Ce este o reducere înainte?
O reducere la termen este un termen care indică o condiție în care prețul viitor sau anticipat pentru o monedă este mai mic decât prețul la vedere. Este o indicație a pieței că cursul de schimb intern curent va scădea față de o altă monedă. Această reducere la termen este măsurată comparativ prețul la vedere actual cu prețul la față, plus plățile nete de dobândă pe o perioadă de timp dată, cu prețul unui contract de schimb forward pentru aceeași perioadă de timp. Dacă prețul contractului forward este mai mic decât spotul, plus plățile de dobândă preconizate, atunci există condiția unei reduceri forward.
Cheie de luat cu cheie
- Prima forward este o condiție care există într-o comparație între un contract de schimb forward și prețul la vedere al unei monede. Pentru a înțelege această condiție, trebuie mai întâi să înțelegeți care sunt contractele la termen. Contractele forward sunt ca futures, dar nu sunt standardizate și executate cu două anumite părți într-o tranzacție fără vânzare. Reducerile anterioare implică faptul că cei care încheie contractul forward se așteaptă ca moneda pe care intenționează să o schimbe să scadă la un moment dat în viitor.
Cum funcționează un discount înainte
Deși apare frecvent, o reducere la termen nu duce întotdeauna la o scădere a cursului de schimb valutar. Este doar așteptarea că se va întâmpla din cauza alinierii prețurilor spot, forward și futures. În mod obișnuit, aceasta reflectă posibilele modificări care apar din diferențele de rată a dobânzii între monedele celor două țări implicate.
Ratele de schimb valutare forward sunt adesea diferite de cursul de schimb al monedei. Dacă rata de schimb forward pentru o monedă este mai mare decât rata spotului, există o primă pentru moneda respectivă. O reducere se întâmplă atunci când rata de schimb înainte este mai mică decât rata spotului. O primă negativă este echivalentă cu o reducere.
Exemplu de calcul al reducerii forward
Elementele de bază ale calculării unei rate înainte necesită atât prețul la vedere actual al perechii de monedă, cât și ratele dobânzilor din cele două țări (vezi mai jos). Luați în considerare acest exemplu de schimb între yenul japonez și dolarul american.
- Rata de schimb de nouă yeni în dolari (¥ / $) este de 109.50. Rata spotă ¥ / $ este = 109.38.
Calcul pentru o primă forward anualizată = (109.50-109.38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
În acest caz, dolarul este „puternic” în raport cu yena, deoarece valoarea înainte a dolarului depășește valoarea spot cu o primă de 0, 12 yeni pe dolar. Yenul ar urma să tranzacționeze cu o reducere, deoarece valoarea sa înainte de dolari este mai mică decât rata sa spotă.
Pentru a calcula reducerea anticipată pentru yen, trebuie mai întâi să calculați cursul de schimb înainte și rata spot pentru yen în relația de dolari pe yen.
- ¥ / $ rata de schimb înainte este (1 ÷ 109.50 = 0.0091324). Rata spotă ¥ / $ este (1 ÷ 109.38 = 0.0091424).
Reducerea anticipată anuală pentru yen, în termeni de dolari = ((0.0091324 - 0.0091424) ÷ 0.0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0.44%
Pentru calculul altor perioade decât un an, introduceți numărul de zile așa cum se arată în exemplul următor. Pentru o rată înainte de trei luni: Rata forward = rata spot multiplicată cu (1 + rata internă de ori 90/360 / 1 + cursurile străine 90/360).
Pentru a calcula rata forward, înmulțiți rata spot cu raportul dintre ratele dobânzilor și ajustați-l pentru timp până la expirare.
Rata forward = Rata spot x (1 + rata dobânzii străine) / (1 + rata dobânzii interne).
Ca exemplu, să presupunem că actualul dolar american la cursul euro este de 1.1365 dolari. Rata dobânzii interne sau rata SUA este de 5%, iar rata dobânzii externe de 4, 75%. Prin conectarea valorilor la ecuație rezultă: F = 1.1365 $ x (1.05 / 1.0475) = 1.1392 $. În acest caz, reflectă o primă la termen.
Ce este un contract forward?
Un contract forward este un acord între două părți pentru a cumpăra sau vinde o monedă la un preț definit la o anumită dată viitoare. Este similar unui contract futures, cu diferența principală fiind aceea că tranzacționează pe piața de vânzare fără bancă (OTC). Contrapartidele creează contractul forward direct între ele și nu printr-un schimb oficial.
Beneficiile contractului forward includ personalizarea termenilor, suma, prețul, data de expirare și baza de livrare. Livrarea poate fi în numerar sau livrarea efectivă a activului de bază. Dezavantajele contractelor viitoare includ lipsa de lichiditate oferită de o piață secundară. O altă deficiență este cea a unei case de compensare centralizate care duce la un grad mai ridicat de risc de neplată. Drept urmare, contractele forward nu sunt la fel de ușor accesibile pentru investitorul cu amănuntul ca contractele futures.
Prețul contractat contractat poate fi același cu prețul la vedere, dar este de obicei mai mare, rezultând o primă. Dacă prețul la vedere este mai mic decât prețul înainte, rezultă o reducere la termen.
Investitorii sau instituțiile se angajează să dețină contracte înainte de acoperire sau speculare a mișcărilor valutare. Băncile sau alte instituții financiare care se angajează să investească în contracte forward cu clienții lor elimină expunerea valutară rezultată pe piața swap-urilor de dobândă.
