Definiția finanțelor

Cuprins

• Ce este finanțele?
• Bazele finanțelor
• Finante publice
• Finanțe corporative
• Finante personale
• Finanțe sociale
• Finanțe comportamentale
• Finanțe versus economie
• Finanțarea este o artă sau o știință?

Ce este finanțele?

Finanțe este un termen care descrie pe larg studiul și sistemul de bani, investiții și alte instrumente financiare. Unele autorități preferă împărțirea finanțelor în trei categorii distincte: finanțele publice, finanțele corporative și finanțele personale. Alte categorii includ zona emergentă recentă a finanțelor sociale și finanțelor comportamentale, care încearcă să identifice motivele cognitive (de exemplu, emoționale, sociale și psihologice) din spatele deciziilor financiare.

Finanţa

Bazele finanțelor

Finanțele, ca o ramură distinctă a teoriei și practicii din economie, au apărut în anii’40 -’50 cu lucrările lui Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black și Scholes, pentru a numi doar câteva. Desigur, subiecte de finanțare - cum ar fi bani, activități bancare, împrumuturi și investiții - au existat încă din zorii istoriei umane într-o formă sau alta.

Astăzi, „finanțele” sunt de obicei împărțite în trei mari categorii: finanțele publice includ sisteme fiscale, cheltuieli guvernamentale, proceduri bugetare, politici și instrumente de stabilizare, probleme de datorie și alte probleme guvernamentale. Finanțele corporative implică gestionarea activelor, datoriilor, veniturilor și datoriilor pentru o afacere. Finanțele personale definește toate deciziile și activitățile financiare ale unei persoane sau gospodării, inclusiv bugetare, asigurări, planificare ipotecară, economii și planificare a pensiilor.

Cheie de luat cu cheie

• Finanțele sunt un termen care descrie pe scară largă studiul și sistemul de bani, investiții și alte instrumente financiare. Finanțarea poate fi împărțită în general în trei categorii distincte: finanțe publice, finanțe corporative și finanțe personale. Mai multe subcategorii recente includ finanțele sociale și finanțele comportamentale.

Finante publice

Guvernul federal contribuie la prevenirea eșecului pieței prin supravegherea alocării resurselor, distribuției veniturilor și stabilizării economiei. Finanțarea periodică a acestor programe este asigurată în mare parte prin impozitare. Împrumutul de la bănci, companii de asigurări și alte guverne și obținerea de dividende de la companiile sale ajută, de asemenea, la finanțarea guvernului federal.

De asemenea, guvernele locale și de stat primesc subvenții și ajutoare din partea guvernului federal. Alte surse de finanțe publice includ taxele de utilizare din porturi, servicii aeroportuare și alte facilități; amenzi rezultate din încălcarea legilor; venituri din licențe și taxe, cum ar fi pentru conducere; și vânzări de titluri de stat și emisiuni de obligațiuni.

Finanțe corporative

Întreprinderile obțin finanțare printr-o varietate de mijloace, de la investiții în acțiuni până la acorduri de credit. O firmă poate lua un împrumut de la o bancă sau ar putea aranja o linie de credit. Dobândirea și gestionarea corectă a datoriei poate ajuta o companie să se extindă și să devină mai profitabilă.

Startup-urile pot primi capital de la investitori înger sau capitalisti de risc în schimbul unui procent de proprietate. Dacă o companie prospere și devine publică, va emite acțiuni la o bursă; astfel de oferte publice inițiale (IPO) aduc un flux mare de numerar într-o firmă. Companiile înființate pot vinde acțiuni suplimentare sau emite obligațiuni corporative pentru a strânge bani. Întreprinderile pot achiziționa acțiuni plătitoare de dividende, obligațiuni de tip blue-chip sau certificate de depozite bancare purtătoare de dobândă (CD); pot cumpăra și alte companii, în efortul de a stimula veniturile.

De exemplu, în iulie 2016, compania de ziare Gannett a raportat venituri nete pentru al doilea trimestru de 12, 3 milioane dolari, în scădere cu 77% față de 53, 3 milioane USD în cursul trimestrului doi 2015. Cu toate acestea, din cauza achizițiilor din North Jersey Media Group și Journal Media Group în 2015, Gannett a raportat cifre de circulație substanțial mai mari în 2016, ceea ce a dus la o creștere de 3% a veniturilor totale la 748, 8 milioane dolari pentru trimestrul doi.

