Investițiile alternative lichide (sau alturi lichide) sunt fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF-uri) care au scopul de a oferi investitorilor diversificarea și protecția dezavantajelor prin expunerea la strategii alternative de investiții. Punctul de vânzare al acestor produse este faptul că sunt lichide, ceea ce înseamnă că pot fi cumpărate și vândute zilnic, spre deosebire de alternativele tradiționale care oferă lichiditate lunară sau trimestrială. Acestea vin cu investiții minime mai mici decât fondul de acoperire tipic, iar investitorii nu trebuie să treacă cerințe de valoare netă sau de venituri pentru a investi.
Criticii susțin că lichiditatea așa-numitelor alturi lichide nu va rezista în mai multe condiții de piață; cea mai mare parte a capitalului investit în alturi lichide a intrat pe piață în timpul pieței taurului post-financiar. De asemenea, criticii susțin că taxele pentru alternativele lichide sunt prea mari. Totuși, pentru susținători, valorile lichide reprezintă o inovație valoroasă, deoarece fac strategiile folosite de fondurile speculative accesibile investitorilor cu amănuntul.
Eliminarea alternativelor lichide
Altele lichide urmăresc să contracareze dezavantajele investițiilor alternative, oferind investitorilor expunerea la investiții alternative prin produse care pot fi răscumpărate zilnic, la fel ca un fond mutual.
O investiție alternativă este un termen larg definit, care, în principiu, se referă la aproape orice activ care nu este un stoc pe termen lung sau o obligațiune. Exemple includ arte fine, capitaluri private, instrumente derivate, mărfuri, imobiliare, datorii aflate în dificultate și fonduri speculative. Un dezavantaj al oricăreia dintre aceste investiții este însă lipsa lor de lichiditate. În condiții normale de piață, o poziție de 5.000 USD în Alphabet Inc. este suficient de ușor de descărcat în milisecunde fără a afecta prețul. Chiar dacă piața de capital privat este într-o stare de sănătate grosolană, cu toate acestea, va dura mult mai mult timp și eforturi pentru a vinde o investiție alternativă și pot exista perioade de blocare. De asemenea, poate fi mai dificil să luați o poziție mică în investițiile alternative.
Critica alternativelor lichide
Numărul de fonduri alternative lichide a evoluat de la criza financiară care a început în 2007, deoarece investitorii și consilierii individuali sunt din ce în ce mai dornici să se protejeze împotriva riscurilor dezavantajate prin utilizarea unor strategii similare fondurilor speculative. Într-un sondaj din iulie 2015, Barron's și Morningstar au constatat că 63% dintre consilieri plănuiau să aloce mai mult de 11% din portofoliile lor pentru alte lichide în următorii cinci ani. De atunci, cu toate acestea, piața de lichidități a înregistrat un flux de închideri de fonduri și consolidări, ceea ce a dus la o perioadă de creștere lentă a pieței, care a ajuns la o mărime de 192 miliarde de dolari, măsurată prin active, la sfârșitul anului 2015. creșterea pe piață a rămas inconsistentă, iar pentru Strategic Insight, activele lichide alt au revenit la 184 miliarde dolari la sfârșitul celui de-al treilea trimestru în 2017, de la 179 miliarde dolari la sfârșitul anului 2015.
Criticii subliniază că fondurile lichide alt percep taxe mai mari în medie decât alte fonduri mutuale administrate activ. În al doilea rând, umplerea de active nelegide în ambalaje lichide are potențialul de a se antrena. În general, fondurile de protejare impun investitorilor de acord să retragă fondurile numai în fiecare trimestru sau an. Capacitatea de a tranzacționa și scoate din lichiditatea alternativă a contribuit la popularitatea lor, dar dacă o scădere precipită o scurgere a fondurilor, furnizorii ar putea fi obligați să vândă active la prețuri reduse brusc, iar investitorii pot avea de suferit.
Exemple de strategii și categorii de lichide Alt
Începând din septembrie 2016, Morningstar a definit 12 categorii de strategii alternative lichide. Cele mai mari, reprezentând peste 80% din fonduri la acea vreme, au fost următoarele:
- Capitaluri proprii pe termen scurt: Fonduri care se concentrează pe titluri de valoare și instrumente derivate și combină poziții lungi cu pariuri scurte realizate prin ETF-uri, opțiuni sau poziții pe acțiuni pe termen scurt. Soldul pozițiilor scurte până lungi va depinde de perspectivele macro ale fondului. Obligație netradițională : Aceste fonduri adoptă abordări neconvenționale în ceea ce privește investițiile de obligațiuni, încercând adesea să obțină profituri necorelate cu piața de obligațiuni. Fondurile „fără restricții” investesc cu un grad ridicat de flexibilitate, luând poziții în datorii externe cu randament ridicat. Neutru pe piață: fonduri care încearcă să reducă la minimum riscurile sistematice născute din supraexpunere către anumite sectoare, țări, valute, etc. Ei urmăresc să corespundă pozițiilor scurte și pozițiilor lungi în aceste domenii și să obțină beta redus. Futures gestionate: Aceste fonduri investesc în principal prin instrumente derivate, inclusiv futures listate și fără cont, opțiuni, swapuri și contracte de schimb valutar. Cei mai mulți folosesc abordări de moment, în timp ce alții urmează medie-inversare sau alte strategii. Multialternativ: Aceste fonduri combină diferite strategii alternative, precum cele enumerate mai sus. Este posibil să aibă alocări fixe pentru a stabili strategii sau pentru a-și modifica abordările în funcție de evoluția pieței.
Alte categorii includ piața de urs, multi-moneda, volatilitatea și mărfurile cu efect de tranzacționare (ultima include doar un fond). Citi a listat trei tipuri diferite de structuri de fonduri mutuale care se clasifică ca alternative lichide: fonduri cu un singur manager, multi-alternative și fonduri de marfă (sau futures gestionate). Între timp, Goldman Sachs a conceput un set diferit de categorii care strategii mai paralele, folosite în mod obișnuit de fondurile speculative. Goldman și-a împărțit universul de fonduri lichide alt în acțiuni de lungă durată / scurtă, tranzacționare tactică / macro, multistrategie, bazate pe evenimente și valori relative.
