Care este o medie ponderată pe bază îngustă?
O medie ponderată pe bază îngustă este o prevedere anti-diluție folosită pentru a se asigura că investitorii nu sunt penalizate atunci când companiile sunt supuse finanțării suplimentare sau emit noi acțiuni. Acesta ia în considerare doar numărul total de acțiuni preferate restante pentru determinarea noului preț mediu ponderat pentru acțiunile vechi.
Cheie de luat cu cheie
- O medie ponderată pe bază îngustă este o prevedere anti-diluție folosită pentru a se asigura că investitorii nu sunt penalizate atunci când companiile emit noi acțiuni. Acesta ține cont numai de numărul total de acțiuni preferate restante pentru determinarea noului preț mediu ponderat pentru acțiunile vechi. Opțiunile, garanțiile și acțiunile care sunt emise ca parte a grupurilor de stimulente de acțiuni sunt de obicei excluse din ponderarea îngustă in medie. Bazat pe înguste medie ponderată ar putea face parte din termenii negociați pentru runde de finanțare ulterioare pentru o companie, deoarece sunt emise mai multe acțiuni și evaluările cresc.
Înțelegerea unei medii ponderate pe bază îngustă
Diluarea apare atunci când o companie emite noi acțiuni pentru a strânge capital. Când numărul de acțiuni restante crește, fiecare acționar existent se încheie deține un procent mai mic sau diluat al companiei, ceea ce face ca fiecare acțiune să fie mai puțin valoroasă.
Dispozițiile anti-diluare, cum ar fi o medie ponderată pe bază îngustă, ajută la prevenirea acestui lucru. Dacă o companie vinde mai multe acțiuni la un preț mai mic, dispoziția de protecție pentru diluare va face o ajustare descendentă a prețului de conversie a valorilor mobiliare convertibile. În consecință, la conversie, investitorii existenți ar primi mai multe acțiuni ale companiei, permițându-le astfel să își păstreze pachetul inițial în companie ca procent din acțiunile companiei.
Bazat pe înguste medie ponderată ar putea fi un aspect al termenilor negociați pentru runde de finanțare ulterioare pentru o companie de capital de risc, deoarece sunt emise mai multe acțiuni și creșterea evaluărilor. Intenția este de a proteja pachetul de proprietate care a fost acordat acționarilor timpurii, deoarece mai multe runde de finanțare stau să dilueze în continuare acțiunile și să le slăbească potențial proprietatea asupra companiei.
Media ponderată bazată pe înguste vs. media ponderată pe bază largă
Există două tipuri de protecție anti-diluție medie ponderată: pe bază largă și pe bază îngustă. Acolo unde diferă este în tipurile de acțiuni pe care le iau în considerare - pe bază largă, după cum îi spune și numele, este mai incluziv decât versiunea îngustă.
O contabilitate medie ponderată pe bază largă pentru toate capitalurile emise anterior și în curs de emitere. O medie ponderată pe bază restrânsă, pe de altă parte, reprezintă doar toate acțiunile preferate convertibile sau acțiunile preferate obișnuite restante care sunt convertibile pentru o serie specifică.
Opțiunile, garanțiile și acțiunile care pot fi emise ca parte a grupurilor de stimulente de acțiuni sunt de obicei excluse de la media ponderată limitată. De exemplu, dacă compania are un plan de proprietate asupra acțiunilor angajaților (ESOP) și angajații timpurii au primit opțiuni, aceste echivalente de stoc nu vor fi luate în considerare în media ponderată.
Diferența care rezultă din această medie ponderată depinde de prețul și mărimea relativă a finanțării diluante și de numărul total de acțiuni comune și preferate restante.
Impactul includerii acțiunilor suplimentare în formula bazată pe scară largă reduce amploarea ajustării anti-diluție acordată deținătorilor de acțiuni preferate în comparație cu formula pe bază îngustă. Prin intermediul formulei medii ponderate pe baza îngustă, numărul de acțiuni suplimentare emise deținătorilor de acțiuni preferate la conversie este mai mare decât ceea ce este eliberat deținătorilor de acțiuni preferate folosind formula medie ponderată pe bază largă.
Calcularea mediei ponderate bazate pe înguste
Formula pentru media ponderată pe baza îngustă poate fi exprimată după cum urmează: Prețul emis pe acțiune pentru runda x
Într-o astfel de situație, restanța comună se referă doar la acțiunile preferate din seria ajustată.
Avantajele și dezavantajele mediei ponderate înguste
Media ponderată bazată pe înguste este foarte bine populară, în timp ce investitorii timpurii dețin acțiuni preferate convertibile. Uneori, anumiți susținători potențiali ar putea chiar să ceară includerea acestor prevederi înainte de investiții, deoarece sunt conștienți de faptul că mai multe runde de finanțare diluante vor fi probabil viitoare.
Cu toate acestea, companiile nu sunt întotdeauna dispuși să ofere protecție împotriva riscurilor asupra acțiunilor. În multe cazuri, acestea ar putea refuza să acorde drepturi de protecție împotriva diluției pentru a evita împiedicarea interesului investitorilor în runde de finanțare ulterioare și pentru a crește șansele de a favoriza succesul pe termen lung al unei companii.