Finante personale

Planificarea financiară personală implică, în general, analiza poziției financiare curente a unei persoane sau a unei familii, prezicerea nevoilor pe termen scurt și pe termen lung și executarea unui plan pentru a satisface aceste nevoi în limitele financiare individuale. Finanțele personale depind în mare măsură de câștigurile cuiva, de cerințele de trai și de obiectivele și dorințele individuale.

Aspectele finanțelor personale includ, dar nu se limitează la, achiziționarea de produse financiare din motive personale, cum ar fi cărțile de credit; asigurare de viață, sănătate și locuință; ipoteci; și produse pentru pensionare. Banca personală (de exemplu, conturi de verificare și economii, IRA-uri și planuri 401 (k)) este, de asemenea, considerată o parte a finanțelor personale.

Cele mai importante aspecte ale finanțelor personale includ:

• Evaluarea stării financiare actuale: fluxul de numerar preconizat, economii curente, etc.Cumpărarea asigurării pentru a vă proteja împotriva riscurilor și a asigura securitatea materialului propriu este sigurăCalcularea și depunerea impozitelor Economii și investiții

Ca domeniu specializat, finanțele personale reprezintă o dezvoltare recentă, deși formele acesteia au fost predate în universități și școli ca „economia de casă” sau „economia consumatorilor” încă de la începutul secolului XX. Câmpul a fost inițial ignorat de economiștii bărbați, întrucât „economia de acasă” părea a fi viziunea gospodinelor. Recent, economiștii au subliniat în mod repetat educația pe scară largă în domeniul finanțelor personale, ca parte integrantă a performanței macro ale economiei naționale generale.

Finanțe sociale

Finanțele sociale se referă, de regulă, la investiții realizate în întreprinderi sociale, inclusiv organizații caritabile și unele cooperative. În loc de o donație totală, aceste investiții iau forma unei finanțări de capitaluri proprii sau datorii, în care investitorul caută atât o recompensă financiară, cât și un câștig social.

Formele moderne de finanțare socială includ, de asemenea, anumite segmente de microfinanțare, în special împrumuturi acordate proprietarilor de întreprinderi mici și antreprenorilor din țările mai puțin dezvoltate pentru a permite întreprinderilor lor să crească. Creditorii câștigă un profit pe împrumuturi, contribuind în același timp la îmbunătățirea nivelului de trai al persoanelor și în beneficiul societății și economiei locale.

Obligațiunile de impact social (cunoscute și sub numele de Obligații de plată pentru succes sau obligațiuni de beneficii sociale) sunt un tip specific de instrument care acționează ca un contract cu sectorul public sau cu administrația locală. Rambursarea și rentabilitatea investițiilor depind de realizarea anumitor rezultate și realizări sociale.

Finanțe comportamentale

A existat o perioadă în care dovezile teoretice și empirice păreau să sugereze că teoriile financiare convenționale au avut un succes rezonabil în prezicerea și explicarea anumitor tipuri de evenimente economice. Cu toate acestea, pe măsură ce a trecut timpul, academicienii din domeniul financiar și economic au detectat anomalii și comportamente care au avut loc în lumea reală, dar care nu au putut fi explicate prin teorii disponibile. A devenit din ce în ce mai clar că teoriile convenționale ar putea explica anumite evenimente „idealizate”, dar că lumea reală a fost, de fapt, mult mai dezordonată și dezorganizată, iar participanții la piață se comportă frecvent în moduri iraționale și, deci, dificil de prevăzut conform modelelor respective.

Drept urmare, academicienii au început să apeleze la psihologia cognitivă pentru a da în considerare comportamentele iraționale și ilogice care nu sunt explicate de teoria financiară modernă. Știința comportamentală este domeniul care s-a născut din aceste eforturi; ea încearcă să explice acțiunile noastre, în timp ce finanțele moderne încearcă să explice acțiunile „omului economic” idealizat (Homo economicus).

