În timp ce Wall Street tinde să se concentreze aproape exclusiv pe atitudinile și modelele de tranzacționare ale investitorilor din SUA, o creștere a cumpărării de la peste mări a fost o sursă de forță ignorată a prețurilor bursiere din SUA. Ponderile de acțiuni americane realizate de investitori privați străini au atins în luna iulie un nivel record de 7, 7 trilioane de dolari, mai mult decât dublul sumei în 2012, conform celor mai recente date culese de Departamentul Trezoreriei SUA, așa cum este citat de The Wall Street Journal într-un raport detaliat rezumată mai jos.
„Ceea ce s-a întâmplat în ultimii 10 ani este că randamentele mari au fost asociate și cu siguranța care vine cu SUA”, observă Paul Sandhu, șeful soluțiilor cuantice cu mai multe active pentru Asia-Pacific, la BNP Paribas Asset Management. „De obicei, când te gândești la siguranță, o echivalează cu randamente reduse. Dar nu a fost cazul ”, a adăugat el. Mai exact, indicele S&P 500 a depășit stocurile non-americane în 9 din ultimii 10 ani, inclusiv în 2019.
Cheie de luat cu cheie
- Ponderea de acțiuni din SUA de către investitori privați străini este un record. Piața bursieră din SUA le oferă un randament mai bun și un risc mai mic. Acțiunile SUA au bătut cu ușurință stocurile de peste mări în ultimul deceniu.
Semnificația pentru investitori
„Vedeți o divergență reală între perspectivele de creștere de pe piața capitalurilor americane și restul lumii”, spune Hannah Anderson, strateg al pieței globale la JPMorgan Asset Management din Hong Kong. În acest moment, în ciuda evaluărilor ridicate, stocurile din SUA rămân atractive pentru investitorii străini, bazate pe o creștere a PIB-ului proiectată mai bine decât alte economii dezvoltate, o piață puternică a forței de muncă și cheltuieli solide pentru consumatori.
Consensul dintre analiști necesită o creștere de 9, 7% în EPS pentru S&P 500 în 2020, pe date de la FactSet Research Systems. Cifrele comparabile pentru indici majori de peste mări sunt 8, 6% pentru STOXX 600 în Europa și doar 2, 6% pentru Nikkei 225 în Japonia.
După criza financiară din 2008, economia și sistemul bancar din SUA au înregistrat o revenire mult mai rapidă decât Europa. Într-adevăr, de la criză, băncile americane au devenit tot mai dominante la nivel internațional, în timp ce rivalii lor europeni mai mici și mai puțin profitabili au devenit mai puțin competitivi și obligați să se retragă de pe piața americană, potrivit unui alt raport din Jurnal. Între timp, Japonia a fost înrădăcinată în decenii de stagnare economică, fără niciun sfârșit în vedere.
În plus, SUA au condus boom-ul tehnologiei care schimbă peisajul economic mondial, inclusiv piețele financiare. Mai mult decât atât, companiile gigant de tehnologie din SUA, precum cele din așa-numitul grup FAAMG, sunt atât liderii tehnologici din întreaga lume, cât și printre cele mai mari și mai influente corporații din SUA însăși.
Drept urmare a acestui fapt, investitorii privați străini ar trebui să continue să fie cumpărătorii nete de acțiuni americane, oferind pieței americane un impuls sporit. Mai mult, cifra de 7, 7 trilioane de dolari menționată mai sus nu include deținerea fondurilor suverane de avere și a băncilor centrale. Drept urmare, deținerile internaționale totale de acțiuni din SUA și potențialele achiziții viitoare ale acestora sunt probabil semnificativ mai mari.
Imobiliarele sunt un exemplu de tendință compensatorie, întrucât investitorii străini au fost vânzători neri de proprietăți comerciale americane în trimestrul II 2019, conform unui alt articol din Jurnal. Acesta a fost primul trimestru din 2013 în care au fost vânzători neti. Cu toate acestea, atunci când au redus expunerea netă la proprietățile comerciale din SUA cu 0, 8 miliarde de dolari în trimestru, se pare că acești investitori au eliberat fonduri pentru redistribuirea în acțiuni și obligațiuni din SUA, unde cumpărările străine au fost rapide.
Privind înainte
O altă sursă de cerere pentru stocurile din SUA provine de la investitorii din SUA, care reprezintă acțiuni internaționale uimitoare, îngrijorați de tensiunile geopolitice și de creșterea mai lentă în străinătate. „Oamenii pur și simplu nu doresc atât de multe stocuri străine decât o făceau”, a spus consilierul financiar Scott Hanson pentru CNBC. „Cred că o mulțime de oameni se întreabă care este punctul de a-și asuma acest risc”, a adăugat el.
Un potențial negativ pe termen lung pentru economia SUA este scăderea investițiilor străine directe. După ce a atins un maxim de 440 de miliarde de dolari în 2015, a scăzut brusc în 2016 și 2017, înainte de a recupera parțial la 296 de miliarde de dolari în 2018, cu 38% sub nivelul maxim al anului 2015, pe CNN. Nu este surprinzător, cea mai mare scădere a fost investițiile din China.
