Corporația Costco Wholesale (NASDAQ: COST) este un vânzător cu amănuntul dedicat exclusiv, care oferă o mare varietate de mărfuri. Are sediul în Statele Unite, iar în 2014 a fost al treilea cel mai mare retailer din țară. În 2015, a sărit pe locul doi în spatele magazinelor Wal-Mart, Inc.
Costco, chiar și cu dimensiunile mari, nu este cunoscut pentru plata unui dividend ridicat. Retailerul depozitului va plăti un dividend total de aproximativ 1, 60 USD pe acțiune în 2015, ceea ce echivalează cu un randament de dividende de 1, 2%. Acesta este cel mai mic randament de dividende în comparație cu alți retaileri naționali, cum ar fi Home Depot, Inc., Target Corporation și Wal-Mart. Wal-Mart plătește cel mai mare dividend din acest grup, cu un randament de peste 2, 5%.
Cu toate acestea, există mai mult strategia de dividende a lui Costco decât plata dividendelor sale obișnuite. Începând cu 2015, compania a plătit doi dividende speciale investitorilor în ultimii trei ani. Aceste dividende speciale au fost constituite dintr-o sumă de 5 USD pe acțiune în 2015 și o rambursare de 7 USD pe acțiune în 2012. Combinarea acestor dividende speciale cu plata medie a dividendelor Costco oferă investitorilor un randament efectiv de dividende de 5% în ultimii trei ani.
Dividendele speciale nu pot fi luate în calcul în fiecare an pentru a afecta plățile. În schimb, investitorii ar trebui să privească rata de plată a Costco, fluxul de numerar și angajamentele de extindere ca indicatori cu privire la ce se va întâmpla cu plățile de dividende ale companiei în viitor.
Raport de plată
Costco are un dividend trimestrial de 40 de cenți pe acțiune în 2015, ceea ce echivalează cu 700 de milioane de dolari în totalul plăților de dividende pentru anul. Aceasta reprezintă aproximativ o treime din profiturile de la sfârșitul anului în 2014, ceea ce înseamnă că raportul său actual de plată este în mod efectiv de 33%. Pentru a compara, atât Wal-Mart, cât și Home Depot au raporturi de plată mai apropiate de 50%.
În timp ce raportul scăzut de plata a dividendelor Costco ar putea fi un motiv de îngrijorare pentru unii investitori, acesta oferă o oportunitate de a-și crește rata de plăți. Majoritatea profiturilor anuale ale companiei provin din taxele de membru anual, care este în contrast cu alți retaileri naționali care folosesc marcajele de vânzare pentru a genera profituri. Taxele de membru sunt mai puțin volatile decât marcările de vânzări, iar Costco poate crește cu încredere plățile de dividende din cauza profiturilor stabile.
Fluxul de numerar
Costco este cunoscut pentru faptul că are o poziție de numerar puternică. Fluxul său de numerar operațional a atins 4 miliarde de dolari în 2014, cu o creștere de 18% față de 2013. Acest flux de numerar gratuit este un semn Costco poate crește confortabil plățile cu dividende. De fapt, raportul de plată a dividendelor Costco a crescut în pas cu creșterea fluxului de numerar operațional. Fluxul de numerar al companiei s-a dublat mai mult din 2009, iar în aceeași perioadă, dividendul trimestrial al lui Costco a crescut de la 20 de cenți la 40 de cenți. Se estimează că fluxul de numerar operațional va crește și mai mult până la sfârșitul anului 2015, iar conducerea a răspuns prin creșterea randamentului dividendelor cu doar 14% în 2015.
De asemenea, compania are un program agresiv de răscumpărare a acțiunilor care se îndepărtează de fluxul de numerar operațional care poate fi utilizat pentru creșterea dividendelor. În primul trimestru al anului 2015, Costco a achiziționat acțiuni în valoare de aproximativ 18 milioane USD.
Angajamente de extindere
În timp ce raportul scăzut de plată Costco și fluxul de numerar susțin randamentul potențial al dividendelor crește pe termen lung, strategia de extindere a companiei funcționează pentru a reduce șansele pentru orice creștere. De asemenea, Costco folosește fluxul de numerar operațional pentru a achiziționa terenuri suplimentare, clădiri și depozite. Se consideră că managementul prioritizează aceste investiții peste plata dividendelor.
De exemplu, Costco achiziționează și deschide continuu magazine mari; a cheltuit 2 miliarde de dolari pentru depozitele de magazine noi în 2014. Senior management are în plan să investească peste 2, 5 miliarde de dolari pentru investiții de capital în 2015. Aceste investiții reduc cantitatea de numerar pe care Costco are de plătit acționarilor. Un semn bun pentru investitorii cu venituri este că planurile de extindere ale Costco sunt relativ mici. Compania deschide aproximativ 30 de magazine noi în fiecare an, ceea ce duce la o creștere mai mică de 5% în locații anuale.