Finanțele comportamentale, un sub-câmp al economiei comportamentale, propune teorii bazate pe psihologie pentru a explica anomaliile financiare, cum ar fi creșteri severe sau scăderi ale prețului acțiunilor. Scopul este de a identifica și înțelege de ce oamenii iau anumite alegeri financiare. În cadrul finanțării comportamentale, se presupune că structura informațională și caracteristicile participanților la piață influențează sistematic deciziile de investiții ale persoanelor, precum și rezultatele pieței.

Daniel Kahneman și Amos Tversky, care au început să colaboreze la sfârșitul anilor '60, sunt considerați de mulți drept părinții finanțelor comportamentale. Alături de acestea, Richard Thaler, care a combinat economia și finanțele cu elemente de psihologie pentru a dezvolta concepte precum contabilitatea mentală, efectul de dotare și alte prejudecăți care au un impact asupra comportamentului oamenilor.

Chiriași de finanțare comportamentală

Finanțele comportamentale cuprind multe concepte, dar patru sunt esențiale: contabilitatea mentală, comportamentul efectivului, ancorarea și auto-evaluarea ridicată și încrederea excesivă.

Contabilitatea mentală se referă la înclinația ca oamenii să aloce bani în scopuri specifice pe baza unor criterii subiective diverse, inclusiv sursa de bani și utilizarea prevăzută pentru fiecare cont. Teoria contabilității mintale sugerează că indivizii sunt susceptibili să atribuie funcții diferite fiecărui grup de activ sau cont, rezultatul căruia poate fi un ansamblu de comportamente ilogic, chiar dăunător. De exemplu, unii păstrează un „borcan de bani” special pus la o parte pentru o vacanță sau o casă nouă, în același timp purtând datorii substanțiale ale cărților de credit.

Comportamentul efectivului afirmă că oamenii tind să imite comportamentele financiare ale majorității sau ale efectivului, indiferent dacă aceste acțiuni sunt raționale sau iraționale. În multe cazuri, comportamentul efectivului este un set de decizii și acțiuni pe care un individ nu le-ar lua în mod necesar pe cont propriu, dar care par să aibă legitimitate, deoarece „toată lumea o face”. Comportamentul efectivului este adesea considerat o cauză majoră a panicii financiare și a prăbușirilor pieței bursiere.

Ancorarea se referă la atașarea cheltuielilor la un anumit punct sau nivel de referință, chiar dacă este posibil să nu aibă o relevanță logică pentru decizia în cauză. Un exemplu obișnuit de „ancorare” este înțelepciunea convențională conform căreia un inel de logodnă cu diamante ar trebui să coste aproximativ două luni de salariu. Un alt lucru ar putea fi cumpărarea unui stoc care s-a ridicat pe scurt de la tranzacționarea în jur de 65 de dolari la a atinge 80 $ și apoi a revenit la 65 de dolari, în sensul că acum este o afacere (ancorarea strategiei tale la acel preț de 80 de dolari). Deși acest lucru ar putea fi adevărat, este mai probabil ca cifra de 80 de dolari să fie o anomalie, iar 65 de dolari să fie adevărata valoare a acțiunilor.

Auto-evaluarea ridicată se referă la tendința unei persoane de a se califica mai bine decât alții sau mai mare decât o persoană obișnuită. De exemplu, un investitor poate crede că este un guru al investițiilor atunci când investițiile sale se execută optim (și blochează investițiile care au performanțe slabe). Auto-evaluarea ridicată merge mână în mână cu supra-încrederea, care reflectă tendința de a supraestima sau exagera capacitatea cuiva de a îndeplini cu succes o sarcină dată. Supraconfidența poate fi dăunătoare pentru capacitatea investitorului de a alege acțiuni, de exemplu. Un studiu din 1998 intitulat „Volumul, volatilitatea, prețul și profitul atunci când toți comercianții sunt peste medie”, de către cercetătorul Terrence Odean, a constatat că investitorii neconfidenți au efectuat de obicei mai multe tranzacții în comparație cu omologii lor mai puțin încrezători - iar aceste tranzacții au obținut de fapt producții semnificativ mai mici. decât piața.

Savanții au susținut că ultimele decenii au fost martorii unei extinderi inegalabile a finanțării - sau a rolului finanțelor în afacerile sau viața de zi cu zi.

