Ce este teoria așteptărilor
Teoria așteptărilor încearcă să prezice care vor fi în viitor ratele dobânzilor pe termen scurt pe baza ratelor dobânzii actuale pe termen lung. Teoria sugerează că un investitor câștigă aceeași sumă de interes investind în două investiții consecutive de obligațiuni de un an versus investirea în obligațiuni de doi ani astăzi. Teoria este cunoscută și sub denumirea de „teoria așteptărilor imparțiale”.
Teoria așteptărilor
Înțelegerea teoriei așteptărilor
Teoria așteptărilor își propune să ajute investitorii să ia decizii pe baza unei prognoze a ratelor dobânzii viitoare. Teoria folosește rate pe termen lung, de obicei din obligațiuni guvernamentale, pentru a prognoza rata pentru obligațiunile pe termen scurt. În teorie, ratele pe termen lung pot fi utilizate pentru a indica unde vor tranzacționa ratele obligațiunilor pe termen scurt în viitor.
Exemplu de teorie a calculului așteptărilor
Să spunem că piața de obligațiuni actuale oferă investitorilor o obligațiune de doi ani care plătește o rată a dobânzii de 20% în timp ce o obligațiune de un an plătește o rată a dobânzii de 18%. Teoria așteptărilor poate fi utilizată pentru a prognoza rata dobânzii unei obligațiuni viitoare de un an.
- Primul pas al calculului este adăugarea unuia la rata dobânzii pentru doi ani. Rezultatul este 1.2. Următorul pas este de a pătra rezultatul sau (1.2 * 1.2 = 1.44). Împărțiți rezultatul la rata dobânzii curente de un an și adăugați unul sau ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22). calculați prognoza rata dobânzii la obligațiuni de un an pentru anul următor, scădeați unul din rezultat sau (1, 22 -1 = 0, 22 sau 22%).
În acest exemplu, investitorul câștigă o rentabilitate echivalentă la rata dobânzii actuale a unei obligațiuni de doi ani. Dacă investitorul alege să investească într-o obligațiune de un an la 18% randamentul obligațiunilor pentru obligațiunile din anul următor ar trebui să crească până la 22% pentru ca această investiție să fie avantajoasă.
- Teoria asteptarilor incearca sa prezice care vor fi ratele dobânzilor pe termen scurt pe baza ratelor curente de dobanda pe termen lung Teoria sugereaza ca un investitor castiga aceeasi suma de dobanda investind in doua investitii consecutive de obligatiuni de un an versus investirea intr-una astăzi obligațiuni de doi ani În teorie, ratele pe termen lung pot fi utilizate pentru a indica unde vor tranzacționa ratele obligațiunilor pe termen scurt în viitor
Teoria așteptărilor vizează să ajute investitorii să ia decizii prin utilizarea ratelor pe termen lung, de obicei din obligațiunile guvernamentale, să prevadă rata obligațiunilor pe termen scurt.
Dezavantaje ale teoriei așteptărilor
Investitorii ar trebui să fie conștienți că teoria așteptărilor nu este întotdeauna un instrument de încredere. O problemă comună în utilizarea teoriei așteptărilor este că uneori supraestimează ratele viitoare pe termen scurt, ceea ce face ușor pentru investitori să termine cu o predicție inexactă a curbei de rentabilitate a obligațiunilor.
O altă limitare a teoriei este aceea că mulți factori au impact pe termen scurt și pe termen lung în randamentele obligațiunilor. Rezerva Federală ajustează ratele dobânzilor în sus sau în jos, ceea ce afectează randamentele obligațiunilor inclusiv obligațiunile pe termen scurt. Cu toate acestea, randamentele pe termen lung s-ar putea să nu fie la fel de afectate, deoarece mulți alți factori afectează randamentele pe termen lung, inclusiv inflația și așteptările de creștere economică. Drept urmare, teoria așteptărilor nu ține cont de forțele exterioare și de factorii macroeconomici fundamentali care determină ratele dobânzilor și în final randamentele obligațiunilor.
Teoria așteptărilor versus teoria preferată a habitatului
Teoria habitatului preferat ia teoria așteptărilor cu un pas mai departe. Teoria afirmă că investitorii preferă obligațiunile pe termen scurt față de obligațiunile pe termen lung, cu excepția cazului în care aceștia din urmă plătesc o primă de risc. Cu alte cuvinte, dacă investitorii vor deține o obligațiune pe termen lung, vor să fie compensați cu un randament mai mare pentru a justifica riscul de a deține investiția până la scadență.
Teoria habitatului preferat poate ajuta, în parte, să explice de ce obligațiunile pe termen mai lung plătesc de obicei o rată a dobânzii mai mare decât două obligațiuni pe termen mai scurt care, atunci când sunt adăugate împreună, duc la aceeași maturitate.
Atunci când comparăm teoria habitatului preferat cu teoria așteptărilor, diferența este că primul presupune că investitorii sunt preocupați de maturitate și de randament, în timp ce teoria așteptărilor presupune că investitorii sunt preocupați doar de randament.
