Ce este multiplicatorul de capitaluri proprii?
Multiplicatorul de capitaluri proprii este un raport de pârghie financiară care măsoară partea din activele companiei care sunt finanțate din capitalurile proprii ale acționarilor. Se calculează prin împărțirea valorii active a întreprinderii la capitalul net total.
Multiplicator de capitaluri = Total active / Total capitaluri proprii ale acționarului
Multiplicator de capitaluri proprii
Înțelegerea multiplicatorului de capitaluri proprii
Investiția în active este esențială pentru derularea unei afaceri de succes. De multe ori, companiile finanțează aceste active prin procesul de emitere a capitalurilor proprii și a datoriei. Multiplicatorul capitalurilor proprii dezvăluie cât din activele totale ale unei companii sunt formate din datorii și capitaluri proprii. În esență, acest raport este un indicator de risc, deoarece arată cât de pârghie este compania pentru investitori și creditori.
Un număr mai mare de multiplicare a capitalurilor proprii indică faptul că porțiunea datoriilor din activele totale este în creștere, ceea ce se traduce într-un efect de levier financiar mai mare pentru companie. Companiile cu o sarcină mai mare a datoriei vor avea costuri mai mari de deservire a datoriei, ceea ce înseamnă că vor trebui să genereze mai multe fluxuri de numerar pentru a menține condiții optime de exploatare. Multiplicatorul capitalurilor proprii reprezintă, prin urmare, o variație a raportului datoriei.
Ratia datoriei = Total datorii ÷ Total active = 1 - (1 ÷ Multiplicator de capitaluri)
Un multiplicator scăzut de capitaluri proprii implică faptul că compania este neplăcută să-și asume datoriile, ceea ce este de obicei considerat pozitiv, deoarece costurile lor de întreținere a datoriilor sunt mai mici, dar ar putea însemna, de asemenea, că compania nu este în măsură să îndrume creditorii să le împrumute bani, ceea ce ar fii negativ.
Multiplicatorul de capitaluri oferă investitorilor o imagine a structurii capitalului companiei care îi poate ajuta în deciziile lor de investiții. Poate fi utilizat pentru a compara mai multe companii din aceeași perioadă sau aceeași companie în perioade diferite. Modul de bază de interpretare a acestui număr este:
- Multiplicatorul de capital ridicat ar putea indica faptul că compania poate depinde excesiv de datorii pentru finanțarea sa, ceea ce ar face o investiție potențial riscantă. Reacțiunea este că, datorită levierului financiar ridicat, perspectivele de creștere ar putea fi atrăgătoare. Multiplicatorul de capital scăzut dezvăluie o companie finanțată în mare parte de acționari și că finanțarea datoriei este scăzută ceea ce o face o investiție destul de conservatoare. Partea incipientă este că perspectivele sale de creștere ar putea să nu fie prea mari, având în vedere efectul său de efect financiar redus. Scenariul ideal ar fi găsirea unei companii care a găsit o modalitate de a echilibra atât capitalurile proprii, cât și datoria, astfel încât să-și poată întrece colegii. Consensul de piață, deși poate varia în funcție de sectoare și industrii, este faptul că un multiplicator de capitaluri de 2: 1 este un echilibru optim al datoriei și capitalurilor proprii pentru o companie să își finanțeze activele.
Cheie de luat cu cheie
- Multiplicatorul capitalurilor proprii este un raport de pârghie financiară care măsoară porțiunea din activele companiei finanțate din capitalurile proprii ale acționarului. Multiplicatorul capitalurilor proprii este un indicator de risc prin faptul că arată cât de pârghie este compania către investitori și creditori. factor în analiza factorului DuPont, care este o metodă de evaluare financiară
Analiza levierului
Calculul multiplicatorului de acțiuni este relativ simplu și simplu. Luați în considerare bilanțul Apple Inc. (AAPL) la sfârșitul anului fiscal 2017. Activele totale ale companiei au fost de 375 miliarde USD, iar valoarea contabilă a capitalului propriu a acționarilor a fost de 134 miliarde USD. Prin urmare, multiplicatorul capitalurilor proprii al companiei a fost de 2, 79 (375/134), care poate fi comparat cu multiplicatorul de capitaluri proprii pentru 2016, care a fost de 2, 34.
Verizon Communications Inc. (VZ) operează cu un model de afaceri foarte diferit, care include mai mult pârghie financiară. Activele totale ale companiei au fost de 257 miliarde dolari la sfârșitul exercițiului fiscal 2017, cu 43 miliarde USD din capitalul propriu. Multiplicatorul capitalurilor proprii a fost de 5, 98 (257/43), pe baza acestor valori.
Valoarea mult mai mică proporțională a acționariatului Verizon indică faptul că afacerea se bazează mai mult pe finanțarea din datorii și alte pasive purtătoare de dobândă. Modelul de afaceri al telecomunicațiilor al companiei este mai mult o reminiscență a firmelor de utilități, care au fluxuri de numerar stabile și previzibile și de obicei au niveluri ridicate ale datoriei.
Pe de altă parte, Apple este mai susceptibilă la schimbarea condițiilor economice sau la evoluția standardelor industriei decât la utilitățile sau la firmele tradiționale de telecomunicații. Drept urmare, Apple are un nivel mai mic de efect financiar. Diferențele dintre modelele de afaceri înseamnă că un nivel mai mare de levier financiar nu indică neapărat sănătate financiară superioară.
Analiza DuPont
Multiplicatorul capitalurilor proprii este, de asemenea, un factor important în analiza factorului DuPont, care este o metodă de evaluare financiară concepută de DuPont Corp în scopul revizuirii interne. Modelul DuPont împarte randamentul capitalurilor proprii (ROE) în piesele sale constitutive, care sunt raporturi și valori financiare populare.
Marja de profit net, cifra de afaceri a activelor și multiplicatorul de capitaluri sunt combinate pentru a calcula ROE, ceea ce permite analistilor să ia în considerare impactul relativ al fiecăruia. Dacă ROE se modifică în timp sau diferă de la nivelurile normale pentru grupul de la egal, analiza DuPont indică cât de mult din aceasta este atribuită levierului financiar. Dacă multiplicatorul capitalurilor proprii fluctuează, acesta poate afecta în mod semnificativ ROE. Pârghia financiară mai mare determină creșterea ROE în sus, toți ceilalți factori rămânând egali.
