături de aprovizionarea cu petrol, evoluțiile geopolitice joacă, de asemenea, un rol important în activitatea de petrolier brut. De exemplu, întrucât Iranul iese din sancțiunile internaționale, se așteaptă să-și stimuleze producția și exportul de petrol pentru a se potrivi cu nivelurile de presanțare (vezi mai multe, „Cine beneficiază de ridicarea sancțiunilor Iranului?”). Economiile asiatice precum China, India, Japonia și Coreea de Sud importă în prezent o porțiune semnificativă de petrol brut din Bazinul Atlantic. Odată ce petrolul iranian va fi disponibil, economiile asiatice vor fi expediate din Iranul mai aproape geografic. Cisternele petroliere vor înregistra un volum mai mare de transport odată ce Iranul va începe să exporte mai mult petrol (și venituri mai mari). Dar declinul distanței de călătorie va anula multe dintre aceste câștiguri.
Supraprovizionarea cu petrol brut determină, de asemenea, scăderea costului de combustibil pentru operarea navelor. Acest cost al combustibilului, cunoscut în mod obișnuit ca prețul buncărului sau prețul combustibilului pentru nave, este foarte corelat cu prețul petrolului brut. Pe fondul scăderii prețului petrolului, CNBC raportează că „Costul mediu zilnic al combustibilului pentru operarea unui VLCC a scăzut de la peste 75.000 USD la sub 18.000 dolari.”
Deși această scădere a prețurilor petrolului ajută companiile petroliere brute să scadă costurile de exploatare, beneficiile sunt adesea negate în negocierile contractuale cu clienții. Când costurile de operare sunt reduse, clienții pot opta pentru a-și asuma toate costurile de operare, ceea ce elimină o oportunitate pentru marcarea serviciilor.
În plus, concurența dintre diferitele centre de alimentare pe tot globul are, de asemenea, un impact asupra prețurilor combustibilului navelor și, prin urmare, a veniturilor brute ale cisternelor. De exemplu, din cauza concurenței din ce în ce mai mare de la Rotterdam, portul rusesc din Sankt Petersburg a fost nevoit să renunțe la prețurile carburantului recent. Cisternele brute beneficiază de astfel de scăderi, dar majoritatea acestor beneficii sunt transmise clienților finali.
Impactul produselor rafinate joacă, de asemenea, un rol indirect în activitatea de petrolier brut. Procesul de rafinare ia petrolul brut ca aport și produce ulei rafinat gata pentru consum. În funcție de tipul de ulei brut rafinat, procedeul creează, de asemenea, produse secundare vandabile precum nafta, olefinele, asfaltul, lubrifianții și kerosenul. Diferite tipuri de țiței vor fi adesea direcționate către rafinării din țările în care există, de asemenea, o cerere pentru produsul secundar sau produsul final. De exemplu, kerosenul este utilizat pe scară largă în India ca combustibil. Petrolul brut din Orientul Mijlociu este potrivit în special pentru crearea kerosenului. O creștere a cererii de kerosen în India va duce la creșterea cererii de transport a țițeiului din Orientul Mijlociu către rafinăriile indiene.
Alte cheltuieli și riscuri în activitatea de cisternă brută includ rute riscante în care pirații pot confida cisternul și pot cere răscumpărarea și daunele cauzate de accidente sau vreme rea. Asigurarea împotriva unor astfel de incidente reprezintă un cost operațional semnificativ pentru cisternele brute.
Companii de cisterne pentru transportul brut
Unele companii bine-cunoscute, cisterne pentru transportul brut includ Frontline Ltd (FRO), Teekay Tankers Ltd (TNK), Tsakos Energy Navigation (TNP), Nordic American Tankers (NAT), DHT Holdings (DHT) și Euronav NV (EURN). (Pentru mai multe, consultați „Căutați să investiți în tancuri petroliere? Încercați aceste 3 stocuri.)
Să aruncăm o privire rapidă asupra performanței mai multor companii cisternă din ultimul an. În graficul de mai jos, puteți vedea că randamentele variază între 5, 5% și 61%.
Performanța pe termen lung a acestor aceleași companii a fost mai mică decât cea stelară. Pe o perioadă de 10 ani, aproape toate companiile au returnat pierderi de 50% la 95%.
Linia de jos
Evaluarea companiilor de petrolier brut și a industriei generale este complexă. Piața generală a cisternelor de brut este extrem de dinamică, iar factorii de conducere se schimbă drastic datorită evoluțiilor locale și globale. Performanța pe termen lung a companiilor de cisternă brută poate avea un randament dezamăgitor. Cu toate acestea, având în vedere crestele și jgheaburile sporadice și multiple, există oportunități ample pentru tranzacționarea pe termen scurt. Investitorii obișnuiți care joacă pe aceste stocuri ar trebui să urmărească îndeaproape evoluțiile regionale, globale și geopolitice ale petrolului, deoarece acestea vor avea impact asupra evaluărilor pe termen scurt ale companiilor de cisterne. (Pentru mai multe, consultați „Prețurile petrolului vor crește în 2017?”)
