Politica monetară a Rezervei Federale se concentrează pe menținerea unei rate neutre a fondurilor federale de la 2, 25% la 2, 50% până în 2019, care a fost apelul meu Fed. Cu toate acestea, nu sunt de acord cu președintele Fed, Jerome Powell, când spune că anularea bilanțului de rezervă al Rezervei Federale nu întărește politica monetară.
Bilanțul a fost majorat la 4, 5 miliarde de dolari pe o serie de mișcări de relaxare cantitativă care au urmat marilor credite din 2007 până în 2008. Înlăturarea acestui stimul prin dezlegarea bilanțului a fost numită strângere cantitativă, întrucât rezervele sunt eliminate din sistemul bancar. Aceasta se întărește de către Fed.
În fiecare săptămână, Rezerva Federală face o imagine din bilanț miercuri. Pe 20 martie, bilanțul a fost marcat la 3.962 trilioane de dolari, în scădere de 9 miliarde de dolari față de lectura din 13 martie.
Rezerva Federală
Săptămâna trecută, Rezerva Federală a pus o ștampilă de timp, spunând că aceasta se va opri la sfârșitul lunii septembrie 2019. În opinia mea, aceasta este o pauză de desfășurare, iar destinderea se va relua după alegerile prezidențiale din 2020. Rezerva Federală Președintele Jerome Powell dorește ca bilanțul să fie redus la 3, 5 trilioane de dolari, iar programul până în septembrie nu va îndeplini acest obiectiv.
Noul program de retragere necesită o scurgere de 50 de miliarde de dolari în martie și aprilie, apoi la 35 de miliarde de dolari în următoarele cinci luni până în septembrie. Aceasta ar însemna o dezafectare de 275 miliarde de dolari. Cu bilanțul acum la 3.962 trilioane de dolari, bilanțul va trebui redus cu încă 196 miliarde de dolari, ceea ce va necesita o strângere cantitativă pentru a se relua după alegerile prezidențiale.
Graficul zilnic pentru randamentul pe nota de trezorerie a SUA de 10 ani
Refinitiv XENITH
Graficul zilnic pentru randamentul din Nota de trezorerie a SUA arată că acest randament a fost sub o „cruce de deces” care a favorizat randamentele mai mici începând cu 11 ianuarie, când media mobilă simplă de 50 de zile a scăzut sub media mobilă simplă de 200 de zile la arată că ar urma randamentele mai mici. Acest randament a fost de 2, 70% în acea zi și a scăzut la un randament scăzut din anul 2, 42% în 22 martie.
Acest randament a fost sub pivotul semianual la 2, 605% din 20 martie, când Comitetul Federal al Pieței Deschise (FOMC) a anunțat o viziune mai accentuată asupra politicii monetare. Randamentul s-a închis săptămâna trecută la 2, 44%, iar pivotul meu pentru această săptămână la 2, 47%. Randamentele mai mici reprezintă un semn clar că slăbiciunea economică din Europa ajută la o „fugă către siguranță” în Trezoreria SUA.
Graficul săptămânal pentru randamentul pe nota de trezorerie a SUA de 10 ani
Refinitiv XENITH
Graficul săptămânal pentru randamentul din nota de trezorerie a SUA de 10 ani arată că scăderea randamentelor a început de la un randament ridicat de 3, 26% stabilit în săptămâna 12 octombrie, pe măsură ce piața bursieră a atins valori maxime. Această săptămână stabilește cel mai mic randament de la acest nivel ridicat la 2, 42%, ceea ce se apropie de media mobilă simplă de 200 de săptămâni sau „inversare la medie”, la 2, 36%. Scăderea randamentului are nota sub pivoturile trimestriale și semestriale la 2, 771% și, respectiv, 2, 605%.
Diagrama zilnică pentru SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
SPDR S&P 500 ETF (SPY) este cu 19, 4% peste 26 decembrie, cel mai scăzut de 233, 76 USD și este cu 5% sub nivelul maxim intraday de 293, 94 USD pe 21 septembrie. ETF a înregistrat o „inversare cheie” în ziua de 26 decembrie., deoarece închiderea de 246, 18 USD în acea zi a fost de peste 24 decembrie de 240, 83 USD. Investitorii ar trebui să cumpere SPY cu slăbiciune până la nivelul meu semianal de valoare, la 266, 14 USD și să reducă participațiile la nivelul de risc anual la 285, 86 USD. ETF este sub pivotul meu lunar, la 281, 13 USD.
Diagrama săptămânală pentru SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Graficul săptămânal pentru SPY este pozitiv, dar este prea cumpărat, ETF-ul fiind peste media mobilă modificată de cinci săptămâni la 275, 16 dolari. SPY este peste media sa simplă în mișcare de 200 de săptămâni sau „inversare la medie”, la 238, 43 USD după această medie de 234, 71 USD în săptămâna din 28 decembrie. Cotația stocastică lentă de 12 x 3 x 3 săptămânale a crescut la 88, 80 săptămâna trecută., în creștere de la 88.51 pe 15 martie și trecând mai departe peste pragul de a cumpărat de 80.00. SPY poate fi la o săptămână distanță de a deveni o „bulă parabolică umflătoare”, cu o lectură peste 90.00.
