Ce este stocul convertibil îmbunătățit al dividendelor?
Stocul convertibil îmbunătățit al dividendelor este o acțiune preferată care oferă titularului dividende premium în plus față de o opțiune de vânzare scurtă încorporată și un apel îndelungat pe acțiunile companiei emitente.
Înțelegerea stocului convertibil îmbunătățit de dividende (DECS)
Acțiunile convertibile îmbunătățite de dividende (DECS) obligă deținătorul să-și convertească garanția sau garanția în acțiunile comune ale companiei subiacente la un moment ulterior. Din acest motiv, DECS funcționează în mod similar cu obligațiunile care experimentează conversii obligatorii la acțiuni la un moment dat. Perioada de conversie a acțiunilor obișnuite obligatorii a unei DECS este guvernată de compania care emite oferta, cu toate acestea conversia are loc, de regulă, într-un interval de trei-patru ani, după achiziția inițială.
Spre deosebire de convertibilele tradiționale cu cupon zero, DECS oferă un pachet de capital propriu și poate fi pus către emitent la anumite date, la prețuri care reflectă acumularea rentabilității dobânzii implicite. Această caracteristică de vânzare oferă posesorilor o măsură de protecție dezavantajă care limitează pierderile potențiale ale investitorului. Cu alte cuvinte, conversia are o rată fixă prestabilită, iar raportul de conversie începe să scadă odată ce prețul acțiunilor subiacente atinge un anumit nivel. Dar până la acel moment, raportul de conversie este de 1: 1, iar acțiunile DECS pot fi emise la același preț de piață ca și stocul de bază.
DECS nu este singurul produs convertibil netradițional care a venit pe piață. Alte modele similare includ:
- Preferințe de răscumpărare a acțiunilor Stocuri cumulate (PERCS) Redeamnabile preferate Creșterea capitalului dividendului crescut (PRIDES) Titluri de acțiune convertibile automat (ACES) Produs cu randament structurat schimbabil pentru stoc (STRYPES)
Fiecare dintre aceste modele hibridizate are propriul set de caracteristici unice de risc și recompensă. Dar aceștia au aceleași caracteristici de bază, inclusiv un potențial ascendent, care este de obicei mai mic decât cel al stocului comun de bază, datorită faptului că cumpărătorii convertibili plătesc o primă pentru privilegiul de a-și converti acțiunile și se bucură mai mare decât piața ratele dividendelor.
DECS, ca majoritatea modelelor convertibile hibride personalizate, provenind de la diferite bănci de investiții, care beneficiază de aceste instrumente, deoarece spre deosebire de emisiile de datorie pure precum obligațiunile corporative convertibile obligatorii nu reprezintă un risc de credit pentru compania care le emite, deoarece în cele din urmă se transformă în capitaluri proprii. Astfel de convertibili elimină, de asemenea, presiunea descendentă pe care o acțiune pură o va pune pe stocul de bază, deoarece acestea nu sunt convertite imediat în acțiuni comune.
