DEFINITIA Lock Lock
Un aranjament prin care rata dobânzii la o notă cu rată variabilă sau stoc preferat devine fixă dacă scade la un nivel specificat.
BREAKING DOWN Lock Lock
Dacă o țară ar avea un curs de schimb flotant și o monedă care a scăzut brusc, blocarea scăzută ar repara rata de schimb odată ce a atins un anumit nivel. Cu alte cuvinte, obligațiunile de tip „drop-lock” sau obligațiunile „DL” se căsătoresc cu atât atributele titlurilor de plată, cât și titlurile fixe.
Obligațiile DL sunt emise către investitori cu o dobândă cu rată variabilă care este resetată semianual, la o marjă specificată care se ridică peste o rată de bază declarată care este legată de un anumit punct de referință. Cele mai de bază flotatoare plătesc cupoane egale cu o rată a dobânzii urmată pe scară largă sau cu o modificare a unui indice dat într-o perioadă determinată, cum ar fi rata de șase luni interbancare oferită de la Londra (LIBOR), Trezoreria americană (facturile T) sau Indicele prețurilor de consum (IPC). Odată ce valoarea de referință este stabilită, această rată a dobânzii variabile continuă până când rata de bază scade sub o rată de declanșare specificată, la o dată de fixare a dobânzii sau la două date consecutive de fixare a dobânzii, moment în care rata dobânzii devine fixă la o rată specificată pentru durata de viață rămasă a obligațiunii.
Calcule suplimentare și alți factori
De asemenea, după alegerea valorii de referință, emitenții stabilesc un spread suplimentar, care este dispus să plătească peste rata de referință - exprimată în general în puncte de bază, care se adaugă la rata de referință, pentru a determina cuponul general. De exemplu, un flotator emis cu un spread de 50 de puncte peste rata de factură T de trei luni de 3, 00% în ziua emiterii plutitorului, cuponul inițial va fi de 3, 50% (3, 00% + 0, 50% = 3, 50%). Distribuția pentru orice flotant special se va baza pe o varietate de factori, inclusiv calitatea creditului emitentului și timpul până la scadență. Cuponul inițial al unui plutitor este de obicei mai mic decât cel al unei note fixe cu aceeași scadență.
Comportamentul cu rată fixă al obligațiunilor DL face apel la investitorii de valori mobiliare care se bucură de confortul de a bloca ratele dobânzii fixe cu orar de scadență fixă. Obligațiunile deținute până la scadență, oferă investitorilor păstrarea fluxului de numerar principal și garantat. Cu toate acestea, există investigații potențiale pentru investitorii care își vând participațiile de obligațiuni înainte de scadență, deoarece valoarea de piață a valorilor mobiliare cu rată fixă fluctua cu ratele dobânzilor în schimbare, iar într-un climat cu rată de scădere, valorile pieței vor crește până la un grad determinat de timpul rămas până la scadență sau data „apelului”, care poate declanșa câștiguri de capital.
