Ce este o opțiune Greenshoe?
O opțiune verde este o opțiune de supraalocare. În contextul unei oferte publice inițiale (IPO), este vorba de o prevedere dintr-un acord de subscriere care acordă subscriitorului dreptul de a vinde investitorilor mai multe acțiuni decât plănuite inițial de emitent dacă cererea pentru o problemă de securitate se dovedește mai mare decât se aștepta.
Opțiune Greenshoe
Noțiuni de bază ale unei opțiuni Greenshoe
Opțiunile de supraalocare sunt cunoscute sub denumirea de opțiuni verzi, deoarece, în 1919, compania de producție a încălțămintei verzi (acum parte a Wolverine World Wide, Inc.) a fost prima care a emis acest tip de opțiuni. O opțiune de culoare verde oferă stabilitate suplimentară a prețurilor la o problemă de securitate, deoarece asiguratorul poate crește oferta și reduce fluctuațiile prețurilor. Este singurul tip de măsură de stabilizare a prețurilor permisă de Securities and Exchange Commission (SEC).
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune de greenshoe este o opțiune de supraalocare în contextul unei IPO. O opțiune pentru greenshoe a fost utilizată pentru prima dată de Green Shoe Manufacturing Company (acum parte a Wolverine World Wide, Inc.) mai multe acțiuni decât suma emisă inițial. Opțiunile Greenshoe asigură stabilitatea prețurilor și lichiditatea. Opțiunile pentru ecrane oferă putere de cumpărare pentru a acoperi poziții scurte în cazul în care prețurile scad, fără riscul de a trebui să cumpere acțiuni dacă prețul crește.
Lucrări practice ale opțiunilor Greenshoe
Opțiunile Greenshoe permit de obicei vânzătorilor cu până la 15% mai multe acțiuni decât suma inițială stabilită de emitent până la 30 de zile după IPO, dacă condițiile de cerere justifică o astfel de acțiune. De exemplu, dacă o companie solicită asiguratorilor să vândă 200 de milioane de acțiuni, asiguratorii pot emite dacă 30 de milioane de acțiuni suplimentare prin exercitarea unei opțiuni de greenshoe (200 de milioane de acțiuni x 15%). Întrucât subscriitorii își primesc comisionul ca procent din OPO, au stimulentul de a-l face cât mai mare. Prospectul, pe care compania emitentă îl depune la SEC înainte de IPO, detaliază procentul real și condițiile legate de opțiune.
Asigurații folosesc opțiunile de culoare verde într-unul din două moduri. În primul rând, în cazul în care IPO este un succes și prețul acțiunilor crește, asiguratorii își exercită opțiunea, cumpără stocul suplimentar de la companie la prețul prestabilit și emit acele acțiuni, cu profit, clienților lor. În schimb, dacă prețul începe să scadă, cumpără acțiuni de pe piață în loc de companie pentru a-și acoperi poziția scurtă, susținând stocul pentru stabilizarea prețului său.
Unii emitenți preferă să nu includă opțiuni de tip greens în acordurile de subscriere în anumite circumstanțe, cum ar fi dacă emitentul dorește să finanțeze un proiect specific cu o sumă fixă și nu are nicio cerință de capital suplimentar.
Exemplu de viață reală a opțiunilor de greenshoe
Un exemplu binecunoscut de opțiune de verdeață la locul de muncă a apărut în IPO Facebook Inc. (FB) din 2012.
Sindicatul de subscriere, condus de Morgan Stanley (MS), a convenit cu Facebook, Inc. să cumpere 421 de milioane de acțiuni la 38 de dolari pe acțiune, mai puțin o taxă de subscriere de 1, 1%. Cu toate acestea, sindicatul a vândut clienților cel puțin 484 de milioane de acțiuni - cu 15% peste alocarea inițială, creând efectiv o poziție scurtă de 63 de milioane de acțiuni.
Dacă acțiunile Facebook ar fi tranzacționat peste prețul IPO de 38 de dolari la scurt timp după listare, sindicatul de subscriere ar fi exercitat opțiunea greenshoe de a cumpăra cele 63 de milioane de acțiuni de la Facebook la 38 de dolari pentru a acoperi poziția lor scurtă și a evita să fie răscumpărat acțiunile la un preț mai mare. în piață.
Cu toate acestea, din cauză că acțiunile Facebook au scăzut sub prețul IPO la scurt timp după începerea tranzacționării, sindicatul de subscriere și-a acoperit poziția scurtă, fără a exercita opțiunea greenshoe la aproximativ 38 USD pentru a stabiliza prețul și a-l apăra de căderi mai puternice.
