Ce este o răspândire împotriva obligațiunilor (FAB)
A Five Against Obligation Spread (FAB) este o strategie de tranzacționare a contractelor futures care urmărește să beneficieze de răspândirea dintre obligațiunile Trezorerie ale diferitelor scadențe, prin luarea de poziții compensatorii în contracte futures pentru note de trezorerie pe cinci ani și trezorerie pe termen lung (15-30 ani) obligațiuni.
Înțelegerea unei împrăștieri de cinci împotriva obligațiunilor (FAB)
Un Five Against Obligation Spread (FAB) este creat fie prin cumpărarea unui contract futures pe bilete de trezorerie de cinci ani, cât și prin vânzarea unuia pe obligațiuni trezorerie pe termen lung sau invers. Investitorii care speculează fluctuațiile ratelor dobânzii vor intra în acest tip de răspândire în speranța de a profita de la Trezoreri subcumplate sau prea mari.
Investitorii pot tranzacționa contracte futures cu titluri de trezorerie pe 2 ani, 5 ani, 10 ani și 30 de ani. Spre deosebire de opțiunile, care oferă titularului dreptul de a cumpăra sau de a vinde un activ, futures-ul obligă titularul să cumpere sau să vândă. Aceste contracte sunt oferite de Consiliul Comerțului din Chicago și sunt listate pentru ciclurile din martie, iunie, septembrie și decembrie. Contractele futures necesare pentru înființarea unui FAB au valori nominale de 100.000 USD cu prețuri cotate în puncte la 1.000 USD. Contractele pot fi tranzacționate în mărimi de căpușă cât mai mici de 1/32 din un punct sau 31, 25 USD pentru obligațiuni de 30 de ani și jumătate din 1/32 din punct sau 15, 625 USD pentru note de 10 ani.
În timp ce unele strategii futures ale Trezoreriei sunt destinate să protejeze riscul de rată a dobânzii, o strategie FAB încearcă să profite din mișcările ratei și randamentului. FAB este una dintre strategiile multiple de tranzacționare sau curbă de tranzacționare aplicabile pe piața Trezoreriei. Premisa de bază a acestor strategii este aceea că, în general, costurile greșite ale spread-urilor, așa cum sunt reflectate în prețurile contractelor futures de-a lungul curbei randamentului trezoreriei, se vor normaliza sau reveni. Comercianții pot profita de aceste mișcări luând poziții prin contracte futures. Strategiile de răspândire se bazează mai mult pe mișcări pe termen lung ale randamentelor, spre deosebire de acțiunea rapidă a prețurilor care apare adesea pe piețele de capitaluri proprii.
Factorii care influențează cinci împotriva răspândirii obligațiunilor
Randamentele obligațiunilor și, astfel, diferențele dintre obligațiunile cu scadențe diferite, sunt afectate de ratele dobânzii. Ratele dobânzilor pe termen scurt sunt influențate cel mai mult de acțiunile Rezervei Federale a SUA, deoarece rata fondului său federal servește drept punct de referință pentru multe alte rate ale dobânzii. Când Fed crește ratele, randamentele Trezoreriei de 2 ani și 5 ani sunt cel mai mult afectate. Ratele obligațiunilor pe termen lung sunt influențate cel mai mult de puterea economiei americane și de perspectivele inflației. Dacă economia este în creștere și inflația este cu 2% sau mai mare, randamentul obligațiunilor lungi este probabil să scadă. Acești și mulți alți factori economici și tehnici ar trebui să fie luați în considerare de investitorii interesați să implementeze strategii de răspândire.
