Războiul comercial continuu dintre SUA și China are o greutate puternică asupra economiei globale și este puțin probabil să se încheie curând. Investitorii care doresc să se protejeze de daunele colaterale ar trebui să cumpere stocuri care furnizează servicii și să le evite pe cele care produc produse, potrivit unui raport recent al Goldman Sachs.
Primele 10 stocuri din coșul care furnizează servicii Goldman includ: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) și Bank of America Corp. (BAC).
Ce înseamnă pentru investitori
Barometrul intern al tensiunii comerciale SUA-China a Goldman s-a prăbușit pe măsură ce intensitatea preocupărilor comerciale implicate de piața de acțiuni a explodat. În aprilie, barometrul a indicat o probabilitate de 80% ca un acord comercial să fie încheiat. Această probabilitate a scăzut și acum se află la aproximativ 13%.
Amenințarea lui Trump de un tarif de 10% pe o sumă suplimentară de bunuri chinezești în valoare de 300 de miliarde de dolari urmează să intre în vigoare la 1 septembrie. Răzbunarea Chinei sub forma unei devalorizări a yuanului crește riscurile ca războiul comercial să se transforme într-un război în valută totală.. Economiștii lui Goldman cred că este puțin probabil să se realizeze un acord comercial înainte de alegerile prezidențiale din noiembrie a anului viitor.
În timp ce analiștii băncii nu văd o recesiune care lovește economia SUA în termen scurt, însă sugerează investitorilor să se protejeze prin ponderea portofoliilor față de companiile furnizoare de servicii, spre deosebire de companiile producătoare de bunuri. Discuția comercială continuă dintre cele două mari economii din lume are un impact mult mai mare asupra fundamentelor firmelor producătoare de bunuri, datorită expunerii lor mult mai mari la comerțul exterior.
„Stocurile de servicii au costuri de intrare străine mai mici, care ar putea fi supuse tarifelor și sunt, de asemenea, mai puțin expuse la potențialele represalii comerciale, având în vedere că au o expunere mai mică din vânzări decât SUA decât firmele de bunuri”, au scris analiștii de la Goldman, conduși de David Kostin.
Stocurile de servicii, în creștere cu 21% de la începutul anului, au depășit deja stocurile de bunuri, care cresc cu 16% față de anul respectiv. De la începutul celui de-al treilea trimestru, stocurile de servicii au crescut cu 0, 8%, iar stocurile de bunuri au scăzut cu -0, 9%. Firmele de servicii prezintă o creștere mai rapidă a vânzărilor și a câștigurilor, precum și marje brute mai stabile în comparație cu firmele de bunuri.
Privind înainte
De asemenea, Goldman propune investitorilor să se îndrepte către stocuri cu costuri ale forței de muncă mai mici, așteptându-se reduceri suplimentare ale ratei dobânzii de către Rezerva Federală pe fondul unei economii în continuă creștere și a pieței muncii relativ strânse, care să conducă la o presiune ascendentă asupra salariilor. Stocurile companiilor cu costuri reduse ale forței de muncă în comparație cu cele cu costuri ridicate ale forței de muncă sunt mult mai izolate de presiunile marjei.