Finanțe versus economie

Economia și finanțele sunt interrelaționate, informându-se și influențându-se reciproc. Investitorilor le pasă de datele economice, deoarece influențează și piețele într-o mare măsură. Este important pentru investitori să evite „sau / sau” argumente cu privire la economie și finanțe; ambele sunt importante și au aplicații valide.

În general, accentul economic - în special macroeconomia - tinde să fie o imagine mai mare în natură, cum ar fi performanța unei țări, regiuni sau piață. De asemenea, economia se poate concentra pe politica publică, în timp ce finanțarea se concentrează mai mult pe individual, companie sau industrie. Microeconomia explică la ce să vă așteptați dacă anumite condiții se schimbă la nivel de industrie, firmă sau individuale. Dacă un producător crește prețurile mașinilor, microeconomia spune că consumatorii vor tinde să cumpere mai puțin decât înainte. Dacă o mină de cupru majoră se prăbușește în America de Sud, prețul cuprului va tinde să crească, deoarece oferta este restricționată.

Finanțele se concentrează, de asemenea, asupra modului în care companiile și investitorii evaluează riscul și randamentul. Istoric, economia a fost mai teoretică și finanțele mai practice, dar în ultimii 20 de ani, distincția a devenit mult mai puțin pronunțată.

Finanțarea este o artă sau o știință?

Răspunsul scurt la această întrebare este ambele. Finanțele, ca domeniu de studiu și domeniu de activitate, au cu siguranță rădăcini puternice în domenii științifice conexe, cum ar fi statisticile și matematica. Mai mult, multe teorii financiare moderne seamănă cu formule științifice sau matematice.

Cu toate acestea, nu se poate nega faptul că industria financiară include și elemente non-științifice care o asemănă cu o artă. De exemplu, s-a descoperit că emoțiile umane (și deciziile luate din cauza lor) joacă un rol important în multe aspecte ale lumii financiare.

Teoriile financiare moderne, cum ar fi modelul Scholes Negre, se bazează foarte mult pe legile statisticilor și ale matematicii găsite în știință; creația lor însăși ar fi fost imposibilă dacă știința nu ar fi pus bazele inițiale. De asemenea, construcțiile teoretice, precum modelul de preț al activelor de capital (CAPM) și ipoteza eficientă a pieței (EMH), încearcă să explice logic comportamentul pieței bursiere într-o manieră emoțională, complet rațională, ignorând în totalitate elemente precum sentimentul pieței și sentiment de investitor.

Și, în timp ce acestea și alte progrese academice au îmbunătățit considerabil operațiunile cotidiene ale piețelor financiare, istoria este bogată cu exemple care par să contrazică noțiunea că finanța se comportă conform legilor științifice raționale. De exemplu, dezastrele bursiere, cum ar fi prăbușirea din octombrie 1987 (Black Monday), care a înregistrat scăderea medie a industriei Dow Jones (DJIA) cu 22%, precum și marele prăbușire pe piața bursieră din 1929 începând de joi negru (24 octombrie 1929), nu sunt explicate în mod adecvat prin teorii științifice, cum ar fi EMH. Elementul uman al fricii a jucat de asemenea un rol (motivul pentru care o cădere dramatică pe piața bursieră este adesea numită „panică”).

În plus, evidențele investitorilor au arătat că piețele nu sunt în totalitate eficiente și, prin urmare, nu sunt în întregime științifice. Studiile au arătat că sentimentul de investitor pare a fi influențat ușor de vreme, piața generală devenind în general mai aglomerată atunci când vremea este predominant însorită. Alte fenomene includ efectul din ianuarie, modelul prețurilor acțiunilor scăzând aproape de sfârșitul unui an calendaristic și crescând la începutul următorului.

Mai mult, anumiți investitori au reușit să depășească în mod constant piața mai largă pentru perioade îndelungate de timp, în special cel renumit vânzător de valori Warren Buffett, care la momentul acestei scrieri este a doua cea mai bogată persoană din Statele Unite - bogăția sa a fost construită în mare parte din investiții de capital pe termen lung. Supraperformanța îndelungată a câtorva investitori selectați, precum Buffett, trebuie să discrediteze EMH, determinându-i pe unii să creadă că pentru a fi un investitor de succes în acțiuni, trebuie să înțelegeți atât știința din spatele creșterii numerelor, cât și arta din spatele valorificării stocurilor.