Care este durata dolarului
Durata dolarului măsoară modificarea dolarului în valoarea unei obligațiuni la o modificare a ratei dobânzii de pe piață. Durata dolarului este utilizată de managerii de fonduri de obligațiuni profesionale ca o modalitate de aproximare a riscului ratei dobânzii portofoliului. Durata dolarului este una dintre mai multe măsurători diferite ale duratei obligațiunilor.
Pe măsură ce durata măsoară sensibilitatea prețului obligațiunilor la modificările ratei dobânzii, durata dolarului încearcă să ofere acestor modificări o sumă reală în dolari.
Cheie de luat cu cheie
- Durata dolarului este utilizată de administratorii fondurilor de obligațiuni pentru a măsura riscul ratei dobânzii unui portofoliu și compară modificarea valorii unei obligațiuni cu ratele dobânzilor de pe piață. Calculele de durată a dolarului pot fi, de asemenea, utilizate pentru a calcula riscul pentru alte produse cu venituri fixe, cum ar fi avansul, ratele par obligațiuni cu cupon zero, etc. Există două limitări ale duratei dolarului: poate rezulta o aproximare și presupune că obligațiunile au rate fixe cu plăți cu intervale fixe.
Bazele duratei dolarului
Durata dolarului se bazează pe o aproximare liniară a modului în care se va modifica valoarea unei obligațiuni ca răspuns la modificările ratelor dobânzii. Relația reală între valoarea unei obligațiuni și ratele dobânzilor nu este liniară. Prin urmare, durata dolarului este o măsură imperfectă a sensibilității la rata dobânzii și va oferi doar un calcul precis pentru mici modificări ale ratelor dobânzii.
Din punct de vedere matematic, durata dolarului măsoară modificarea valorii unui portofoliu de obligațiuni pentru fiecare 100 de puncte de bază de modificare a ratelor dobânzii. Durata dolarului este adesea denumită DV01 (valoarea dolarului pentru 01). Amintiți-vă că 0, 01 este 1%, ceea ce reprezintă 100 puncte de bază. Pentru a calcula durata dolarului unei obligațiuni, trebuie să știți durata acesteia, rata dobânzii curente și modificarea ratelor dobânzii.
Durata dolarului = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
În timp ce durata dolarului se referă la un preț individual al obligațiunilor, suma durabilităților ponderate ale dolarului obligațiunilor dintr-un portofoliu este durata dolarului de portofoliu. Durata dolarului poate fi aplicată altor produse cu venituri fixe, precum avansuri, rate parțiale, obligațiuni cupon zero și multe altele.
limitări
Durata dolarului are limitele sale. În primul rând, deoarece este o linie liniară înclinată negativ și presupune că curba de randament se mișcă în paralel, rezultatul este doar o aproximare. Cu toate acestea, dacă aveți un portofoliu mare de obligațiuni, aproximarea devine mai mică a unei limitări. O altă limitare este aceea că calculul duratei dolarului presupune că obligațiunea are rate fixe cu plăți cu intervale fixe. Cu toate acestea, ratele dobânzilor pentru obligațiuni diferă în funcție de condițiile pieței, precum și de introducerea instrumentelor sintetice.
comparaţii
Durata dolarului diferă de durata Macaulay, iar durata modificată în acea durată modificată este o măsură a sensibilității la preț a modificării randamentului, ceea ce înseamnă că este o măsură bună a volatilității, iar durata Macaulay folosește rata și dimensiunea cuponului plus plus randamentul până la maturitate pentru a evalua sensibilitatea a unei legături.
