Deoarece beta-ul inteligent a devenit o parte din ce în ce mai importantă (și mai mare) a peisajului global de fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF-uri), utilizatorii ETF, deopotrivă profesioniști și de vânzare cu amănuntul, s-au întrebat în mod deschis când ideea de ponderare alternativă se va îndrepta spre spațiul cu venituri fixe..
Discuția a meritat. La urma urmei, universul beta inteligent de astăzi, atât din punct de vedere al activelor aflate în administrare, cât și a populației, este dominat de fondurile de capitaluri proprii. Pe măsură ce mai mulți consilieri și investitori se încadrează în fondurile de capitaluri inteligente, este probabil să existe o cerere crescută de fonduri de obligațiuni cu pondere alternativă. Acest lucru are sens, deoarece multe fonduri de obligațiuni tradiționale suferă de aceleași dezavantaje ca și ETF-urile cu capitaluri proprii.
Aceste dezavantaje includ lipsa diversității și dependența de cele mai mari, nu neapărat cele mai bune, valori mobiliare ca factori primari ai profiturilor. De exemplu, ETF-urile de obligațiuni agregate standard sunt, de obicei, excesiv alocate Trezoreriei SUA și titlurilor garantate de credite ipotecare (MBS), ceea ce înseamnă lipsa de expunere la datoriile corporative și piețele emergente cu randament mai ridicat.
De asemenea, multe ETF-uri de obligațiuni corporative moștenite cântăresc componente în funcție de mărimea emiterii sau valoarea emise restante. Metodologiile alternative de ponderare cu obligațiuni corporative pot oferi un venit crescut și un risc potențial mai mic.
Tarif stabilit
În timp ce utilizatorii ETF apelează pentru mai multe ETF-uri cu legătură beta inteligentă, adevărul este că această categorie are de fapt unele produse vechi. De exemplu, portofoliul de creanță suverană Invesco Emerging Markets (PCY) are o vechime de peste zece ani și are active de aproape 3, 8 miliarde de dolari în administrare, PCY este cea mai mare ETF pentru piețele emergente.
PCY utilizează o metodologie a indexului proprietar pentru a oferi expunere la datoriile suverane în curs de dezvoltare, oferind ETF o privire semnificativ diferită la nivelul țării în raport cu fondurile tradiționale de piețe emergente.
Apoi, există portofoliul de obligațiuni corporative de înaltă rentabilitate Invesco Fundamental (PHB), care urmărește indexul de obligațiuni RAFI cu scorul mare 1-10. PHB are, de asemenea, o vechime de peste zece ani și are peste 944 milioane dolari în active sub gestionare.
Totuși, în ciuda promisiunii pe care aceste fonduri o arată și începând cu 4T 2018, doar două ETF-uri de obligațiuni aveau active de peste un miliard de dolari.
Asteapta-te la mai mult
În timp ce universul ETF-urilor inteligente de legătură beta este încă puțin populat, unii emitenți ETF cu nume mari caută să schimbe asta. IShares BlackRock, Goldman Sachs și JPMorgan Asset Management se numără printre emitenții care au deja sau intenționează să se extindă în lumea ETF-urilor inteligente beta.
"Progresele tehnologice pot avea, de asemenea, un impact semnificativ asupra creșterii beta inteligente", a spus FTSE Russell. „Disponibilitatea din ce în ce mai mare de date și evoluții în știința datelor înseamnă că indicii beta inteligenți pot să reflecte o gamă din ce în ce mai mare de abordări diferite, pe clase de active. Beta-ul inteligent cu venituri fixe, în special, este un domeniu de interes pentru mulți participanți la piață, întrucât o abordare standard de construire a indexurilor după valoarea de piață a datoriei în cauză poate să nu reflecte preferințele de risc ale utilizatorului."
ETF-ul de obligațiuni bazat pe reguli poate analiza și sublinia factori precum riscul de credit, riscul de dobândă și randamentul.
