Ce este un Dragon Bond
O obligațiune dragon este o garanție cu venituri fixe emise de o bancă asiatică, cu excepția Japoniei, care este exprimată în monedă străină, adesea în dolar american sau yen japonez. Denumite în valute considerate monede mai stabile decât moneda de origine, acestea sunt atractive pentru investitorii străini.
BREAKING DOWN Dragon Bond
Obligațiunile Dragon pot fi mai complexe decât alte obligațiuni, datorită diferențelor internaționale în materie de impozitare, probleme de conformitate cu reglementările cu care se confruntă firmele care le emit, plus lichidități limitate în tranzacționarea lor pe piețele secundare.
Cu toate acestea, sunt structurate pentru a fi cât se poate de atrăgătoare pentru investitorii din afara Asiei, în principal, deoarece diminuează riscul de schimb valutar care poate afecta randamentul pe măsură ce valorile valutare se schimbă. În cele mai multe puncte de vedere, obligațiunile dragon reprezintă echivalentul asiatic al eurobondurilor prin faptul că sunt denumite în ceea ce sunt privite pe scară largă ca monede stabile, dar tranzacționate în Asia, nu în Europa.
Modul în care obligațiunile Dragon atenuează riscul valutar
Obligațiile Dragon, introduse pentru prima dată de Banca Asiatică de Dezvoltare (ADB) în 1991, pentru a lărgi piața titlurilor cu venituri fixe din Asia și pentru a dezvolta piețe financiare mai active din Asia. Deși companiile asiatice au emis obligațiuni în valute locale, acestea au apelat mai ales la investitorii autohtoni, limitând accesul la capital.
Investitorii străini erau adesea reticenți în a cumpăra obligațiuni dominate în valute care ar putea fluctua rapid. Monede precum dolarul american și yenul japonez au fost considerate suficiente pentru a acumula active.
De exemplu, o companie indoneziană ar putea emite o obligațiune de 20 de ani, exprimată în rupia indoneziană (IDR), cu o rată a cuponului de 4% plătită anual. Dacă rupia dolarului american / a Indoneziei (USD / IDR) ar fi 10.000 de rupii per un dolar american, atunci o obligațiune de 100 de milioane de rupii ar fi echivalentul a 10.000 de dolari. Fiecare plată a dobânzii de 4 milioane de rupii ar reprezenta 400 de dolari la momentul emiterii obligațiunii.
Pentru un investitor indonezian, o investiție de 100 de milioane de rupii ar plăti 4 milioane de rupii pe an cu returnarea principalului după 20 de ani. Dar pentru un investitor care cumpără o astfel de obligațiune cu dolari americani, o mișcare nefavorabilă între valoarea relativă a celor două monede ar putea crea un risc suplimentar.
Dacă în anul următor, cursul de schimb s-ar schimba de la 10.000 IDR / 1 USD la 11.000 IDR / 1 USD, atunci prima plată a cuponului de 4 milioane de rupii ar valora doar aproximativ 364 dolari în loc de 400 dolari, așa cum era prevăzut la prima emisiune a obligațiunii. Valoarea nominală a obligațiunilor de 100 de milioane de obligațiuni ar valora aproximativ 9.091 USD. Și dacă rata dobânzii prevalente va crește, valoarea obligațiunii ar fi și mai mică.
Cu toate acestea, o obligațiune de dragoste exprimată în dolari americani, deși este totuși supusă riscului de dobândă, nu ar fi supusă riscului valutar. Economia regională s-a schimbat semnificativ în anii de la introducerea obligațiunilor dragon în 1991, inclusiv criza financiară din Asia din 1997 și creșterea economiei chineze. Cu toate acestea, obligațiunile dragon ajută piețele asiatice să atragă mai multe investiții străine.
